一般認為，套息交易是指：買入高息貨幣而賣出低息貨幣，將買入的高息貨幣存入該國銀行，以賺取其中高于低息貨幣國家的利息的一種市場投機行為。套息交易以把低息貨幣兌換成高息貨幣為開始，以把高息貨幣存入該國銀行金融機構為過程和手段，以把高息貨幣重新兌換成低息貨幣為結束。

套息交易的方法有兩種表現。一是將自己持有的低息貨幣直接兌換成高息貨幣并存入該國銀行機構。一是向低息貨幣國借款，將借來的低息貨幣然后兌換成高息貨幣并存入該國銀行機構。

套息交易的盈利構成分析

剛剛我們介紹的是一種簡單的描繪。是理論層面上的解釋。

在匯市中，套息交易除了可以賺取差額的利息收入外，更多的還是其可以獲得兩國貨幣的利率浮動帶來的外匯收入。

舉例如下：

USD/JPY在115。00的價位，你買入1USD，同時付出115。00JPY，并把這1USD存入美國銀行機構，一年之后，USD/JPY的匯率漲到125。00。這個時候你打算結束套息交易了。

如果美國的利率是5%，而日本是零利率，那么，1*5%=0.05。然后就有1.05美圓了。1USD現在可以兌換成125.00JPY，0.05USD可以兌換成（0.05*125.00=6.2500）6.2500JPY。共有131.25JPY。和以前的115.00相比（131.25-115.00=16.25JPY）這里，你賺是利息是6.25JPY，但是你賺的匯率的波幅是10JPY。

套息交易的風險分析

交易是有風險的。那套息交易的風險在那里呢，我們剛剛分析了它贏利的兩個方面，在利息方面，波動是不太大的，因為一個國家的銀行要降息或者加息都是要經過較長時間的考慮的，所以對利息收入影響不大。

那一個主要的風險就是高息貨幣對低息貨幣的匯率變化。如果剛剛我們舉的那個例子中，USD/JPY的匯率如果在一年以后跌到105.00。那我們最后能換到的是（1*105.00+0.05*105.00=105.00+5.25=110.25JPY），這樣我們對比115.00JPY，我們還虧了4.75JPY。

套息交易的風險控制

有了上述的分析后，大家應該對套息交易的風險有個基本的認識了。那套息交易怎么做才不會出現風險呢。因為套息交易現在主要是大機構在做，他們的資金大，所以出現一個“拋補套利”和“非拋補套利”。后者是自然狀態下的套息交易，會有風險。前者是高息貨幣國會根據貨幣的發展情況給交易者一個“遠期匯水”，按照我們剛剛的計算方式，如果這個遠期匯水能夠保證贏利，那么大機構就會進行了。這是規避風險的方法之一。

我們再聊聊銀行加息或者降息對套息交易的影響

如果是高息貨幣國家銀行。它加息，是不是會促進套息交易的進行呢。它降息，是不是又會打擊套息交易的積極性呢。

如果是低息貨幣國家銀行。它加息，是不是會減少套息交易量呢。它降息，是不是又會促使套息交易猖獗呢。

最后，我們再說說套息交易的建倉和結算對匯市的影響

當套息交易建倉時，因為是買入高息貨幣，賣出低息貨幣，那么，高息貨幣就會走強，低息貨幣就會走弱。

當套息交易結算時，因為是賣出高息貨幣，買入低息貨幣，所以，高息貨幣就會走弱，低息貨幣就會走強。