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證券交易傭金-什么是證券交易傭金-(解釋)

2016-1-30 16:58| 發(fā)布者: hghjfj| 評論: 0 | 字體：

摘要: 證券交易傭金　　我國證券交易傭金制度及其法律適用　　來源：http://www.seclaw.com.cn 　　中國證券律師網(wǎng) 作者：段小強(qiáng)律師　　隨著證券市場的持續(xù)升溫，參與證券交易的個人投資者不斷增多，很多新 ...

證券交易傭金
　　我國證券交易傭金制度及其法律適用

　　來源：http://www.seclaw.com.cn

　　中國證券律師網(wǎng) 作者：段小強(qiáng)律師

　　隨著證券市場的持續(xù)升溫，參與證券交易的個人投資者不斷增多，很多新入市的投資者對于證券交易的傭金法律制度、收取標(biāo)準(zhǔn)及如何降低傭金成本不甚了解，導(dǎo)致其權(quán)益受損，引發(fā)法律糾紛，近期筆者創(chuàng)辦的中國證券律師網(wǎng)就接到幾起有關(guān)投資者與證券公司之間因證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生矛盾的法律咨詢。

　　下面，本文特就有關(guān)證券交易傭金制度及法律適用事宜做簡要介紹。

　　一、國際上通行的證券交易傭金制度

　　1975年以前，世界各國的證券市場交易基本上都采用固定傭金制度。但隨著1975年5月1日，美國國會通過“有價證券修正法案”，并率先在全球范圍內(nèi)廢除了證券交易的固定傭金制度和實行傭金協(xié)商制，使得證券交易傭金自由化成為全球證券交易市場的基本發(fā)展方向，只不過目前的自由化的程度存在一定差別。

　　據(jù)統(tǒng)計，全球主要的27個證券交易所中，絕大部分對傭金的收取采用自由協(xié)商制，其中大部分實行完全的自由協(xié)商制（如紐約證券交易所、NASDAQ、東京證券交易所、倫敦證券交易所、大阪證券交易所、巴黎證券交易所、多倫多證券交易所、意大利證券交易所、阿姆斯特丹證券交易所、瑞士證券交易所、蒙特利爾證券交易所、馬德里證券交易所、畢爾巴鄂證券交易所、新加坡證券交易所等），少數(shù)證券交易所實行規(guī)定最低費(fèi)率、最高費(fèi)率或在一定區(qū)間內(nèi)協(xié)商議價的方式（如斯德哥爾摩證券交易所、雅加達(dá)證券交易所、澳大利亞證券交易所、新西蘭證券交易所、孟買證券交易所、臺灣證券交易所、泰國證券交易所等）。

　　二、我國證券交易傭金制度的改革

　　金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的核心，而證券市場則是金融體系的一個核心基礎(chǔ)，證券市場具有融資、投資、定價和資源配置四個方面的重要功能，其對于一個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著不可替代的重要作用。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融自由化的發(fā)展趨勢，要實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、改善投融資環(huán)境、推動市場經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，就必須促進(jìn)本國(地區(qū))證券市場發(fā)展、提高本國(地區(qū))證券市場的國際競爭力。

　　傭金是證券交易的主要成本之一，證券交易成本的降低，明顯有助提高投資者的投資信心、提高資本市場運(yùn)行效率、提高資產(chǎn)配置的效率，營造證券市場的繁榮，提高一個國家證券市場的綜合競爭力。因此，為降低證券交易成本，推動證券市場的發(fā)展、繁榮，傭金制度在全球范圍內(nèi)發(fā)生了較大的變革。

　　1975年5月1日，美國率先在全球取消證券交易的固定傭金制度，實行傭金協(xié)商制；

　　1984年開始，澳大利亞實行浮動傭金制，證券公司可以自主決定傭金費(fèi)率(有最低傭金)；

　　1985年，法國也對大額交易實行傭金協(xié)商制，**7月1日取消固定傭金，將傭金率交由會員公司與客戶協(xié)商決定；

　　1986年10月27日，英國對證券業(yè)實施了一場空前的重大變革(BIG BANG)，取消固定傭金制，客戶可與證券經(jīng)紀(jì)商根據(jù)各自的實際情況、市場供求情況、交易額度等，決定按何種標(biāo)準(zhǔn)收取傭金或是否收取傭金；

　　1999年10月，日本實行了傭金自由化；

　　2000年10月，泰國實行了傭金自由化；

　　2000年7月1日，臺灣證券交易所取消了按交易金額實行傭金分級累進(jìn)制，實行在最高傭金基礎(chǔ)上的自由協(xié)商制度；

　　2000年，香港聯(lián)交所董事局通過了“自2002年4月1日起正式取消證券及期貨交易最低傭金制，引入傭金協(xié)商制”，同時宣布減低股票交易印花稅，以提高香港聯(lián)交所在國際證券市場的競爭力；

　　而作為我國，其最早的證券交易傭金采用的是3.5‰的固定傭金比例，其市場化程度較低、傭金水平也較高，且當(dāng)時的傭金比例是由上海、深圳證券交易所制定。隨著我國證券市場的迅速成長，我國長期以來實行的固定傭金制的不少弊端已逐漸凸現(xiàn)出來。固定傭金制度不利于證券市場競爭機(jī)制的培育，較高的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)提高了證券交易成本從而妨礙了社會資源的有效配置，同時在一定程度上影響了投資者參與證券市場的積極性。

　　到2000年，由于證券交易額急劇放大，證券公司傭金收入成倍增長，部分證券公司出于搶占市場份額的考慮開始“傭金打折”。由于傭金打折行為明顯違反了滬、深交易所以及證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，且引起了二級市場交易秩序的混亂，因此證監(jiān)會當(dāng)即采取了措施制止此類“傭金打折”行為，并開始著手研究傭金比例調(diào)整問題。

　　2000年底，中國證監(jiān)會成立了由市場各方參與的傭金改革研究小組，研究小組經(jīng)過廣泛調(diào)查和深入研究，在多次征求市場主體對傭金改革的意見、反復(fù)權(quán)衡各種傭金改革方案優(yōu)劣的基礎(chǔ)上，提出了最高限額內(nèi)向下浮動的優(yōu)選方案。最終證監(jiān)會經(jīng)商國家計委和國家稅務(wù)總局，于2002年4月4日共同發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》對我國的證券交易傭金制度進(jìn)行改革調(diào)整，該通知于2002年5月1日起正式執(zhí)行。

　　2002年5月1日起執(zhí)行的《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》是降低投資者證券交易成本的一項重大舉措，是我國證券市場規(guī)范化、國際化、市場化取向改革的一個重要步驟，是促進(jìn)我國證券公司優(yōu)勝劣汰并進(jìn)而全面提升我國證券業(yè)整體實力的一項重大政策，更是我國證券市場適應(yīng)加入WTO的必然選擇。

　　三、我國現(xiàn)行的證券交易傭金制度和標(biāo)準(zhǔn)

　　目前世界各國證券交易所實行的傭金制度大致可分為以下幾種：

　　一是單一的固定傭金制；

　　二是差別傭金制，對大宗交易和小額交易進(jìn)行劃分，然后規(guī)定不同的傭金費(fèi)率；

　　三是按交易額的大小遞減收費(fèi)；

　　四是浮動傭金制，即設(shè)定最高、最低或者中間的傭金比例，允許在此基礎(chǔ)以下、以上或上下區(qū)間浮動；

　　五是傭金完全自由化。

　　我國現(xiàn)行的證券交易傭金制度，所依據(jù)的是2002年5月1日起執(zhí)行的由中國證券監(jiān)督管理委員會、國家計委、國家稅務(wù)總局共同發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》，該通知的第一條明確規(guī)定 “A股、B股、證券投資基金的交易傭金實行最高上限向下浮動制度，證券公司向客戶收取的傭金（包括代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等）不得高于證券交易金額的3‰，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。”依據(jù)該規(guī)定，我國目前所實行的是最高限額內(nèi)向下浮動的傭金制度，而非完全的傭金自由化。

　　有關(guān)最新的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)，投資者可以在上海、深圳證券交易所網(wǎng)站上查詢最新公布的《證券交易及相關(guān)業(yè)務(wù)費(fèi)用表》。

　　具體的鏈接地址為：滬市：http://www.sse.com.cn/ps/zhs/sczn/jyfy.shtml

　　深市：http://www.szse.cn/main/aboutus/service/sjssf/

　　四、證券公司確定其傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的程序和條件。

　　我國《證券法》第四十六條規(guī)定：“證券交易的收費(fèi)必須合理，并公開收費(fèi)項目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)辦法。證券交易的收費(fèi)項目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法由國務(wù)院有關(guān)主管部門統(tǒng)一規(guī)定。

　　而《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》明確：

　　“第六條、各證券公司應(yīng)根據(jù)自身的實際情況制定本公司的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)，報公司注冊地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)及營業(yè)地證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)、營業(yè)地價格主管部門、營業(yè)地稅務(wù)部門備案，并在營業(yè)場所公布。證券公司改變傭金收取標(biāo)準(zhǔn)，必須在完成上述備案、公布程序后方可執(zhí)行。

　　第七條、證券公司違反本通知規(guī)定向投資者收取傭金，或不及時向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、稅務(wù)部門報備傭金收取辦法，或不及時在營業(yè)場所公布傭金收取辦法，或未按公司公開的傭金收取辦法收取傭金的，中國證監(jiān)會和有關(guān)價格、稅務(wù)管理部門將依法對其查處。”

　　按照前述法律、法規(guī)的規(guī)定，證券公司可以制定本公司統(tǒng)一的證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)，也可以授權(quán)各證券營業(yè)部根據(jù)當(dāng)?shù)貙嶋H情況自行制定傭金收取標(biāo)準(zhǔn)。一般來說，證券公司或證券營業(yè)部可以根據(jù)機(jī)構(gòu)、個人等各類客戶證券交易量大小、交易方式的不同以及對營業(yè)場地、硬件設(shè)備、通訊資源等方面需求程度的不同，分別設(shè)置不同的傭金費(fèi)率。但為了保護(hù)投資者利益和便于投資者“心中有數(shù)”，證券公司不能簡單地設(shè)定一個傭金浮動區(qū)間（如2‰至3‰之間），而必須制定一個較為明確的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)，以便于每一位投資者從事每一筆證券交易前事先能夠測算出證券交易傭金成本。

　　另外，證券交易傭金屬于政府定價目錄的范圍，且按照前述法規(guī)的規(guī)定，證券公司制訂的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)必須辦理報備手續(xù)，一般來說只要該傭金收取標(biāo)準(zhǔn)未違反通知中規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，且具有實際操作性，就可以通過備案，但如果沒有履行向證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)、當(dāng)?shù)囟悇?wù)和價格管理部門的備案手續(xù)，就屬于證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)違規(guī)行為和價格違法行為，該證券公司制訂的傭金標(biāo)準(zhǔn)就不具有執(zhí)行的法律效力，并且按照《價格法》第三十九條之規(guī)定“經(jīng)營者不執(zhí)行政府指導(dǎo)價、政府定價以及法定的價格干預(yù)措施、緊急措施的，責(zé)令改正，沒收違法所得，可以并處違法所得五倍以下的罰款；沒有違法所得的，可以處以罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，責(zé)令停業(yè)整頓。”

　　綜上，各證券公司的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)要想得以依法順利實施，就必須向證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)、當(dāng)?shù)囟悇?wù)和價格管理三部門的辦理備案并在其營業(yè)場所進(jìn)行合理的公布，如未履行該程序，則該傭金收取標(biāo)準(zhǔn)就不能依法執(zhí)行，其對投資者也不具有法律約束力。

　　五、證券交易傭金違法、違規(guī)行為

　　《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》第五條明確規(guī)定“證券公司必須嚴(yán)格遵守國家財經(jīng)紀(jì)律，不得采用現(xiàn)金返傭、贈送實物或禮券、提供非證券業(yè)務(wù)性質(zhì)的服務(wù)等不正當(dāng)競爭方式吸引投資者進(jìn)行證券交易，禁止證券公司將機(jī)構(gòu)投資者繳納的證券交易傭金直接或間接返還給個人。”

　　《反不正當(dāng)競爭法》第八條規(guī)定“經(jīng)營者不得采用財物或者其他手段進(jìn)行賄賂以銷售或者購買商品。在帳外暗中給予對方單位或者個人回扣的，以行賄論處；對方單位或者個人在帳外暗中收受回扣的，以受賄論處。” 第十一條規(guī)定經(jīng)營者不得以排擠對手為目的，以低于成本的價格銷售商品。”

　　

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