興業投資：貿易局勢主導市場，油價受挫走低

2019年9月3日

隨著投資者再次將注意力轉向美中貿易爭端，原油價格周一面臨溫和的拋售壓力。然而，由于美國和加拿大市場周一因勞動節假日休市，導致交易量相對清淡，這限制了油價跌幅。此外，地緣政治緊張局勢也為油價提供些許支持。截止收盤，美國WTI原油10月期貨收跌0.38美元，或0.69%，報54.67美元/桶，最高觸及55.22美元/桶，最低跌至54.33美元/桶;布倫特原油11月期貨收跌0.35美元，或0.59%，報58.58美元/桶，盤中最高觸及59.22美元/桶，最低跌至58.08美元/桶。

盡管上周中美都呼吁通過“冷靜談判”解決貿易沖突，但特朗普政府對中國3000億美元輸美商品中第一批加征15%關稅已于周一生效。作為回應，中國商務部就進口關稅問題向世界貿易組織(WTO)提起申訴。同時，國務院關稅稅則委員會決定，對原產于美國的5078個稅目、約750億美元商品，加征10%、5%不等關稅，分兩批自2019年9月1日12時01分、12月15日12時01分起實施。其中，中國首次對美國原油進口征收5%的關稅也于9月1日生效。中美雙方在實施新的關稅后，引發了人們對全球經濟增長和原油需求進一步受到沖擊的擔憂。盡管特朗普總統表示，美國和中國之間預定的談判仍在繼續，但市場認為兩國之間曠日持久的僵局難以輕易破解。

政治方面，美國、日本和英國都在派遣無人機/部隊前往霍爾木茲海峽為石油運輸進行安全保護。然而，伊朗似乎對這一消息不屑一顧，因為它將在必要時訪問俄羅斯和法國。《紐約時報》報道稱，伊朗外交官周一訪問法國，談判一項價值近150億美元的現金信用證，以換取伊朗遵守2015年達成的核協議。同時，俄羅斯和伊朗舉行秘密會談，譴責美國對中東的挑釁行為。

其他方面，OPEC成員國8月份原油產量今年首次月度錄得增長，因伊拉克和尼日利亞產量上升抵消了沙特的減產努力以及伊朗的供應下滑。此外，俄羅斯能源部長諾瓦克承認該國8月減產幅度將不及計劃水平。不過俄羅斯的目標仍然是達到完全執行減產協議，只是8月份產出略微增加。

另據美國國家颶風中心信息顯示，颶風多里安預計星期一晚間到星期三將給佛羅里達州東海岸帶來大雨和風暴潮，然后向北靠近喬治亞州和卡羅萊納州的海岸。不過如果該颶風能夠保持在海上運行，就不太會造成大規模的海嘯以及電力中斷，從而不會對燃油需求造成影響。

市場人士現在將密切關注交易員對最新貿易/政治消息的反應，預計其可能會在未來幾天繼續主導油價。美國石油學會(API)通常將于周二發布的每周美國原油庫存報告因周一美國勞動節假日而推遲到周三公布，該報告將直接影響油價走勢。

美元指數

美元指數周一早盤在日內低點98.768水平上方短暫整理后再續升勢，觸及99.095高點，創2017年5月中旬以來新高。這主要得益于美國經濟相對于歐洲經濟仍略顯強勢。周一公布的歐元區和德國制造業PMI繼續處于萎縮區，尤其德國制造業PMI跌至近7年新低43.5水平。此外，英國政治困境，無協議退歐風險加劇，英鎊因此大幅下挫，也間接提振了美元。

不過，全球“去美元化”進展或對美元升勢構成壓力。今年迄今在美伊等制裁問題相繼爆發后，市場幾大經濟區域在“去美元化”的推進上更有作為，歐盟，伊朗，伊拉克，委內瑞拉，俄羅斯等都是主導力量。盡管美元作為世界結算貨幣的地位不會很快被取代，但各國為減少美元依賴性正在采取的初步措施表明他們預期后美國時代正在形成，美國被認為是一個日益變化無常的對手和難以預料的盟友。

日內美國將公布8月Markit制造業PMI終值和ISM制造業PMI，考慮到此前Markit制造業PMI從50.5降至49.9，這是近10年來首次跌破榮枯線50。同時，上月ISM制造業PMI也跌至近三年來低位。這些數據是觀測美國制造業走向的關鍵指標，如果數據表現不佳，將會施壓美元。反之，則會進一步支撐美元走強。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道趨平，油價在中軌下方發展;14和20日均線交織略微下行;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道下滑，油價在下軌上方發展;14和20均線看跌;隨機指標震蕩走高。

1小時圖：保利加通道走勢平穩，油價上測中軌;14和20小時均線持平;隨機指標走高。

綜述：預計日內油價將在53.65-56.70區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注9月2日高點55.20，突破后將上探8月30日高點56.70，然后是8月13日高點57.45和8月1日高點57.95，以及7月30日高點58.40和7月31日高點58.80;而下方支持留意9月2日低點54.30，跌破將下探8月27日低點53.65，然后是8月26日低點52.95和8月9日低點52.35，以及8月8日低點51.90和8月7日低點50.50。

布倫特原油

日圖：保利加通道趨平，油價在中軌下方發展;14日均線略微下行，20日均線持平;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道下滑，油價在下軌上方發展;14和20均線看跌;隨機指標震蕩走高。

1小時圖：保利加通道擴散，油價上行受制于中軌;14和20小時均線看跌;隨機指標走高。

綜述：預計日內油價將在57.65-60.60區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注9月2日高點59.20，突破將上探8月30日高點60.60，然后是8月29日高點61.15和8月13日高點61.50，以及8月2日高點62.90和7月29日高點63.85;而下方支持留意9月2日低點58.05，跌破將下探8月15日低點57.65，然后是8月9日低點57.10和8月8日低點56.75，以及8月7日低點55.85和1月4日低點55.30。

周二關注：

美國8月Markit制造業PMI終值

美國8月ISM制造業PMI

美國7月營建支出