興業投資：多重利好聯袂而至 美油飆升逾3%

2019年10月11日

國際油價周四早盤受到有關美中貿易談判相互矛盾的新聞頭條的影響維持窄幅波動。然而，隨著更多貿易樂觀新聞出爐，以及中東緊張局勢和OPEC秘書長暗示進一步削減原油產量，油價受此提振大幅上揚，不過全球經濟增長放緩令原油需求憂慮未解，這限制了油價上行空間。截止收盤，美國WTI原油11月期貨收漲1.72美元，或3.30%，報53.88美元/桶，最高觸及54.09美元/桶，最低跌至52.09美元/桶;布倫特原油12月期貨收漲1.25美元，或2.15%，報59.52美元/桶，盤中最高觸及59.56美元/桶，最低跌至57.77美元/桶。

OPEC秘書長暗示將在12月進一步削減石油產量。據路透社報道，OPEC秘書長穆罕默德?巴爾金多周四表示，進一步減產是OPEC及其盟友在12月份會議上要考慮的選擇之一。會議將作出適當的、強有力的、積極的決定，使我們在2020年走上加強和持續穩定的道路。所有的選擇都是開放的。OPEC、俄羅斯和其他產油國在1月份達成協議，將石油日產量削減120萬桶，以支撐市場。OPEC+協議將持續到2020年3月，產油國定于12月5日至6日開會制定政策。

另外，OPEC秘書長還對經濟正面臨貿易緊張局勢等逆風進而影響原油需求表示擔憂。道明證券分析師解釋稱，巴爾金多的言論表明，OPEC對美中貿易談判不達成協議的“災難性”后果保持警惕。然而，盡管OPEC+產油國集團可能會堅持減產協議，至少持續到明年第一季度末，但OPEC越來越不可能足夠快地實現所需的減產。此外，還有人擔心，在歐佩克12月開會時，沙特可能難以說服盟友加大削減力度。

此外，美元全線走軟以及土耳其與伊朗盟友敘利亞之間的緊張局勢加劇，也為油價上行提供支持。地緣政治緊張局勢可能會中斷OPEC產油國的石油供應。此外，OPEC的兩個石油生產國伊拉克和厄瓜多爾的政治動蕩，進一步加劇了供應中斷的風險，在抗議活動中，厄瓜多爾的原油產量可能已經下降三分之一。

OPEC周四在其原油市場月報中指出，三季度原油供應缺口是數年來最大的，三季度原油需求超出產量250萬桶/日。OPEC還宣布，將2019年全球石油需求增長預測下調至每日98萬桶，但對2020年的預測維持不變，為每日108萬桶。OPEC將2020年原油日需求量上調了20萬桶，至2960萬桶，比2019年的水平低了120萬桶。

日內原油投資者宜密切留意國際能源署(IEA)公布的有關全球原油需求展望月度報告和美國貝克休斯公布的每周石油鉆機數，這是油價未來走勢的主要推動因素。

美元指數

美元指數周四跳空低開后略微反彈至99.029水平，但未能填補缺口繼續下滑，觸及98.581的半月新低，主要受疲軟的美國通脹數據以及英鎊飆升造成的間接影響，此外貿易樂觀情緒也打壓了美元的避險需求。

美國勞工部統計局周四公布的數據顯示，9月消費者物價指數(CPI)環比持平，為1月以來最低水平，不及預期和前值0.1%;同比增長1.7%，預期增長1.8%，前值增長1.7%;核心CPI環比增長0.1%，不及預期的0.2%和前值0.3%;同比增長2.4%，預期和前值為2.4%。9月份核心CPI增幅略低于預期，但仍維持在2.4%的同比增幅不變。自2018年3月以來，核心CPI一直在2%以上，這在很大程度上是受到核心服務價格增長的推動。更大的通脹壓力也開始出現在美聯儲最喜歡的通貨膨脹指標——核心個人消費價格指數(Core PCE)上。即使核心PCE在未來幾個月趨近于2%的目標，我們也不認為它會對貨幣政策產生多大影響。美聯儲早些時候表示，他們希望看到通脹率長期高于2%，以符合其2%的對稱目標。更重要的是，美國制造業萎縮，非制造業增長疲軟。因此，我們預計美聯儲在10月和12月將再次分別降息25個基點，2020年有再次降息的風險。

達拉斯聯儲主席卡普蘭周四表示，如果貿易緊張局勢有所緩和，下行風險將會降低。關于貨幣政策前景，卡普蘭指出，他將花一些時間仔細觀察美聯儲兩次降息后的事態發展，并表示他對進一步放寬貨幣政策持開放態度。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利在紐約的一個活動上發表講話稱，美國經濟將增長，但面臨風險;美聯儲利率將大致保持中性;如果下行風險增加，我們應該提供更多的支持;還沒有準備好完全放棄菲利普斯曲線;回購市場壓力是一個管道問題。

此外，克利夫蘭聯儲主席梅斯特在一項活動中表示，美國可能會避免嚴重的經濟低迷。經濟“繼續表現良好”。不同意9月份的降息。滿足于目前政策路徑，寄希望于通脹走強。不難想象，商業投資疲軟會導致就業和家庭支出下降。總的來說，趨勢增長將繼續。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道收斂，油價向中軌靠近;14和20日均線下行勢頭趨緩;隨機指標走高。

4小時圖：保利加通道擴散，油價在上軌附近徘徊;14和20均線略微看漲;隨機指標自超買區回落。

1小時圖：保利加通道上揚，油價向中軌回落;14和20小時均線上行勢頭放緩;隨機指標走低。

綜述：預計日內油價將在52.10-55.40區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注10月10日高點54.10，突破后將上探10月2日高點54.40，然后是10月1日高點54.80和9月26日低點55.40，以及9月30日高點56.10和9月25日高點57.00;而下方支持留意53.00心理關口，跌破將下探10月10日低點52.10，然后是10月9日低點51.40和10月3日低點51.00，以及8月7日低點50.50和1月9日低點49.90。

布倫特原油

日圖：保利加通道下滑，油價向中軌靠近;14和20日均線下行勢頭趨緩;隨機指標走高。

4小時圖：保利加通道略微擴散，油價徘徊于上軌附近;14和20均線略微看漲;隨機指標在超買區繼續走高。

1小時圖：保利加通道上揚，油價自上軌回落;14和20小時均線看漲;隨機指標走低。

綜述：預計日內油價將在57.75-61.30區間內震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注10月7日高點59.65，突破將上探10月1日高點60.05，然后是9月30日高點61.30和9月27日高點62.70，以及9月23日低點63.50和9月24日高點64.60;而下方支持留意10月10日低點57.75，跌破將下探10月8日低點57.35，然后是10月3日低點56.10和8月7日低點55.85，以及1月4日低點55.30和1月3日低點53.90。

周五關注：

國際能源署全球原油需求展望月度報告

美國9月進口物價指數

美國10月密歇根大學消費者信心指數初值

美國貝克休斯每周石油鉆機數

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利發表講話

波士頓聯儲主席羅森格倫發表講話

達拉斯聯儲主席卡普蘭發表講話