興業(yè)投資：需求憂慮彌漫 油價連續(xù)兩日收低

2019年10月16日

由于投資者擔心曠日持久的中美貿(mào)易爭端將對全球經(jīng)濟及其對全球原油需求造成負面影響，且IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長預測，給油價帶來沉重壓力。不過，沙特煉油廠爆炸，以及土耳其軍事行動和美國制裁土耳其令中東緊張局勢進一步加劇，引發(fā)原油供應擔憂，這限制了油價下行空間。截止收盤，美國WTI原油11月期貨收跌0.57美元，或1.07%，報52.94美元/桶，最高觸及53.77美元/桶，最低跌至52.38美元/桶;布倫特原油12月期貨收跌0.35美元，或0.59%，報58.83美元/桶，盤中最高觸及59.66美元/桶，最低跌至57.98美元/桶。

近兩日來公布的中國數(shù)據(jù)雖然表現(xiàn)穩(wěn)健，但不及預期，這讓市場開始擔憂中國對原油的需求。與此同時，隨著電動車的不斷普及，對傳統(tǒng)汽油車的需求降低，這也必將削弱原油需求。

國際貨幣基金組織(IMF)周二在其最新預測中宣布，將2019年全球增長預期從7月份的3.2%下調(diào)至3%，這是自2008-09年全球金融危機以來最低增長預期;將2020年全球經(jīng)濟增長預期從3.5%下調(diào)至3.4%;同時將2019年美國經(jīng)濟增長預期從7月份的2.6%下調(diào)2.4%，將2020年美國經(jīng)濟增長預期從2.3%下調(diào)至2.1%;將2019年中國經(jīng)濟增長預期從7月份的6.2%下調(diào)至6.1%，將2020年中國經(jīng)濟增長預期從6.0%下調(diào)至5.8%。IMF首席經(jīng)濟學家戈皮納特(Gita Gopinath)在聲明中指出，“制造業(yè)活動及全球貿(mào)易急劇惡化造成經(jīng)濟增長疲弱，長期的貿(mào)易政策不確定性損傷投資和資本財需求”。

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲表示，沙特石油產(chǎn)量已恢復，10月和11月的石油產(chǎn)量將高于9月石油設施遇襲前的水平。阿齊茲在利雅得舉行的沙特-俄羅斯首席執(zhí)行官論壇上表示，沙特的石油產(chǎn)量將在10月和11月達到每日986萬桶。到11月底，沙特的石油產(chǎn)能將達到每日1200萬桶。

科威特能源部長法迪勒在科威特城的一場活動上表示，討論加大減產(chǎn)力度的可能性“尚不確定”。OPEC 聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會(JMMC)將繼續(xù)監(jiān)控油市，以判斷是否有必要加大減產(chǎn)力度或者維持當前的減產(chǎn)水平。

OPEC秘書長巴爾金都稱，OPEC致力于油市的持續(xù)穩(wěn)定，OPEC及其盟友達成的協(xié)議給油市帶來穩(wěn)定，生產(chǎn)商和消費者均從中受益。原油現(xiàn)貨市場現(xiàn)在相對緊俏，目前需求主導市場，供應受限，波動性和地緣政治緊張局勢損害油市，貿(mào)易形勢影響全球經(jīng)濟和需求。

雖然原油需求前景黯淡，但地緣緊張局勢仍然限制油價下行，為原油多頭提供逢低買入的機會，以防止中東局勢進一步惡化而導致原油非自愿減產(chǎn)的風險。沙特阿美旗下的Sasref煉油廠發(fā)生爆炸事故。與此同時，土耳其近期對敘利亞的庫爾德武裝采取軍事行動引發(fā)了全球關注。如果局勢進一步惡化，伊拉克北部的庫爾德武裝支援，伊拉克原油重鎮(zhèn)基爾庫克的原油生產(chǎn)就可能面臨風險。另一方面，特朗普宣布對土耳其實施制裁。這均令中東局勢日益緊張，對原油供應構成威脅。

日內(nèi)美國石油學會(API)將發(fā)布的原油庫存周報將為近期交易方向提供新的線索。截至10月4日當周，美國石油學會原油庫存意外增加了413萬桶。

美元指數(shù)

美元指數(shù)周二早盤略有回落后強勢上揚，因貿(mào)易前景不確定性及地緣政治緊張局勢刺激了美元的避險需求，但隨著英國和歐盟已接近達成脫歐協(xié)議，投資者紛紛出脫避險資產(chǎn)，拖累美元指數(shù)自98.557盤中高點大幅下挫，觸及98.171低點。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德周二在倫敦的一個活動上發(fā)表講話時，表達了對特朗普政府貿(mào)易政策的擔憂。他稱，貿(mào)易爭端打開了一個“潘多拉的盒子”;目前美聯(lián)儲的政策是中性的，可能會變得更寬松;美聯(lián)儲必須考慮進行額外的保險式降息。關于美聯(lián)儲可能使用負利率，布拉德說：“并非負利率的支持者，認為負利率會導致一系列特殊問題。”

舊金山聯(lián)儲主席戴利發(fā)表講話稱，美國經(jīng)濟和政策寬松現(xiàn)在“處于一個較好的位置”。商業(yè)接觸告訴他們，在美中貿(mào)易緊張關系或英國退歐等問題真正得到解決之前，不確定性是不會消失的。較慢的增長速度將持續(xù)下去，預計在可預見的未來，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的平均增速將略低于2%。為了確保經(jīng)濟持續(xù)擴張，美聯(lián)儲采取了寬松的貨幣政策，在7月和9月進行了降息。

美國人口普查局將于今日北京時間20:30公布9月零售銷售，HYCM興業(yè)投資(英國)分析師預計整體數(shù)據(jù)將增長0.3%，核心零售銷售增長0.2%，將計入GDP的零售銷售對照組增長0.3%。由于美聯(lián)儲強調(diào)利率決定將取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而消費支出占美國經(jīng)濟產(chǎn)出的70%左右，因此，若數(shù)據(jù)弱于預期，將會加劇美國經(jīng)濟陷入衰退的擔憂，進而提升美聯(lián)儲采取激進寬松措施的預期，對美元構成壓力，反之則進一步降低美聯(lián)儲10月降息概率，進而提振美元。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道收斂，油價跟隨中軌走低;14和20日均線看跌;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道擴散，油價暫企穩(wěn)于下軌;14和20均線看跌;隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道下滑，油價靠近中軌下方發(fā)展;14和20小時均線轉跌;隨機指標走高。

綜述：預計日內(nèi)油價將在51.40-54.40區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注10月15日高點53.75，突破后將上探10月12日高點54.40，然后是10月11日高點54.90和9月26日低點55.40，以及9月30日高點56.10和9月25日高點57.00;而下方支持留意10月15日低點52.40，跌破將下探10月10日低點52.10，然后是10月9日低點51.40和10月3日低點51.00，以及8月7日低點50.50和1月9日低點49.90。

布倫特原油

日圖：保利加通道下滑，油價跟隨中軌走低;14和20日均線看跌;隨機指標走低。

4小時圖：保利加通道擴散，油價在中軌下方發(fā)展;14均線下穿20均線，后者轉跌;隨機指標走低。

1小時圖：保利加通道趨平，油價徘徊在中軌附近;14和20小時均線持平;隨機指標走高。

綜述：預計日內(nèi)油價將在57.75-60.65區(qū)間內(nèi)震蕩，可嘗試高拋吸低。上方阻力關注10月15日高點59.65，突破將上探10月11日高點60.65，然后是9月30日高點61.30和9月27日高點62.70，以及9月23日低點63.50和9月24日高點64.60;而下方支持留意10月15日低點58.00，跌破將下探10月10日低點57.75，然后是10月8日低點57.35和10月3日低點56.10，以及8月7日低點55.85和1月4日低點55.30。

周三關注：

美國9月零售銷售

芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯發(fā)表講話

達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭發(fā)表講話

美聯(lián)儲經(jīng)濟褐皮書

美聯(lián)儲理事布雷納德發(fā)表講話