興業投資：經濟衰退擔憂再度浮現，油價三連跌

2019年9月4日

周二，原油價格面臨強大的拋售壓力，原因是曠日持久的中美貿易爭端和令人失望的美國數據引發了人們對經濟衰退及其對全球經濟增長潛在負面影響的擔憂，預計全球經濟增長將對能源需求構成壓力。此外，OPEC 8月原油產量出現增長也拖累了油價表現。美油一度跌破53美元，創逾三周以來的最低水平，布油逼近57美元。不過，隨著美債收益率大幅下挫削弱了美元，以及地緣緊張局勢，支持油價縮減跌幅。截止收盤，美國WTI原油10月期貨收跌0.81美元，或1.48%，報53.86美元/桶，最高觸及55.02美元/桶，最低跌至52.83美元/桶;布倫特原油11月期貨收跌0.38美元，或0.65%，報58.20美元/桶，盤中最高觸及58.83美元/桶，最低跌至57.21美元/桶。

中國國務院副總理劉鶴周二重申，中國堅決反對貿易戰，并表示這對中國、美國和世界都沒有好處。“我們希望雙方求同存異，”劉鶴補充稱，“我們希望在平等和相互尊重的基礎上妥善解決這一問題。”

同時，美國總統特朗普發推指出，他們在與中國的貿易談判中做得很好。但他警告中國，如果他們冒險等待2020年大選結果，那么可能與中國達成的貿易協定將變得“更加艱難”。特朗普在推特中稱，“雖然我相信他們會喜歡和新政府打交道，這樣他們就可以繼續他們的“山寨美國”(每年6000億美元)的做法，但16個月以上的時間里，工作崗位和公司都在大幅流失，而且可能性很小。這個協議將變得更加艱難!與此同時，中國的供應鏈將崩潰，企業、就業和資金將消失!”

彭博社基于官員、船舶跟蹤數據及咨詢公司Rystad Energy和JBC Energy GmbH的最新調查，OPEC 8月份原油產量出現增長，這是該組織和其他產油國今年初達成減產協議以來的首次增產。減產協議旨在遏制油價下跌，并實現市場再平衡。在成員國增產的影響下，石油輸出國組織的石油日產量增加了20萬桶，至2999萬桶。尼日利亞沒有兌現承諾，8月份再次增產，日產量增加6萬桶，至195萬桶，為2016年初以來的最高水平。

據俄羅斯衛星網報道，伊朗外長扎里夫在接受“俄羅斯-24”電視臺采訪時說：“外交渠道始終是敞開的，但第三階段回應措施已經制定完畢。伊朗總統將在9月4日宣布這一措施。而我則將把這一措施告知歐洲聯盟委員會外交和安全政策高級代表莫蓋里尼。9月6日，伊朗將開始執行第三階段減少履行伊核協議義務措施。”德黑蘭若實施第三階段減少履行伊核協議義務措施必將圍繞伊朗的地緣緊張局勢，并對油價形成支撐。

由于周一美國勞動節假日，原定于周二公布的美國石油學會(API)每周原油庫存報告推遲到今日發布。此前一周美國原油庫存減少1110萬桶。

美元指數

美元指數周二跳空高開于98.034水平后持續上揚，并創下2017年5月初以來新高99.332水平，但隨后由于美國經濟數據疲軟和美聯儲官員的鴿派言論，美元指數受累大幅下挫至99.00關口下方，觸及98.881低點。

IHS Markit美國8月制造業PMI(終值)從7月的50.4降至50.3，為2009年9月以來的最低水平，但好于初值和預期值49.9。IHS Markit首席商業經濟學家克里斯?威廉姆森在評論這些數據時表示：“8月份采購經理人指數(PMI)表明，美國制造商正在經歷酷暑的煎熬，主要調查指標降至2009年金融危機最嚴重時期以來的最低水平。產出和訂單指數均處于10年來的最低水平，這表明，第三季度制造業很可能再次對經濟產生重大拖累，抑制了GDP增長。”

此外，美國供應管理學會(ISM)周二發布的數據顯示，美國8月份制造業PMI從7月份的51.2降至49.1，這是自2016年8月以來首次低于50(擴張/收縮臨界點)，表明制造業活動陷入萎縮，也是自2016年1月以來最弱的數據，市場預期為51.1。“該數據反映出企業信心明顯下降。持續35個月的PMI擴張已在8月份結束，過去4個月的擴張穩步放緩，”ISM新聞簡報稱，“需求萎縮，新訂單指數萎縮，客戶庫存指數較前幾個月略有回升，積壓訂單指數連續第四個月萎縮。”ISM制造業報告是貿易爭端成本不斷上升和制造業壓力日益加大的最新證據，也是迄今為止最不可否認的證據，這將滿足特朗普總統進一步降息的愿望。

美國聯邦基金利率期貨顯示，交易員預計美聯儲9月份降息50個基點的概率為10%，上周五的預期為0%。

圣路易斯聯儲主席布拉德接受采訪時表示，鑒于美國國債收益率下滑以及貿易戰的影響，有必要采取"激進"行動。美聯儲當前的政策利率“過高”，與其采取較小的步驟，不如現在就達到“正確的水平”。降息50個基點將使央行與市場預期保持一致。

同時，波士頓聯儲主席羅森格倫在一項活動中發表講話稱，如果美國經濟面臨風險，美聯儲應該大幅降息。美國經濟狀況“相對溫和”。美國的反向收益率曲線反映了國外嚴峻的經濟形勢。貿易中斷、全球經濟疲軟對美國經濟構成風險。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道略微下滑，油價自下軌回升;14日均線下穿20日均線，后者小幅下跌;隨機指標試圖轉向走高。

4小時圖：保利加通道收斂，油價自下軌回升;14和20均線看跌;隨機指標走高。

1小時圖：保利加通道收斂，油價升穿中軌;14小時均線轉向走高，20小時均線下行勢頭趨緩;隨機指標進入超買區。

綜述：預計日內油價將在52.80-55.70區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注9月3日高點55.00，突破后將上探8月27日高點55.70，然后是8月30日高點56.70和8月13日高點57.45，以及8月1日高點57.95和7月30日高點58.40;而下方支持留意8月27日低點53.65，跌破將下探9月3日低點52.80，然后是8月9日低點52.35和8月8日低點51.90，以及8月7日低點50.50和1月9日低點49.90。

布倫特原油

日圖：保利加通道收斂，油價自下軌回升;14和20日均線走勢平穩;隨機指標轉向走高。

4小時圖：保利加通道收斂，油價向中軌靠近;14和20均線看跌;隨機指標走高。

1小時圖：保利加通道收斂，油價升穿中軌;14小時均線看漲，20小時均線持平;隨機指標在超買區震蕩。

綜述：預計日內油價將在57.20-59.20區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注9月2日高點59.20，突破將上探8月30日高點60.60，然后是8月29日高點61.15和8月13日高點61.50，以及8月2日高點62.90和7月29日高點63.85;而下方支持留意9月2日低點58.05，跌破將下探9月3日低點57.20，然后是8月8日低點56.75和8月7日低點55.85，以及1月4日低點55.30和1月3日低點53.90。

周三關注：

美國7月貿易帳

美國API每周原油庫存變動

紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話

達拉斯聯儲主席卡普蘭發表講話

圣路易斯聯儲主席布拉德發表講話

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利發表講話

美聯儲經濟褐皮書

芝加哥聯儲主席埃文斯發表講話