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外匯市場 ——主要外匯交易市場

2016-1-30 16:06| 發布者: fhfdtt| 評論: 0 | 字體:

摘要: 世界外匯市場由各國際金融中心的外匯市場構成。目前,世界上有30多個主要的外匯市場,它們遍布于世界各大洲的不同國家和 地區。根據傳統的地域劃分,可分為亞洲、歐洲、北美洲三大部分。其中,最重要的有歐洲的倫敦 ...
世界外匯市場由各國際金融中心的外匯市場構成。目前,世界上有30多個主要的外匯市場,它們遍布于世界各大洲的不同國家和 地區。根據傳統的地域劃分,可分為亞洲、歐洲、北美洲三大部分。其中,最重要的有歐洲的倫敦、法蘭克福、蘇黎世和巴黎外匯市場,美洲的紐約和洛杉磯外匯市 場,澳洲的悉尼外匯市場,亞洲的東京、新加坡和香港外匯市場。

以下是2007年國際清算銀行的統計資料,數據顯示了全球六大外匯交易市場在2007年4月前的外 匯交易量比例:

《2007年全球六大外匯交易市場的外匯交易量比例》

交易中心所在 區域

外匯交易量比例

英國

34.1%

美國

16.6%

瑞士

6.1%

日本

6.0%

新加坡

5.8%

香港

4.4%

資料來源:BIS,Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in April 2007,Preliminary global results.

下面簡單介紹一下各主要外匯交易市場。

一、倫敦外匯市場

倫敦外匯交易市場一直是世界最大的外匯交易中心,對世界外匯市場走勢有著重要的影響。作為世界上最悠久的國際金融中心,倫敦外匯市場的形成和發展也是全世界最早的。早在一次世界大戰之前,倫敦外匯市場就已初具規模。1979年10月,英國全面取消了外匯管制,于是倫敦外匯市場便迅速發展起來。在倫敦的金融區,幾乎所有的國際性大銀行都在此設有分支機構,大大活躍了倫敦市場的外匯交易。同時,由于倫敦地理位置獨特,地處兩大時區交匯處,連接著亞洲市場和北美市場,導致亞洲接近收市時倫敦正好開市,而倫敦收市時紐約正好開市,所以這段時間交易異常活躍。

倫敦外匯市場是一個典型的無形市場,沒有固定交易場所,通過電話、電傳、電報、電腦完成外匯交易。倫敦外匯市場上,參與外匯交易的外匯銀行機構在2004年就有600多家,包括本國的清算銀行、商人銀行、其它商業銀行和外國銀行。這些外匯銀行組成倫敦外匯銀行公會,負責制定參加外匯市場交易的規則和收費標準。

倫敦外匯市場的交易貨幣種類眾多,常見的就有三十多種,其中交易規模最大的為英鎊兌美元的交易,其次是英鎊兌歐元、美元兌瑞郎、美元兌日元等交易。

二、紐約外匯市場

紐約外匯市場是北美洲最活躍的外匯市場,同時也是世界第二大外匯交易中心,對世界外匯走勢有著重要的影響。二次世界大戰以后,隨著美元成為世界性的儲備和清算貨幣,紐約成為全世界美元的清算中心。紐約外匯市場已迅速發展成為一個完全開放的市場,目前世界上90%以上的美元收付都是通過紐約“銀行間清算系統”進行的,因此紐約外匯市場有著其它外匯市場所無法取代的美元清算和劃撥功能,地位日益鞏固。

紐約市場上匯率變化的激烈程度比倫敦市場有過之而無不及,其原因主要有以下三個方面:一個是美國的經濟形勢對全世界有著舉足輕重的影響;另一個是美國各類金融市場發達,股市、債市、匯市相互作用、相互聯系;再一個是以美國投資基金為主的投機力量非常活躍,對匯率波動推波助瀾。因此,紐約市場的匯率變化受到全球外匯經紀商的格外關注。

紐約外匯市場的日交易量僅次于倫敦。除美元外,各主要貨幣的交易幣種依次為歐元、英鎊、瑞郎、加元和日元。

三、蘇黎世外匯市場

瑞士蘇黎世外匯市場是一個有著悠久歷史傳統的外匯市場,在國際外匯交易中處于重要的地位,其交易量也在2007年位居世界第三位。在二次大戰期間,瑞士是中立國,外匯市場未受戰爭影響,同時該國一直堅持對外開放,國內政治局勢和經濟運行穩定,因此瑞士成為世界上少有的、重要的外幣避禍國。當美國經濟下滑或國內政局不穩定時,交易者往往就會拋棄美元而購買瑞士法郎。

蘇黎世外匯市場的特點主要是:第一,外匯交易由銀行之間通過電話、電傳、電腦進行,而不是通過外匯經紀人或外匯中間商間接進行;第二,美元在蘇黎世市場上占據重要地位,外匯價格不是以瑞士法郎而是以美元來表示的,美元成為瑞士中央銀行干預外匯市場的重要工具。蘇黎世外匯市場具有良好的組織和效率,瑞士三大銀行:瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯合銀行,是蘇黎世外匯市場的中堅力量。

蘇黎世外匯市場上,美元兌瑞士法郎的交易量占據了主導性的地位。

四、東京外匯市場

東京外匯市場是亞洲最大的外匯交易中心,目前也是世界第四大外匯交易中心。在60年代以前,日本實行嚴格的金融管制,1964年日本加入國際貨幣基金組織后,日元才被允許自由兌換,東京外匯市場才開始逐步形成。80年代以后,隨著日本經濟的迅猛發展和在國際貿易中地位的逐步上升,東京外匯市場也日漸壯大起來。90年代以后,受日本泡沫經濟崩潰的影響,東京外匯市場的交易一直處于低迷狀態。日本是貿易大國,進出口商的貿易需求對東京外匯市場上的匯率波動的影響較大。由于匯率的變化與日本貿易狀況密切相關,日本中央銀行對美元兌日元的匯率波動極為關注,同時頻繁地干預外匯市場,這是該市場的一個重要特點。

東京外匯市場上,銀行同業間的外匯交易可以通過外匯經紀人進行,也可以直接進行。日本國內的企業、個人進行外匯交易必須通過外匯指定銀行進行。該市場的匯率有兩種,一種是掛牌匯率,內含利率風險、手續費等,每個營業日上午10點左右,各家銀行以銀行間市場的實際匯率為基準各自掛牌進行交易;另一種是市場聯動匯率,以銀行間市場的實際匯率為基準標價。

東京外匯市場的交易品種比較單一,主要是美元兌日元、歐元兌日元的交易。

五、新加坡外匯市場

新加坡外匯市場是“亞洲美元”市場的交易中心,2007年躋身于全球外匯交易量的第5位。新加坡地處歐、亞、非三洲交通要道,時區優越,上午可與香港、東京、悉尼等亞洲市場進行交易,下午可與倫敦、蘇黎世、法蘭克福等歐洲市場進行交易,中午還可同中東的巴林市場進行交易,晚上則可同美國的紐約市場進行交易,一天24小時都可同世界各地區進行外匯買賣。新加坡外匯市場除了保持現代化的通訊網絡外,還直接同紐約的CHIPS系統和歐洲的SWIFT系統連接,貨幣結算十分方便。

新加坡外匯市場是一個無形市場,大部分交易由外匯經紀人辦理,并通過他們把新加坡和世界各金融中心聯系起來。新加坡外匯市場的主要參與者由經營外匯業務的本國銀行、經批準可經營外匯業務的外國銀行和外匯經紀商組成。其中,外資銀行的資產、存放款業務和凈收益都遠遠超過本國銀行。

新加坡外匯市場的交易以美元兌新加坡元為主,約占交易總額的 85%左右。大部分交易都是即期交易,掉期交易及遠期交易合計占交易總額的 1/3。

六、香港外匯市場

香港外匯市場在2007年的世界外匯交易排名中處于第六位,是亞洲第三大外匯交易中心。香港外匯市場是70年代以后發展起來的國際性外匯市場。自1973年香港取消外匯管制后,國際資本大量流入,經營外匯業務的金融機構不斷增加,外匯市場越來越活躍,香港外匯市場由此發展成為國際性的外匯市場。

香港外匯市場是一個無形市場,沒有固定的交易場所,交易者通過各種現代化的通訊設施和電腦網絡進行外匯交易。香港地理位置和時區條件與新加坡相似,可以十分方便地與其它國際外匯市場進行交易。香港外匯市場的參加者主要是商業銀行和財務公司。該市場的外匯經紀人有三類:一類是當地經紀人,其業務僅限于香港本地;另一類是國際經紀人,是70年代后將其業務擴展到香港的其它外匯市場的經紀人;再一類是香港本地成長起來的國際經紀人,即業務已擴展到其它外匯市場的香港經紀人。

香港外匯市場上的交易可以劃分為兩大類:一類是港幣和外幣的兌換,其中以美元兌港元為主;另一類是美元兌換其它外幣的交易。

七、法蘭克福外匯市場

法蘭克福外匯市場是歐洲重要的外匯交易中心,這跟德國在歐洲的經濟地位緊密關聯。法蘭克福外匯市場分為定價市場和一般市場。定價市場由官方指定的外匯經紀人負責撮合交易,他們分屬法蘭克福、杜塞爾多夫、漢堡、慕尼黑和柏林五個交易所。他們接受各家銀行外匯交易的委托,如果買賣不平衡匯率就繼續變動,一直變動到買匯和賣匯相等或中央銀行干預以達到平衡時,定價活動才結束。同時,德國聯邦銀行派有專人參加法蘭克福外匯市場的交易活動,以確定馬克的官方價格。中央銀行干預外匯市場的主要品種是歐元兌美元的交易,有時也對外幣和外幣之間的匯率變動進行干預。

八、悉尼外匯市場

悉尼外匯市場是大洋州最重要的外匯交易市場,這是由于悉尼不僅是澳大利亞重要的經濟文化中心,同時也是整個大洋州最重要的金融中心。悉尼的地理位置比較特殊,這使悉尼外匯市場成為全球主要外匯市場中最早開始交易的市場。悉尼外匯市場的地方性比較明顯,反映出澳大利亞的經濟同日本和美國比較密切。但由于經濟規模較小,悉尼外匯市場難以與東京抗衡,同新加坡外匯市場和香港外匯市場相比,也無優勢可言。悉尼外匯市場上的交易品種,以澳大利亞元兌美元、新西蘭元兌美元以及澳大利亞元兌新西蘭元為主。

需要注意的是,澳大利亞還有一個著名的外匯交易中心:惠靈頓外匯市場,是這兩個市場才將澳大利亞的外匯交易推向了世界外匯交易量的前八位。

附:中國外匯交易市場

1、中國外匯市場的構成

中國外匯市場主要由柜臺市場和同業市場構成。

1)柜臺市場:又稱之為零售市場,是外匯指定銀行與投資者之間的交易市場。

2)同業市場:又叫做銀行間市場,是外匯指定銀行為了軋平其外匯頭寸,互相進行交易而形成的外匯買賣市場。

2、中國外匯市場業務的構成

中國外匯市場業務主要由人民幣兌外幣市場和外幣兌換外幣市場構成。

1)人民幣兌外幣市場

在外匯調劑市場基礎上建立起來的銀行間外匯市場,僅僅是人民幣兌少數幾種外幣的交易市場。在這一市場內,目前只能從事人民幣兌美元、日元、港幣、歐元等幾種貨幣的即期交易。根據中國人民銀行“2005年1季度銀行間外匯市場各幣種成交情況表”顯示,當時的美元成交量為618.90億,日元成交量為333.84億,港幣成交量為 68.98億,歐元成交量為0.67億。

人民幣兌外幣市場由設在上海的中國外匯交易中心進行管理。交易中心實行會員制,凡經國家外匯管理局批準經營外匯業務的金融機構及其分支機構,在提出申請并經核準后,都可成為會員。會員入市可以通過兩種方式進行:一種是現場交易,會員指派交易員進入交易市場中心固定的交易場所,通過交易中心為其設立的專用交易臺進行交易;第二種是遠程交易,即會員通過其與交易中心系統的計算機聯網,在自己設置的交易臺進行交易。

2)外幣兌外幣市場

外幣兌外幣市場這一市場不涉及人民幣業務,對國內經濟的直接沖擊較小,所以國家外匯管理部門對外幣兌外幣的交易限制較少。目前凡是持有國家外匯管理局頒發的外匯業務經營許可證的銀行和非銀行金融機構,幾乎都可辦理外幣兌外幣交易的代理業務。該市場的參與者不僅包括公司和企業,還包括持有外匯的居民個人,他們通過或委托銀行(或有權經營外匯業務的金融機構)參與外匯市場的交易。

目前,國內商業銀行主要提供實盤交易業務,只有少數銀行可以提供外匯期權和外匯現貨的保證金業務。交易方式主要有四種:一是傳統的手工柜臺交易,二是電話委托交易,三是多媒體自助交易,四是網上交易。


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