握不住的沙，干脆揚了它，看得見卻抓不住的本來就不是什么機會，所以既然抓不住，不如心平氣和的放下。每個人對市場的看法都不盡相同，這很正常，不必去羨慕別人獲得的利潤，因為在他虧損的時候你看不見，大部分人只看到成功者光鮮亮麗的一面，卻未曾想到一個成功者必先經歷坎坷失敗的挫折。與其臨淵羨魚，不如退而結網，不必去羨慕別人的利潤，只需來計劃自己的交易，眼里容不下一粒沙子的人，難以看的更遠，厚積薄發才能后來居上，誘敵深入方能聚而殲之，一次戰略性的成功布局勝過無數次局部的勝利，不必在乎一城一地的得失，而要放眼于長遠，方能在悠悠亂市中有所作為。

   一、需求韌性較強，旺季表現亮眼

    隨著氣溫回升，目前螺紋鋼需求已進入傳統旺季，現貨成交強勁。上周四，全國貿易商建材成交達到35萬噸，創出單日歷史新高，螺紋周度表觀消費量達到451萬噸，逼近去年旺季478萬噸的歷史高點。需求旺盛疊加唐山限產加碼，庫存去化速度明顯加快，成為近期鋼價上漲的主要驅動力。

    從下游行業看，在“房住不炒”的政策基調下，房地產市場整體以穩為主。盡管融資收緊后新開工及土地購置面積受到沖擊，但目前房屋銷售依然良好，庫存水平也處于絕對低位。高施工面積、慢施工節奏下，地產投資韌性依然較強，整體或呈現緩慢回落態勢。基建方面，隨著國內經濟穩步回暖，2021年逆周期托底力度有所下降，不過宏觀政策仍將保持連續性、穩定性、可持續性，不會急轉彎。根據政府工作報告， 2021年財政赤字率擬按3.2%左右安排、新增地方政府專項債3.65萬億，預計基建投資有望保持溫和復蘇態勢。總體上，我們認為建材需求韌性較強，不會顯著爆發但仍有內生增長動能。

    二、從控產能到壓產量，供應收縮預期增強

    供給側改革后，政策上嚴控新增產能，產能增長主要來自于置換，幅度明顯放緩，且未來置換標準將更加嚴格。由于鋼廠升級環保設備，推進超低排放改造，近年來高爐產能率明顯抬升，成為粗鋼產量繼續大幅增長的主要原因。不過，隨著2030年前碳達峰、2060年前碳中和目標的提出，鋼鐵業節能減排壓力增大。工信部多次表示，未來將通過多種手段壓縮鋼鐵產量，確保2021年粗鋼產量同比下降。今年1季度粗鋼產量已經同比增長13%左右，要確保全年產量不增，4-12月產量同比需下降近4%，供應收縮預期升溫，噸鋼毛利持續快速擴大。

    從唐山地區看，3月份以來限產文件頻出，環境部突擊檢查后，限產力度明顯加碼，高爐產能利用率環比大幅下降。從我們實地調研走訪來看，鋼廠普遍反饋本輪限產比較嚴格，相關部門重點監測顆粒物排放，達到月度上限后即停產整治。根據最新發布的減排方案，當前時點直至年底，唐山限產將保持常態化，限產比例達到30-50%。2020年，唐山粗鋼產量1.44億噸，占全國的比例為13.5%，唐山限產30%對全國整體供應的影響大約在4%左右。 

    三、短期強勢不改，中線仍存隱憂

    短期來看，在需求旺季疊加供應釋放受限的背景下，鋼材市場迎來全年最好的時光，鋼價大幅上漲的同時噸鋼毛利也快速擴大。目前螺紋鋼10月合約盤面利潤達到1200元/噸左右，接近2017-2018年的最好水平。在樂觀情緒驅動下，預計期價短期強勢不改，有繼續上沖的動能。

    中線來看，今年二季度趕工后勁可能不足，5-6月需求能否維持高強度有待觀察。而相比于清理地條鋼，目前受到抑制的產能并未退出市場，如果后期限產邊際放松，高利潤水平下產能恢復速度會較快。從過往經驗看，這樣的可能性并不低，后期關注唐山限產持續性以及唐山以外地區限產跟進情況。另外，為了平抑供需缺口，電爐開工率仍有提升空間，后期政策上取消出口退稅可能性也較大。

    總體上，碳中和大背景下，控產能、壓產量是長期趨勢，但節奏上不會一蹴而就，中間面臨反復。當前階段市場強勢中一定程度上透支樂觀預期，謹防沖高之后快速回落的風險。

    短線操作上，螺紋2110合約量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上筆者建議回踩5080去布局多單策略，謹慎開空。

   拒絕高利誘惑，堅持理性投資。投資有風險，不要想著一夜暴富，也不要覺得完全賺不到錢，市場就在那，總有強者勝出。交易是不斷成長的過程，在交易中不斷學習，在學習中不斷總結經驗，總有一天，你也會成為那塔尖上的人。筆者王德誠，專業期貨分析師，多家財經媒體撰稿人，期貨從業資格證編號T329796，金融理財師資格證編號：CICFPAGC1161851，聯系手機微心同步：15851503763。