股本擴張伴隨著一年一度的業(yè)績浪而永遠成為中國股市的熱點之一。由此而產(chǎn)生的"配股概念"、"轉(zhuǎn)增股本概念"、"填權板塊"，甚至還有"棄股概念"也成了股市上常做常新的炒作題材。92年年底和93年初，滬深股借分紅配股而走出了充分的填權行情;96年新股次新股06、07板塊又因公積金轉(zhuǎn)增股本而成為大熱點。深滬股市中有"陸家嘴"、"深發(fā)展"、"外高橋"等績優(yōu)股連年高額送股，而被熱烈追捧，多次填權的風景;也有垃圾股如"深寶安"、"二紡機"大量配股圈錢，股價竟跌破配股價的事件。增資配股給上市公司帶來的是股本擴張、增加資本金的好處，帶給股民卻有贏利和虧損。

　　所謂"股本擴張"包括送紅股，公積金轉(zhuǎn)增股本及現(xiàn)金配股三種方式。

　　送紅股和轉(zhuǎn)增股本是上市公司將留存收益或資本公積金轉(zhuǎn)作股本，發(fā)行數(shù)額的新股票按比例分配給股東，這樣可以使股東的持吸數(shù)目增加，降低投資成本，同時公司資本總額相應增大，實力加強。送紅股和轉(zhuǎn)增股本可以增加公司的股本，相應降低股東的投資成本，利于活躍交易。就股東而言，可以免費得到股票，用投資的觀點來看，是投資收益。送股及轉(zhuǎn)增股本也會產(chǎn)生負面效應，主要是-些業(yè)績差的股票，股本稀釋后，股票數(shù)量增多了，但每股獲利卻也大為減少，甚至總獲利不增反減，股東只能空歡喜罷了。

　　配股是發(fā)行公司對老股東按一定比例和價格(低于市價)配售發(fā)行股票的行為。由于是按股東原持有股數(shù)平等攤配，這樣可以維護股東在公司的原有地位，使其按比例保持對公司的控制權。企業(yè)經(jīng)營狀況好，規(guī)模不斷擴大，必然需要更多的資金用于對新項目的投資。通過配股增資，公司的股本自然不斷增加資金不斷增多，有利于公司的發(fā)展壯大。

　　目前對我國尚不成熟的股票市場而言，每年大量的送配股，使市場擴容加速，容易導致二級市場失血過多，對股市的長遠發(fā)展不利。為此，中國證監(jiān)會分布的《關于上市公司送配股的暫行規(guī)定》對于上市公司向股東送配股做了明確的規(guī)定和限制。這些規(guī)定的頒布是對證券市場監(jiān)管機制的進一步完善，有利于我國股市長遠的健康發(fā)展。

　　資本公積金轉(zhuǎn)增股本是上市公司股本擴張方式之-。資本公積金大致包括以下幾類：

　　1.溢價收入。公司發(fā)行新股時，凡超過票面認購的部分，得到的收益，是為溢價收入。例如某股票面5元，而以10元發(fā)行時，每股便有5元的增資溢價收入。

　　2，處分資產(chǎn)。出售公司資產(chǎn)如土地、廠房、機器等而得到的資金。

　　3.資產(chǎn)重估增資。老公司對早年購置的資產(chǎn)如土地、房產(chǎn)等進行重估，增值的部分可列入公積金。

　　4.購并收入。也就是合并公司所得的資產(chǎn)總額，減去它的負債和并購價款，剩下的余額。

　　5.受領贈與。接受他人的贈與，這種情況極少。

　　從以上分析可知，資本公積金的內(nèi)涵里，包括了-些有名無實的帳面收入。例如，土地的資產(chǎn)重估不同于實地可得現(xiàn)金價款，公司實際上并沒有現(xiàn)金收入，只是賬面上公積金的增加。

　　增資配股是，上市公司進行股本擴張的一個手段，并成為短線客炒作的一個重要題材。投資者面對增資配股和由此而發(fā)動的行情應如何操作，應注意以下幾點：

　　第一、一些經(jīng)營業(yè)績好的公司，每次經(jīng)送配股以后，股本雖被稀釋，但由于業(yè)績增長迅速，不僅每勝收益，又回到送配前的水平，而且股價在除權后逐步走高，自動填權。如"四川長虹"、"陸家嘴"、"深發(fā)展"等績優(yōu)股。對于這些股票做中長線投資比參與短線炒作收益要大。有人曾計算過，投資1000元購買"深發(fā)展"，不顧及短暫行情的變化，而是參加歷年的分紅派息，10年后1000元的本金將有可能增到10萬元。因此，對這類股票應樹立長期投資的觀念。第二、業(yè)績不好的公司進行送配股，是圈錢行為，好比是往牛奶里滲水，牛奶被稀釋，質(zhì)量下降。對這類公司的送配股最好不要參予。道理很簡單，在現(xiàn)實生活中，誰也不愿意將錢投向連年虧損、沒有發(fā)展前景的公司。可是在股市中，有些投資者卻愿意接受虧損公司的送配股。94年2月中國證監(jiān)會公布了《關于上市公司送配股的暫行規(guī)定》，對上市公司向股東送配股做了明確規(guī)定和限制。管理層這一舉措意在規(guī)范上市公司的行為，出臺之即卻被股民當作利空，從而吸引起股市的暴跌。

　　股民對增資配股的錯誤認識導致目前上市公司多采取送配股和轉(zhuǎn)增股本作為年終分配方案。能夠真誠地為股東著想，給股民派發(fā)現(xiàn)金的企業(yè)屈指可數(shù)，少數(shù)的幾家派息企業(yè)，現(xiàn)金紅利與投資成本相比也差距甚遠。投資者無法從企業(yè)得到正常回報，只好指望從二級市場炒作中尋求收入，于是把投資者逼上投機之路，而且-步步推高市場投機情緒。

　　因此正確認-識增資配股，不僅有利于保護投資者自身利益，還有利于股市的穩(wěn)定與長期的健康發(fā)展。

　　第三、增資配股會給股民帶來短線機會，可適當參與。但要頭腦冷靜、速戰(zhàn)速決，避免落入圈套。

　　現(xiàn)在的配股認購方式大多是由證券公司在二級市場作為賣出方，原股東作為買方來認購，余下的配股額由券商包銷。為了讓配股能順利發(fā)行，券商往往會大幅拉抬行情，使股價與增資股的溢價能差上一倍或更多，吸引投資者貪便宜認購。有的股票配股前沒有什么表現(xiàn)，投機機會則會在除權后發(fā)生，因為券商是不大可能參加這些上市公司的配股。由此，券商制造諸多有關增資配股的題材，就是為了將包銷的配股額派發(fā)出去.