數據面聚焦：

(1)周三美盤時段，美國7月耐用品訂單數據發布

截至6月，美國耐用品訂單已連漲兩個月且漲幅均高于市場預期，但增長速度有所減弱。6月的耐用品新訂單增幅主要由交通運輸設備驅動。交運設備的新訂單在6月環比增長20.2%，5月曾環比大漲82%。

預計美國耐用品訂單在7月份將繼續反彈，但由于數百萬工人仍處于失業狀態，且企業傾向于保留現金，耐用品訂單的全面復蘇可能仍遙遙無期。盡管部分行業表現驚人，但耐用品訂單環比增速整體下滑將是大概率事件。

政策事件聚焦：

(1)杰克遜霍爾全球央行年會

8月27-28日，杰克遜霍爾全球央行年會召開。主題為“展望未來10年：對貨幣政策的影響”。

美聯儲主席鮑威爾將在北京時間27日21:10就美聯儲政策框架評估發表講話。據悉，此次評估的重點是新的通脹策略。市場預期美聯儲可能會允許通脹有時超過2%的目標（盡管在最新的FOMC議息會議紀要上并無提及）。

有部分經濟學家認為鮑威爾可能只會在會上說明框架審查方面的共識是如何形成，但可能為9月議息給出重要的政策暗示。

(2)美國刺激法案談判

上周周初，美國眾議院議長佩洛西在接受Politico采訪時表示，民主黨愿意將刺激方案規模“減半”。若規模減半則為1.5萬億美元規模的刺激法案，這將接近共和黨約1萬億美元的刺激法案規模。

無論是掌控參議院的共和黨人亦或掌控眾議院的民主黨人，都有繼續進行新一輪刺激法案談判的意愿和動力。當前，美國眾議院已經在7月31日開始休會，而參議院也于8月7日之后休會；但有關刺激法案的談判仍在繼續，料雙方都將竭力推進刺激法案落地，紓困美國經濟，并使政府在10月1日開始的下一個聯邦財政年度保持運轉。

貨幣綜合信息分析：

附圖：摩根士丹利綜合持倉報告

來源:摩根士丹利綜合持倉報告基于CFTC持倉報告、Toshin信托基金賬戶、東京金融交易所（TFX）、Beta追蹤、ETF、每日情緒指數（daily sentiment index）等指標整理編撰。

(1) USD倉位狀況依然“慘絕人寰”：USD被做空程度依然最嚴重的。8月6日以來美國實際收益率開始上行，金價則下跌，跟隨美國實際收益率而動的USD上漲約0.9%。然而，根據CFTC數據，截止至8月11日當周，相對而言，CMX期貨交易員依然是USD大賣家，包括情緒指標和期權市場倉位等指標，也顯示上周USD倉位幾無變動。這可能意味著，投資者將美國實際收益率的上行視為修正而非可持續的趨勢，并仍然看空USD；摩根士丹利建議做空USD兌其他儲備貨幣（如JPY、CHF），做多新興市場貨幣兌USD

附圖：G10貨幣情緒指標 來源：trade-futures.com

附圖：期權市場中美元凈空頭處于歷史峰值 來源：摩根士丹利，彭博

(2) EUR期貨期權倉位狀況分化：根據倉位信息，并未出現大規模做多EUR的信號。期權市場中，EUR/USD的上行動量放緩，EUR/USD多倉規模小幅下降。但CFTC杠桿化基金仍是EUR/USD的主要多頭和大買家，持有的多倉規模擴大至2018年4月以來最高水平。根據紐約梅隆銀行iFlow指標，截止至8月19日，EUR是過去一周中遭遇資金流出最大的貨幣。摩根士丹利最新報告稱，EUR/USD可能在1.20見頂

附圖：FX Flows 來源：紐約梅隆銀行

(3)NZD主要受到USD端驅動：NZD情緒指標在新西蘭聯儲決議過后有所走弱，但在弱美元環境中，市場仍對NZD等商品貨幣抱有樂觀情緒。在商品貨幣中，NZD的表現可能不及其他貨幣

(4）夏季交投清淡特征明顯：G10貨幣倉位變化較小。除了NZD，所有貨幣的情緒指標也幾乎沒有變動。NZD的情緒指標受到新西蘭聯儲鴿派會議的影響。期權市場中，多數貨幣對倉位僅有微小變化。CFTC期貨市場是唯一出現明顯USD拋售的市場，尤其是對EUR、GBP和CHF這類歐洲貨幣。市場交易行為的減少，意味著在流動性較低的夏季，投資者需要警惕資產暴漲暴跌的可能性

走勢預測匯總：

行情預測信息來源為Fxstreet.com、Walletinvestor.com。前者為機構、交易商、媒體調查所得的行情判斷觀點匯總；后者為智能技術分析模型所給出的行情預測圖形。由NAG市場策略小組整理編撰。

FXsteeet.com：

(1)英鎊兌美元GBP/USD一周預期中值為1.3066；一個月預期中值為1.2954；三個月預期中值為1.2911

(2)綜合市場觀點，受訪者預測英鎊兌美元GBP/USD在未來一周走強，一個月至三個月內持續回落至1.29一線

Walletinvestor.com:

(1)預計本周（8月24日-8月28日）英鎊兌美元GBP/USD將于1.31上方運行

(2)長期智能技術分析模型評估：英鎊兌美元GBP/USD將在中長期時間級別圍繞1.30附近震蕩

風險提示

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