興業(yè)投資：貿(mào)易爭端再升級(jí)，美油暴跌近3%

2019年8月26日

中美之間的貿(mào)易爭端再度升級(jí)，加劇了全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂，導(dǎo)致能源需求前景黯淡，國際油價(jià)因此大幅下挫，美油和布油紛紛逼近53和58美元關(guān)口。不過，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)大幅下降，限制了油價(jià)進(jìn)一步下跌的空間。截止收盤，美國WTI原油10月期貨收跌1.65美元，或2.97%，報(bào)53.86美元/桶，最高觸及55.58美元/桶，最低跌至53.24美元/桶;布倫特原油10月期貨收跌0.96美元，或1.60%，報(bào)59.06美元/桶，盤中最高觸及60.26美元/桶，最低跌至58.28美元/桶。

根據(jù)美國媒體報(bào)道和特朗普在當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月23日發(fā)出的多條推特來看，中美貿(mào)易爭端進(jìn)一步升級(jí)。其核心內(nèi)容是：從10月1日起，美國將把2500億美元中國商品的關(guān)稅從25%提高到30%，并從9月1日起將另外3000億美元產(chǎn)品的關(guān)稅從10%提高到15%。值得注意的是，美國方面發(fā)出這一消息距離8月1日突然“變臉”，宣布對(duì)3000億美元中國商品加征10%關(guān)稅，剛剛過去只有23天。

上周五，針對(duì)美國稍早前宣布對(duì)自中國進(jìn)口的約3000億美元商品加征10%關(guān)稅，分兩批自2019年9月1日、12月15日起實(shí)施，中方被迫采取反制措施。對(duì)原產(chǎn)于美國的5078個(gè)稅目、約750億美元商品，加征10%、5%不等關(guān)稅，分兩批自2019年9月1日12時(shí)01分、12月15日12時(shí)01分起實(shí)施。中國的關(guān)稅清單包括對(duì)從美國進(jìn)口的石油征收5%的關(guān)稅，并加劇了人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和需求前景的擔(dān)憂，拖累油價(jià)大幅下挫。最新的局勢升級(jí)表明，未來幾個(gè)月，不確定性將繼續(xù)給全球貿(mào)易、工業(yè)生產(chǎn)和投資帶來壓力，短期內(nèi)沒有任何解決問題的跡象。

針對(duì)特朗普上周日在七國集團(tuán)峰會(huì)上對(duì)《華盛頓郵報(bào)》記者發(fā)表的言論，《環(huán)球時(shí)報(bào)》中英文版主編胡錫進(jìn)在推特上寫道：“后悔?這應(yīng)該被視為特朗普總統(tǒng)在下令美國企業(yè)離開中國后改變了語氣。不管他每次的具體表述如何，我們都在認(rèn)真地為中美貿(mào)易關(guān)系進(jìn)一步惡化、甚至比現(xiàn)在更糟做準(zhǔn)備。”周六晚些時(shí)候，胡在推特上寫道：“中國已經(jīng)‘失去’了美國：全面高關(guān)稅、華為禁令、政治敵意、香港、臺(tái)灣……我們面對(duì)的是一個(gè)完全不同的美國。我們已經(jīng)沒什么可失去的了，而美國剛剛開始失去中國。”

周日的G7峰會(huì)上，被《華盛頓郵報(bào)》問及是否對(duì)導(dǎo)致美中貿(mào)易升級(jí)的策略進(jìn)行了“重新思考”時(shí)，特朗普說，“是的，當(dāng)然有原因。我對(duì)每件事都要重新考慮。”盡管表示可能會(huì)重新考慮貿(mào)易爭端，但這位美國總統(tǒng)沒有表現(xiàn)出撤銷關(guān)稅的意愿。特朗普威脅要迫使美國公司停止與中國做生意，敦促美國企業(yè)撤出中國，盡管國際社會(huì)發(fā)出警告，但他堅(jiān)稱自己有能力這么做。這些言論反映了特朗普對(duì)中國的態(tài)度發(fā)生了巨大轉(zhuǎn)變，這對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響，可能會(huì)影響他明年的連任機(jī)會(huì)。

據(jù)朝鮮官方媒體，朝鮮外交部長表示朝鮮已準(zhǔn)備好與美國進(jìn)行對(duì)話，甚至對(duì)峙。美國國務(wù)卿蓬佩奧的講話對(duì)美朝關(guān)系投下陰影。 與目前的美國外交政策相比，蓬佩奧自身政治野心更大。朝鮮已經(jīng)給了美國足夠的時(shí)間。 如果美國繼續(xù)實(shí)施制裁，那將進(jìn)入誤算。長期以來，我們?nèi)匀皇敲绹�面臨的最大威脅。

美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少16座至754座，創(chuàng)4月以來最大單周降幅并觸及2018年1月來最低水平;石油和天然氣活躍鉆井總數(shù)減少19座至916座;天然氣活躍鉆井?dāng)?shù)減少3座至162座。這表明美國油企開始減少新鉆井的建造，從而將注意力轉(zhuǎn)向盈利增長而非產(chǎn)量增長。

美元指數(shù)

美元指數(shù)上周五開盤后自98.151水平穩(wěn)步攀升，再次測試了近期高點(diǎn)98.412水平，但隨后中國推出反制措施和美聯(lián)儲(chǔ)主席及其他官員在杰克遜霍爾會(huì)議上發(fā)表的講話強(qiáng)化了進(jìn)一步降息預(yù)期，美元指數(shù)因此大幅下挫至十日低點(diǎn)97.555水平。此外，美國國債收益率大幅下挫，也削弱了美元的吸引力。

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德上周五接受媒體采訪時(shí)表示，降息將幫助他們實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。美國勞動(dòng)力市場繼續(xù)表現(xiàn)良好，但全球制造業(yè)萎縮令人擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降息，因?yàn)槭找媛是�線倒掛不是好的跡象。美聯(lián)儲(chǔ)必須對(duì)“全球收益率下降”做出反應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)下次政策會(huì)議將圍繞降息50個(gè)基點(diǎn)展開激烈辯論。美聯(lián)儲(chǔ)愿意采取一切必要行動(dòng)，以繼續(xù)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。降低利率將幫助美國在貿(mào)易戰(zhàn)的漩渦中獲得動(dòng)力。

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特在接受媒體采訪時(shí)表示，她還沒有決定在下次FOMC會(huì)議上如何投票決定利率。如果經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)，可能需要向下調(diào)整政策。“貿(mào)易不確定性一直在打壓經(jīng)濟(jì)前景，”梅斯特補(bǔ)充道，“我認(rèn)為未來的利率可能會(huì)比過去低。”

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭上周五對(duì)彭博新聞社表示，他不認(rèn)為當(dāng)前的形勢是一個(gè)“降息周期”。企業(yè)面臨的問題是圍繞貿(mào)易爭端和移民的不確定性，而不是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。同時(shí)，費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長哈克在接受彭博電視臺(tái)采訪時(shí)表示，他沒有看到目前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)任何沖擊，并認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不需要立即采取行動(dòng)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)在接受CNBC采訪時(shí)警告稱，全球經(jīng)濟(jì)形勢正在惡化。自7月份以來，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)。沒有看到衰退風(fēng)險(xiǎn)上升。預(yù)計(jì)美國2020年的增長將保持或高于趨勢水平。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周五在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的央行會(huì)議發(fā)表講話強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)將采取適當(dāng)行動(dòng)維持美國經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，但由于世界貿(mào)易的不確定性，今年全球經(jīng)濟(jì)增長放緩。鮑威爾表示，美國通脹似乎正在接近美聯(lián)儲(chǔ)年度增幅約2%的目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)面臨著在世界許多主要經(jīng)濟(jì)體采取低利率政策的嚴(yán)峻局面。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話提及“中周期調(diào)整”的次數(shù)為零。“中周期調(diào)整”一直被市場認(rèn)為是最大的鷹派威脅，鮑威爾此次發(fā)言略顯鴿派，為9月份的降息敞開了大門。

技術(shù)分析

美國原油

日?qǐng)D：保利加通道下滑，油價(jià)靠近下軌發(fā)展;14日均線轉(zhuǎn)跌，20日均線保持下行;隨機(jī)指標(biāo)進(jìn)入超賣區(qū)。

4小時(shí)圖：保利加通道擴(kuò)散，油價(jià)徘徊于下軌附近;14和20均線看跌;隨機(jī)指標(biāo)自超賣區(qū)震蕩走高。

1小時(shí)圖：保利加通道下滑，油價(jià)自下軌回升;14和20小時(shí)均線看跌;隨機(jī)指標(biāo)走高。

綜述：預(yù)計(jì)日內(nèi)油價(jià)將在52.35-54.85區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關(guān)注54.00心理關(guān)口突破后將上探8月22日低點(diǎn)54.85，然后是8月23日高點(diǎn)55.55和8月22日高點(diǎn)56.45，以及8月21日高點(diǎn)57.10和8月1日高點(diǎn)57.95;而下方支持留意8月26日低點(diǎn)52.95，跌破將下探8月9日低點(diǎn)52.35，然后8月8日低點(diǎn)51.90和8月7日低點(diǎn)50.50，以及1月9日低點(diǎn)49.90和1月8日低點(diǎn)48.30。

布倫特原油

日?qǐng)D：保利加通道收斂，油價(jià)自中軌回撤;14日均線轉(zhuǎn)為持平，20日均線保持下行;隨機(jī)指標(biāo)走低。

4小時(shí)圖：保利加通道擴(kuò)散，油價(jià)在下軌上下交投;14和20均線看跌;隨機(jī)指標(biāo)震蕩走高。

1小時(shí)圖：保利加通道下滑，油價(jià)自下軌回升;14和20小時(shí)均線看跌;隨機(jī)指標(biāo)震蕩走高。

綜述：預(yù)計(jì)日內(nèi)油價(jià)將在57.65-60.25區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關(guān)注8月22日低點(diǎn)59.45，突破將上探8月23日高點(diǎn)60.25，然后是8月22日高點(diǎn)60.85和8月13日高點(diǎn)61.50，以及8月2日高點(diǎn)62.90和7月29日高點(diǎn)63.85;而下方支持留意8月23日低點(diǎn)58.25，跌破將下探8月15日低點(diǎn)57.65，然后是8月9日低點(diǎn)57.10和8月8日低點(diǎn)56.75，以及8月7日低點(diǎn)55.85和1月4日低點(diǎn)55.30。

周一關(guān)注：

美國7月耐用品訂單

美國7月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國活動(dòng)指數(shù)

美國8月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德發(fā)表講話