相反理論的主要觀點就是在實際操作中要關注多數投資者對市場的判斷,并在極端的情況下采取同絕對多數相反的意見。該理論認為當所有人都看好后市時極有可能就是頂部的開始,應當考慮賣出；當人人悲觀恐慌時則意味者趨勢已經見底,此時要做好隨時進場的準備。

實際上相反理論對市場分析的論據十分簡單。如果市場中每一位投資者都看好后市,大家都有這個共識的時候就都會采取買入的策略,在這種情況下,買方力量就會消耗殆盡,由于想買入的人都已經完成了買入的操作,則繼續做多的資金就會面臨無以為繼的局面,牛市因此也就會在絕大多數人的看好氛圍中走向完結,市場行情開始由牛轉熊。同樣,若市場一片蕭條,假如每一位投資者都認為后市還有下跌空間的話,那么所有看空的人都將采取賣出的行動。在絕大多數投資者表示對后市悲觀時,實際上所有看淡的人都已經賣光了自己的股票,而此時雖然場內十分低迷,但很可能已經沒有了任何拋壓。在缺乏做空動力的情況下,股價基本上就處于谷底位置。這時不僅不應跟風賣出,反而應當考慮買入。

從上面的分析可以看出,運用相反理論的前提條件是要知道絕大多數投資者對市場的看法。在實際運用時,一般的難點都集中在搜集資料方面。當然,單憑直覺印象和想象的主觀判斷有多少人看多或看空是遠遠不夠的。由于不可能得到包括所有投資者的統計數據,所以有效的方法只能是盡量多收集報紙雜志上發表的投資言論來歸納分析多空的比例,作為買賣決策的依據。從以往的經驗來看,當媒介被看好或看空后市的觀點占滿版面時,多數情況下大市已經離見頂或見底，人人熱情高漲時,實際上也就是趨勢反轉的先兆。而當大眾媒介焦點已經長時間沒有去理會市場低迷的消息時,可能正是黎明的前一刻。所以,大眾傳媒實際上是相反理論一個很好的借鑒資料,媒體若一邊倒的觀點可能就顯示了牛市或熊市已經走到了盡頭。如果全面看好,就要注意風險；大眾媒體若普遍看淡反而應是入市時機。

一般而言,相反理論在市場處于極端狀態的情況下會取得較好的效果。由于每個投資者的情緒都可能會受到周圍環境的影響,因此在應用相反理論時,重要的是投資者要能夠自己去判斷,盡量避免被他人所影響和左右。在別人爭相追漲的時候,反而要冷靜考慮股價是否很快就會見頂而轉熊；當其他人恐懼清倉時,反而要考慮機會是否來臨。另外,還需注意的是相反理論并不否認多數投資者對行情的影響,有時股價會因為多數投資者的看法一致而在高位或低位長時間運行,趨勢的逆轉可能是在不知不覺中完成的。

因此,相反理論以當時的具體實情做重要依據。