讓趨勢(shì)做你的朋友

在浮動(dòng)匯率制度下，任何一種外匯的行情只有三種，即 上升行情、下降行情及盤整行情。在外匯市場(chǎng)中，盤整行情約占每年交易日的70％-80％，其余的20％-30％才屬多頭或空頭行情。有盤整行情中，投資人 要先分辨出盤整的區(qū)間，再于區(qū)間的上檔賣出，下檔買進(jìn)，即所謂的低買高賣，才能獲取利潤(rùn)，而且風(fēng)險(xiǎn)也不致于過(guò)大，投資人若能理性執(zhí)行停損策略，甚至可增加 投資金額，以獲取更大的利潤(rùn)。

但是市場(chǎng)上多數(shù)人仍然想適時(shí)掌握20％-30％的多頭或空頭行情，順勢(shì)操作。主要原因在于順勢(shì)操作的利潤(rùn)非常可觀，而且停損出局的次數(shù)又較低、 因此附加成本大為降低。更何況順勢(shì)操作者只是實(shí)行家而非發(fā)明家，只需依照既存的市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行買賣即可，是屬于“知行皆易”的類型，所以市場(chǎng)人士認(rèn)為“趨勢(shì) 是你的朋友”(Trendisyourfriend)。但是在實(shí)際交易中存在著兩個(gè)問題：一是如何分辨行情是多頭、空頭或盤整型態(tài)；一是“逆勢(shì)操作”是極 難克服的人性弱點(diǎn)。對(duì)于人性弱點(diǎn)的克服，通常可經(jīng)由經(jīng)驗(yàn)累積、蒙受虧損而增加認(rèn)知等方式來(lái)達(dá)成；至于如何分辨行情是多頭、空頭或是盤整型態(tài)，則必須由基本 面及技術(shù)面切入判定。

投資人在外匯市場(chǎng)的操作，不論是買方或是賣方，基本前提應(yīng)先對(duì)投資標(biāo)的物未來(lái)的價(jià)格有所預(yù)測(cè)，再根據(jù)其預(yù)測(cè)決定投資策略及操作方向。例如當(dāng)投資 人看好美元對(duì)日元時(shí)，表示投資人認(rèn)為美元將走多頭市場(chǎng)的格局，而日元相對(duì)走空頭格局，所以應(yīng)買入美元，賣出日元，亦即站在美元的多方日元的空方。若這項(xiàng)預(yù) 測(cè)正確，則投資人將可獲利。

基本面分析者 認(rèn)為貨幣的強(qiáng)弱反映該國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的好壞，其強(qiáng)弱雖可能受其他非經(jīng)濟(jì)因素的干擾而有暫時(shí)的波動(dòng)，或產(chǎn)生與經(jīng)濟(jì)體質(zhì)相反的走勢(shì)，但就長(zhǎng)期而言，其價(jià)位終將回歸 到與經(jīng)濟(jì)狀況相稱的地步。至于-國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的好壞應(yīng)如何衡量，則又得采取相對(duì)比較的方式。例如美國(guó)1996年度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率估計(jì)可達(dá)3％，就基本面分析者 眼中而言，這一數(shù)據(jù)并不能判斷美元應(yīng)該走強(qiáng)或走弱，必須將之與前-年度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率做比較，并與德國(guó)、日本等主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相比較。如果前一年度美 國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2％，而1996年度德國(guó)、日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率約在1．5％的水準(zhǔn)，則這個(gè)3％的數(shù)據(jù)提供給基本面分析者的想法是：美國(guó)的經(jīng)濟(jì)日漸好轉(zhuǎn)，其 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況較德、日兩國(guó)為佳，美元對(duì)馬克或日元應(yīng)相對(duì)走強(qiáng)，以反映其經(jīng)濟(jì)實(shí)力。基本面分析者即據(jù)此作為外匯買賣決策的指標(biāo)，買入美元，賣出日元、馬克。

反映一個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況的數(shù)據(jù)，即一般所稱的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，除了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率外，林林總總，包括甚多，像貿(mào)易赤字、預(yù)算赤字、貨幣供給量、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù) (零售物價(jià)指數(shù))、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(躉售物價(jià)指數(shù))、失業(yè)率、房屋開工率、領(lǐng)先指標(biāo)等。作為基本面分析者投注的焦點(diǎn)，各數(shù)據(jù)會(huì)由政府相關(guān)部門定期公布，這 類型的投資人皆會(huì)收集分析各數(shù)據(jù)，進(jìn)一步分析比較，作為判定各傾向未來(lái)走勢(shì)的根據(jù)。