夏高靜：全球貨幣危機(jī)時代 現(xiàn)貨瀝青震蕩走強(qiáng)

　　全球貨幣政策開始邁入后危機(jī)時代，過去6-7年里各國貨幣政策同步共振已經(jīng)成為過去，市場的危機(jī)狀態(tài)消解，多數(shù)國家的經(jīng)濟(jì)卻未能真正地走出衰退，貨幣當(dāng)局傳統(tǒng)的貨幣寬松政策和標(biāo)準(zhǔn)的QE招數(shù)已經(jīng)接近出盡用老，央行不得不嘗試新的政策工具。不得不承認(rèn)，央行本身對本國經(jīng)濟(jì)的解讀和掌控能力在弱化，外圍環(huán)境也頗難把握，政策搖擺度增加，透明度下降。

　　2016年全球依然在“市場已經(jīng)步出危機(jī)”和“經(jīng)濟(jì)尚未擺脫衰退”之間掙扎，市場風(fēng)險從發(fā)達(dá)國家、金融行業(yè)移向新興市場、石油商品，部分市場領(lǐng)域再出黑天鵝事件的可能性不低，而政策反應(yīng)可能受制于聯(lián)儲加息和美元回流。零風(fēng)險資產(chǎn)無收益、股市與另類投資估值偏貴，是全球范圍內(nèi)的普遍現(xiàn)象，“資產(chǎn)荒”之下，資金往往集中在幾個比較有共識的資產(chǎn)和交易上，形成擁擠的交易，雖說現(xiàn)貨市場可做多也可做空，不怕好消息也不怕壞消息，但就怕意想不到的消息，風(fēng)險控制在關(guān)鍵。市場共識不一定都是錯的，但是錯得離譜的一定是市場共識。

　　過去五年，美國頁巖油公司的產(chǎn)量激增導(dǎo)致全球原油過剩，油價在過去18個月內(nèi)暴跌75%。隨著伊朗準(zhǔn)備在解除制裁之后重新進(jìn)入原油市場后油價又下跌了30美元/桶，今年油價的下滑有所加速。市場擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩已擾亂金融市場，OPEC成員國中財政較弱的國家面臨進(jìn)一步的財政壓力，導(dǎo)致價格反彈并無動力。昨日美國公布EIA大幅增加利空，但伴隨而來的市場買盤介入推動價格上行發(fā)展，對于突發(fā)而來的影響只能是一時的，價格在市場大環(huán)境的影響上，力度必然有限，整體空頭氛圍并未能改變。

　　昨日美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月16日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)增加1萬至29.3萬，創(chuàng)7月4日當(dāng)周以來的最高水平，預(yù)期27.8萬，前值修正為28.4萬。在近期全球市場混亂，美國數(shù)據(jù)不佳的情況下，市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步升息的預(yù)期出現(xiàn)了懷疑。一定程度上對于白銀價格起到提振作用，再加上美聯(lián)儲官員近期講話的不明確態(tài)度，更使得市場模棱兩可，但從整體格局上看，后市白銀將迎來一定的反彈，至于反彈力度有多大，則需要看市場對于白銀需求情況而定。

　　從目前白銀/瀝青價格走勢上看，整體均處于弱勢震蕩運(yùn)行；白銀方面，價格在維持長期低位震蕩后，短期內(nèi)雖未有效打破整理區(qū)間，然從走勢上看價格震蕩偏強(qiáng)發(fā)展，后市有望上行打破上方阻力位延續(xù)走高，短期內(nèi)操作上以低位做多為主；而瀝青方面則相反，受市場環(huán)境的影響，不斷打壓價格下行刷新新低，反彈力度并不明顯，另外其中也有市場各大機(jī)構(gòu)并不看好瀝青價格會有有較強(qiáng)力度得反彈，整體以弱勢震蕩看待，若再次刷新新低將進(jìn)一步打開下方空間，反彈在不破上方阻力位的情況下，以反彈做空為主。