重點字眼：價值、流動性、成長、低估值!

　　決定A股走勢的四大要素分析：一是資金、二是政策及消息面、三是估值、四是技術，今天我們從這四要素綜合分析2018年A股。

　　一、資金面：

　　1、存量資金博弈，決定A股很難出現大行情，除非央行再次大放水;2018年美聯儲加息及縮表對中國經濟及股市有直接影響，勢必影響人民幣及熱錢外流。

　　2、滬港通、深港通只能影響局部標的股，總體資金凈流出;新股IPO節奏仍然快速，同時2018面臨超級解禁潮;養老金進場是一個過程，MSCI等外資有一定預期。

　　3、預計央行將被動加息，同時M2增量，新增貸款更不可能出現大放水;貨幣政策決定A股很難有大行情，同時新股IPO及解禁將對市場有較大抽血;研究股市新增資金，核心在于賺錢效益，有賺錢效益，不愁沒有錢!

　　二、政策、消息面、大事件

　　1、2018年GDP目標在6.5-6.8，同時人民幣在6.3-7波動;2018年要把防范金融風險放在更加突出的位置，同時全球近幾十年逢7-8有大波動，比如98、2008都出現金融危機，但愿2018不會重蹈覆轍。

　　2、2018需要關注幾件大事：一是美聯儲加息;二是敏感時間窗，兩會、世界杯、上合會議等;同時MSCI加入后的影響。

　　3、關注朝鮮局勢、美聯儲持續加息、縮表后對人民幣的影響。

　　三、估值

　　1、截至12月31日，上海交易所A股平均市盈率18.16倍;深圳市場平均市盈率是36.21倍;其中深圳主板平均市盈率是26.43倍，中小板42.41倍，創業板49.15倍。

　　2、下面是香港、美國的市盈率對比：

　　2017年12月29日香港恒生中資企業股票平均市盈率為16.23

　　2017年12月29日香港恒生指數股票平均市盈率為16.01

　　2017年12月29日美國標準普爾500指數股票平均市盈率為25.72

　　2017年12月29日美國道瓊斯工業指數股票平均市盈率為23.9

　　2017年12月29日美國納斯達克100指數股票平均市盈率為32.6

　　2017年12月29日德國DAX指數股票平均市盈率為22.3

　　3、通過上述兩個數據對比，A股的估值偏高，同時12月31日公布的AH股溢價指數為130.35%，意味同樣的公司，A股比香港貴30.35%;中國總在羨慕美國大牛市，從估值角度分析，美國市盈率比A股僅高20%，然而他們是10年大牛市;不少投資者從中可以發現，A股為何沒有牛市，原因只有一個，不便宜!

　　4、從另一個角度分析，A股新股IPO小盤股維持在20-25倍市盈率，上市后還要暴漲，正常都會有50倍市盈率，決定其高估值的本質，后市的解禁套現等一系列因素困擾，對市場都會有直接影響。

　　四、2018熱點及板塊機會分析

　　1、一線白馬、權重股已經不便宜，在MSCI加入前，這些板塊還有反復機會，但很難走出大漲行情;投資者可以選擇低估值的二線白馬博弈。

　　2、關注科技股：人工智能、芯片、集成電路、半導體、5G通信、移動網絡、網絡安全、移動支付、無線充電、氫燃料電池等;科技是未來，唯有掌握領先科技，才可以贏得未來!

　　3、環保股在1-3季度有波段機會，漲價預期同樣受益環保股，一季度的鋼鐵、煤炭、有色仍會反復活躍;雄安、粵港澳、上海自由港、基建有輪動機會;國資混改在一季度屬于兩會附近的熱點。

　　4、世界杯，屆時概念股會有一波反彈行情;屆時提前參入到體育產業概念股。

　　5、中小創中的行業龍頭，超跌低估值品種，業績有持續性增長的個股將迎來估值修復行情。

　　五、大盤技術分析

　　1、月線：2638低點反彈21月，指數見月線級別高點，目前出現3個月修正，時間、空間依然基本到位，看好一季度紅包+吃飯行情。

　　2、季線：2638低點，指數反彈8個季度，3450見高點，接著運行一個半季度修正，時間窗剛好和上述月線吻合;2018年市場機會在一、三季度，及四季度的10、11月上半月。

　　3、2018兩個時間窗要謹慎：一是4月15日后，至7月底提防出現一波月線級別調整;二是四季度的11-12月;前者是收到年報末端，地雷頻繁影響，及明年6-7月市場整體低迷，加上世界杯時間窗影響;后者是傳統調整窗口，年底資金面緊張。

　　4、創業板指數：月線黑三兵，量能逐級萎縮，K線跌破60月均線1788點，技術調整時間及空間基本到位;季度線出現MACD綠柱第三根，這里是積極因素，意味創業板短期再跌空間不會很大，現在屬于盤底過程，有望在2018年一季度見階段性低點，接著迎來一波反彈行情;這里僅技術分析，詳細得業績、基本面等綜合考慮，2018年，低估值創業板將有一波獨立行情。

　　5、總結：預計指數運行區間3000-3680區域，3600點上方有較大拋壓;不會出現牛市，屬于結構性行情;二、四季度將會出現一次月線級別調整，不排除出現恐慌的極端行情;投資者務必在時間窗做好防范措施，只要能夠回避2次大跌窗口，2018年將會有超預期的收獲!

　　六、操作策略及選股思路

　　1、價值選股：研究每股收益、市盈率、市凈率、凈資產，通過股票的內在價值尋找優質二線藍籌

　　2、流動性：通過市場資金流向，尋找活躍品種參與;如果一個股票多空雙方都薄弱，一旦市場低迷，隨便幾百萬就可以將股票砸跌停;量能是股票上漲的核心動力!

　　3、成長：研究行業成長性，尋找有未來行業，行業龍頭優選;每年業績增長，能否有持續性穩定，同時研究行業前景;

　　4、低估值：整個行業中，通過其內在價值，加上業績成長性，尋找出相對滯漲低估品種博弈;

　　5、總結：價值、流動性、成長、低估值，無論是白馬還是權重股，還是中小創，只要他符合上述幾點，就是您的選股方向。

　　聲明：本人投資宗旨：通過大膽預測，給投資者以明確的大盤分析及操作建議，鑒于個人水平，不可能每次精準分析，但做到問心無愧，僅供參考!