王德誠：16日原油PTA豆粕期貨基本面分析

   寫行情分析前我說一下鎖倉的事：今天我要說的很重要的一點，希望各位投資朋友都能聽進去。就是大家做單一定要帶上止損，千萬不要鎖倉，鎖倉本質(zhì)上來說就是對自己行情錯判的一種不承認。他表面上看起來保住了你的倉位的安全，然而實際上占用了你的資金和風(fēng)險率，鎖了倉之后，做單就畏手畏腳了。很多人舍不得止損，喜歡鎖倉，總認為行情漲上去了，我多單就盈利了，可以出掉多單， 然后等行情下跌了，我再出掉空單，這樣我不僅可以盈利，還能順便解套，一舉兩得，這想的很美好，但是實際上往往不是這樣的。等真的行情漲上去了，他們就不敢平多單了，害怕多單平了，行情還繼續(xù)上漲，這樣空單越套越深，于是只好一直扛著，到最后就白白的浪費隔夜費，直至爆倉。所以，絕對不要鎖倉，一定要帶上止損。不然的話只會是重蹈前面血淋淋的失敗的投資者的覆轍。

 原油：

　　需求方面，德國總理默克爾警告稱，德國將在下個月面臨新冠疫情的新高峰，1月和2月將是特別艱難的兩個月，這一表述令1月初延長封鎖時間的可能性升高。IEA月報數(shù)據(jù)顯示，由于重新實施封鎖措施，歐洲的需求下滑，預(yù)計2020年第四季度石油需求將因新一輪封鎖而同比下降620萬桶/日，同時將2021年石油需求增幅下調(diào)至超過10萬桶/日，預(yù)計2021年石油需求將增長570萬桶/日。但另一方面，受汽車生產(chǎn)提振，美國11月制造業(yè)產(chǎn)出增幅高于預(yù)期，但未來幾個月動能可能放緩，因再度爆發(fā)的新冠疫情迫使工人留在家中，工廠暫時關(guān)閉。供給方面，由于新冠病毒在世界部分地區(qū)肆虐，能源需求仍然脆弱，歐佩克輪值主席、阿爾及利亞能源部長阿塔爾表示，無法保證歐佩克及其盟友在4月前將原油產(chǎn)量提高200萬桶/日，盡管本月早些時候已達成逐步達到這一水平的協(xié)議。庫存方面，API報告顯示，美國上周原油庫存增加200萬桶至4.95億桶，上周原油進口減少6.8萬桶/日。IEA月報顯示，10月份經(jīng)合組織原油庫存減少5530萬桶至31.29億桶，比5年均值水平高出1.83億桶。

　　策略：多國批準輝瑞疫苗的使用，提振原油需求預(yù)期，但英國倫敦進入三級疫情警戒、德國可能延長限制措施時間，OPE、EIA、IEA連續(xù)下調(diào)原油需求預(yù)期，需求仍然面臨較大不確定性。原油需求仍然脆弱，原油需求增幅將僅為50萬桶，與OPEC+明年1月份增產(chǎn)的幅度相同,產(chǎn)油國呼吁停止增產(chǎn)行動。原油現(xiàn)實需求疲軟，疊加美國庫存增加，限制油價漲幅，但市場對疫苗后行情有較大期望，油價長期趨勢依舊以漲勢為主。

　PTA：

　　供應(yīng)方面來看，福海創(chuàng)450萬噸裝置計劃12月17日停車；疆中泰10月3日進入停車，原重啟計劃延遲至20日；珠海BP110萬噸12月12日檢修，PTA開工下降，短期供應(yīng)或?qū)⒖s窄。需求端來看，江浙地區(qū)聚酯市場盤整，需求清淡。其中，滌綸長絲產(chǎn)銷47.80%，滌綸短纖產(chǎn)銷39.82%，聚酯切片產(chǎn)銷28.72%。總體來看成本端仍有一定支撐，PTA期貨倉單數(shù)量持續(xù)上升分散PTA現(xiàn)貨的流通性過剩壓力，從后市供需來看，供需偏累庫，PTA市場或承壓。周末BP檢修，福海創(chuàng)計劃檢修，新疆中泰重啟推遲，PTA檢修較為集中，但后期供應(yīng)端開機負荷維持高位，需求端季節(jié)性走低，供需矛盾較為突出，后市需要關(guān)注供應(yīng)端的裝置檢修及需求端的下滑節(jié)點。

　　策略：綜合來看，原油市場走勢偏強，PTA成本有支撐；但原油后市難以持續(xù)上沖，PTA反彈空間受限。供應(yīng)端或有收縮，但需求端目前仍維持高位，整體供需累庫幅度短期收窄，12月下旬之后再度加大累庫，持續(xù)到春節(jié)前后。供需或影響市場反彈力度，關(guān)注下游需求動態(tài)。

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粕類：

　　豆粕期貨價格震蕩，豆粕成交減少，總成交8.82萬噸。豆油期貨價格下跌，豆油成交清淡。

　　12月開始進入巴西大豆關(guān)鍵生長期，此間降雨充足程度將影響大豆單產(chǎn)，因此未來巴西天氣仍是市場關(guān)注焦點。在全球大豆庫存消費比偏低的情況下，任何產(chǎn)量的調(diào)減都可能進一步加劇供需緊張的局面。上周國內(nèi)豆粕庫存回升。推算當周豆粕表觀消費量在150萬噸左右，相對于往年同期仍處在較高的水平。另外從季節(jié)性來看，油粕比一般在年末觸及高點，在上半年呈現(xiàn)偏弱走勢。因此若國內(nèi)豆粕消費持續(xù)旺盛，未來油粕比仍有回落的可能，這將給DCE豆粕價格上漲打開空間。CBOT大豆1月合約價格關(guān)注1135美分/蒲式耳附近支撐，DCE豆粕M2105合約關(guān)注及3050到3100元/噸附近支撐。

　　邏輯和觀點：巴西干旱天氣導(dǎo)致大豆減產(chǎn)對價格的利多基礎(chǔ)目前尚不穩(wěn)固，但未來仍有減產(chǎn)的可能，CBOT大豆價格仍有可能因此走高。首選策略為以3050為止損做多M2105合約。

   拒絕高利誘惑，堅持理性投資。投資理財是高風(fēng)險的事，沒那么好賺錢，保持理智理性最重要。敬畏法律法規(guī)，規(guī)避金融陷阱，遠離“高收益”騙局，投資者一定要多學(xué)習(xí)相關(guān)知識去明辨真假平臺，把投資最基本的知識學(xué)一下。筆者王德誠期貨從業(yè)資格合格編號T329796，金融理財師資格證編號：CICFPAGC1161851，聯(lián)系微心：wdc4561。