數據面聚焦：

(1)周四美盤時段，美國4月耐用品訂單數據發布

美國3月耐用品訂單環比縮減14.7%，創下2014年8月來最大降幅。3月扣除飛機的非國防資本耐用品（即核心資本耐用品）訂單初值環比增長0.1%，預期下降6.7%，為3月報告中的最大亮點。

耐用品數據是企業設備投資預估的關鍵數據，基于4月美國企業信心大跌，企業利潤大幅減少，企業投資預計會在較長一段時間里保持疲軟，耐用品訂單料在4月進一步走弱。從歷史行情表現來看，耐用品訂單的疲軟可能令黃金出現短線上行。

(2)周五美盤時段，加拿大3月GDP數據發布

加拿大統計局官方預期3月整體GDP下降幅度將達到創紀錄水平9％。這一預期與加拿大制造業銷售疲弱相符，剔除價格變動因素后，3月僅因制造業實際產量下降導致的消費支出下降幅度便高達8.3％；且與2008-09金融危機時期不同，服務業所遭受的沖擊力度將較制造業更大，料整體經濟指標在今年上半年延續疲軟。

政策事件聚焦：

(1)美聯儲經濟狀況褐皮書

周四2:00，美聯儲發布經濟狀況褐皮書，該報告將揭示疫情沖擊對12個地區的影響。盡管美國大部分地區重啟經濟，但預期4月份的美國企業大幅減產、所有地區就業率走低趨勢將在本月報告中持續。

市場對經濟數據的敏感度已降至低點。若疲軟經濟狀況無法引發美聯儲對負利率或更激進購債計劃的討論，預計對金融資產價格影響有限。

貨幣綜合信息分析：

附圖：摩根士丹利綜合持倉報告

來源:摩根士丹利綜合持倉報告基于CFTC持倉報告、Toshin信托基金賬戶、東京金融交易所（TFX）、Beta追蹤、ETF、每日情緒指數（daily sentiment index）等指標整理編撰。

(1) USD：匯市倉位變動反映了避險主題。USD、JPY被做多。ETF交易者對USD青睞有加。美元的市場情緒指標大幅好轉，領先其余G10貨幣。野村證券分析認為，隨著經濟意外指數的改善，基于基本面交易的環球宏觀對沖基金將被迫回補發達國家市場股市的空倉。股市信心的改善將令美元強度有所減弱。

附圖：野村全球股市情緒指數 來源：野村證券

(2) GBP：基于市場預期英國央行將進一步擴大寬松規模甚至采取負利率政策，疊加英國無貿易協議退歐的擔憂，GBP作為風險敏感型貨幣遭到沽空，成為除商品貨幣外，情緒指標惡化最為嚴重的G10貨幣。基于英歐談判陷入泥潭，料英鎊后市可能持續受到基本面悲觀預期的影響，弱于其他歐系集團貨幣的表現。

附圖：貨幣情緒指標變化 來源：摩根士丹利

(3) CAD：法國農業信貸銀行量化模型顯示，USD/CAD被大幅高估，在油價震蕩走高之際，USD/CAD的公允價值逐漸下行至1.38下方。作為風險敏感型貨幣，CAD走勢持續受到避險情緒抑制，但基于信貸利差的縮窄及跨市場波動性的下行，匯市風險正逐漸改善，CAD有望得到提振。

走勢預測匯總：

行情預測信息來源為Fxstreet.com、Walletinvestor.com。前者為機構、交易商、媒體調查所得的行情判斷觀點匯總；后者為智能技術分析模型所給出的行情預測圖形。由NAG市場策略小組整理編撰。

FXsteeet.com：

(1)美元兌加元USD/CAD一周預期中值為1.4058；一個月預期中值為1.4135；三個月預期中值為1.4090

(2)綜合市場觀點，受訪者預測美元兌加元USD/CAD在一周內至一個月內持續震蕩走強，隨后回落整理

Walletinvestor.com:

(1)預計本周（5月25日-5月29日）美元兌加元USD/CAD將持續震蕩走低，逼近1.39位置

(2)長期智能技術分析模型評估：美元兌加元USD/CAD將在較長時間震蕩整理后，走高至1.45一線

風險提示

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