香港人叫保證金交易叫做MarginCall，直譯過來就是“保證金電話（交易）”后來我們把他叫成保證金交易了。

其實保證金交易不是用來賺錢的，保證金交易是用來對沖風險的。最初出現這種信貸交易是因為在實際的外匯兌換中有不定期的兌換（比如銀行分行之間的頭寸調撥），為了規避這種不定期的兌換所形成的匯率波動風險，大家在兌換實際貨幣后，往往需要做一筆遠期交易對沖風險。但又因為不知道這筆兌換什么時候到期，所以利率只好采用LIBOR的隔夜利率（OverNight）。而遠期合約為不定期的合約，交易時只需要繳納一定數量的保證金就可以了，所以，保證金交易更像“遠期不可交割不定期非合約交易”（也有交易合約的)。

由于這種交易的賬目可以處于銀行賬目的表外，隨著衍生工具的發展，銀行就把這種交易模式獨立出來，推向公眾。事實上，客戶每次交易時不論你的保證金比例是多少。根據監管機關的要求，向你提供這種服務的銀行或者經紀商都必須持有你交易頭寸數量相等的相應資金（比如你以1：100的杠桿比例，做100萬美元的交易。銀行雖然只收你1萬的保證金，但是在銀行的賬目上他必須要有100萬美元等值的資金，作為全額保證金），大多數監管機關在1998年以后都增加了這樣的規定（中東國家有所區別，因為伊斯蘭教義不允許有利息，所以中東國家的交易方式有很大的不同）。

至于提供保證金服務的公司和銀行是怎么掙錢的，可以很明確的告訴大家，他們是靠貸款利息賺錢的。由于你只提供一定數量的保證金，那么余下的部分就必須以借貸的形式借給你，供你交易。而貸款利率是用LIBOR的隔夜利率（OverNight）來計算的，這種利率非常高，所以只要你交易，給你提供服務的公司或者銀行就會收你的貸款利息。雖然你交易以后，所交易的貨幣會有存款利息。但是大多數時候活期存款利率都遠低于貸款利率，這個豐厚的息差足以讓這些企業給你報出買賣差價級低（0～5點）的交易價格。當然，你不過夜，她就沒有辦法收你的利息了。

關于為什么大的投資商不去做保證金，他們也做，只不過方法不一樣而已。比如一家銀行想要做一個1億美元的兌換，她可以在兌換完成后。做一個遠期投資組合來對沖風險，這里就可能有一部分的資金是用于咱們所說的保證金交易的。但不可能是全部，因為風險太大了，他們可能會拿出100萬美元的資金（1%了）進行期權、保證金、債券回購、利率交換等合約的交易。最終使得這1億美元的兌換交易，在過一段時間以后其價值不改變。

最近我們常�？梢月牭叫侣勚杏嘘P“人民幣遠期不可交割合約”的消息，其實這種合約的交易和保證金非常的相似，只是，保證金交易期限是不固定的，而前者是固定期限的。

事實上，很多大宗不交割的交易都是用保證金的方式來進行交易的，例如貨幣互換和利率互換交易，貨幣期貨交易，某些遠期合約的交易，只是大家的信用等級不一樣，而且這種交易又可以做成表外業務，所以你看不到大資金做保證金交易。

象索羅斯這樣的大型投資基金，他們的信貸條件不是一成不變的，很多交易都是協商保證金的，而且很多時候支付的保證金的數量剛好等于交易金額的到期利息收益，銀行向其融資和融券的時候，銀行都會的的確確有相應的資金或債券的，向客戶融資超過自己自有資金的事情也發生過，最終演化成值得借鑒的金融事件了！