2016-2-15 22:30|
發布者: fdhdfh|
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| 大小非 大小非 （非流通股 non-tradable share） 非是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。小：即小部分。小非：即小部分禁止上市流通的股票（即股改后，對股改前占比例較小的非流通股.限售流通股占總股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大規模的拋售，而是有限度的拋售一小部分，為的是不對二級市場造成大的沖擊。而相對較多的一部分就是大非。）。反之叫大非（即股改后，對股改前占比例較大的非流通股.限售流通股占總股本5%以上者在股改兩年以上方可流通，因為大非一般都是公司的大股東，戰略投資者。一般不會拋；）。 解禁：由于股改使非流通股可以流通，即解禁（解除禁止）。“大小非”解禁：增加市場的流通股數，非流通股完全變成了流通股。 非流通股可以流通后，他們就會拋出來套現，就叫減持。通常來說大小非解禁股價應下跌，因為會增加賣盤打壓股價；但假如大小非解禁之后,其解禁的股份不一定會立刻拋出來而且如果市場上的資金非常充裕,那么某只股票有大量解禁股票拋出,反而會吸引部分資金的關注,比如氯堿化工年初的時候有大量大小非解禁股份上市,從解禁當日開始連續放量上漲！ 關于占股比例多少和限售時間關沒有明確的確定，只是業內一種通俗的說法。 限售股上市流通將意味著有大量持股的人可能要拋售股票,空方力量增加,原來持有的股票可能會貶值,此時要當心. 最大的“莊家”既不是公募基金，也不是私募基金，而是以低成本獲得非流通股的大小股東，也就是所謂的“大非”“小非”。其中作為市場最有發言權的則是控股大股東——他們對自己企業的經營狀況最為了解，但股改之前大股東及其他法人股東的股份不能流通，所以他們對公司股價既不關心，也無動力經營好上市公司。 不過，經歷2007年的股改洗禮，越來越多的“大非”“小非”已經或即將解禁流通，這些大股東們增持還是減持公司股票，能相當程度地反映公司是否具有投資價值。 持有上市公司股份總數百分之五以下的原非流通股股東，可以無需公告的限制而套現，廣大投資者無從得知具體情況。所以，限售股持股比例偏低、股東分散、有較多無話語權“小非”的上市公司是值得重點警惕的對象。 從2007年12月起，大小非陸續到了解禁期。2007年-2008年已解禁的主要大小非股票清單： 2007年12月20日 601991 大唐發電解禁38.068億股，流通盤增628%，吸錢650億元 2007年12月25日 601939 建設銀行解禁27億股，流通盤增42.86%，吸錢約265億元 2008年1月9日 601628 [url=http://baike.baidu.com/view/85114.htm]中國人壽解禁6億股，流通盤增66.67%，吸錢約300億元 2008年1月9日 601088 中國神華解禁5.4億股，流通盤增42.86%，吸錢約340億元 2008年2月1日 601006 大秦鐵路解禁9.09億股，流通盤增42.85%，吸錢約170億元 2008年2月3日 601857 中國石油解禁10億股，流通盤增33.33%，吸錢約250億元 2008年2月5日 601166 興業銀行解禁32.79億股，流通盤增467.76%，吸錢約1400億元！！ 2008年2月27日 600036 招商銀行解禁23.62億股，流通盤增50.13%，吸錢約750億元！！ 2008年3月3日 601318 中國平安解禁31.2億股，流通盤增387.58%，吸錢約2000億元！！ 2008年3月5日 000878 云南銅業解禁1.74億股(成本9.5元)，流通盤增47.76%，吸錢約70億元 2008年3月25日 601601 中國太保解禁3億股，流通盤增42.86%，吸錢110億元 2008年4月30日 601600 中國鋁業解禁24.915億股，流通盤增217%，吸錢約480億元！！ 2008年5月16日 601328 交通銀行解禁132.43億股，流通盤增593%，吸錢約1200億元！！ 2008年7月12日 601168 西部礦業解禁12.51億股，流通盤增272%，吸錢約195億元！！ 2008年8月15日 600030 中信證券解禁4.937億股，流通盤增17.68%，吸錢約110億元！！ 2008年9月19日 601169 北京銀行解禁27.56億股，流通盤增229.7%，吸錢約230億元！！ 2008年10月10日 600028 中國石化解禁43.351億股，流通盤增51%，吸錢約430億元！！ 2008年11月21日 600837 海通證券解禁12.892億股，流通盤增551%，吸錢約210億元！！ 2008年12月25日 601601 中國太保解禁15.81億股，流通盤增158%，吸錢約200億元！！ 2008年12月26日 600748 上實發展解禁4.767億股，流通盤增120.9%，吸錢約38億元 2008年12月27日 000783 長江證券解禁5.87億股，流通盤增224%，吸錢約 72億！！ 2008年12月27日 601099 太平洋證券解禁2.239億股，流通盤增533%，吸錢約30億元 2008年12月28日 000937 金牛能源解禁4.15億股，流通盤增111%，吸錢約70億元 2008年12月29日 600837 海通證券解禁20.6944億股，流通盤增123%，吸錢約180億元 2008年12月29日 000063 中興通訊解禁3.696億股，流通盤增49.3%，吸錢約70億元！ 2008年12月29日 600348 國陽新能解禁2.806億股，流通盤增 %，吸錢約120億元 2008年12月30日 600026 中海發展解禁15.785億股，流通盤增 %，吸錢約450億！！ 2009年還將陸續解禁的主要大小非清單： 2009年1月4日 600598 北大荒 解禁10.7億股，流通盤增184%，吸錢約120億！！ 2009年1月6日 600663 陸家嘴 解禁10.677億股，流通盤增 %，吸錢約270億！！ 2009年1月10日 000933 神火股份 解禁1.357億股，流通盤增 %，吸錢約70億 2009年1月12日 600639 浦東金橋 解禁3.7億股，流通盤增 %，吸錢約70億 2009年2月27日600036 招商銀行解禁48億股，流通盤增66.22%，吸錢約750億！！ 2009年3月13日 601988 中國銀行解禁83.8億股（社保基金清倉），流通盤增129%，吸錢280億 2009年4月27日 601899 紫金礦業解禁49.25億股（零成本負成本），流通盤增352%，吸錢190億！ 2009年5月8日 600816安信信托解禁1.468億股， 流通盤增48.36%，吸錢約26億！ 2009年7月5日 601988 中國銀行可減持509億股（國有50%控股減持），流通盤增342%，吸錢1500億！ 2009年8月1日 601066 大秦鐵路可減持29.77億股（國有50%控股減持），流通盤增84.8%，吸錢250億！ 2009年10月12日600028 中國石化可減持137.36億股(國有50%控股減持)，流通盤增107%，吸錢1950億！ 2009年10月27日 601398 工商銀行可減持690億股(國有50%控股減持)，流通盤增680%，吸錢2800億！ 2010年1月9日 601628 中國人壽可減持66.9億股（國有50%控股減持），流通盤增743%，吸錢1500億！ 2010年4月28日 601998 中信銀行可減持106億股（中信系50%控股減持），流通盤增461%，吸錢400億！ 2010年6月29日 600837 海通證券解禁7.6344億股，流通盤增19%，吸錢約60億 推遲到2010年8月11日 002024 蘇寧電器解禁3.82億股，流通盤增39.13%，吸錢約230億！！ 2010年10月9日 601088 中國神華可減持81.44億股（國有50%控股減持），流通盤增452%，吸錢1600億！ 推遲到2010年10月23日600104 上海汽車可減持16.3億股（國有減持上限），流通盤增99.1%，吸錢約90億 2010年11月5日 601857 中國石油可減持664億股（國有50%控減上限），盤增1660%，吸錢超10000億！ 2010年11月8日 600837 海通證券解禁34.6196億股，流通盤增72.6%，吸錢約280億 2010年12月25日 601601 中國太保可減持25.47億股（國有50%控減上限），盤增98.5%，吸錢超200億！ 深圳證券交易所（下稱“深交所”）最近發布的一份統計報告顯示，自第一筆解除限售以來的不到2年里，深市主板超過四成的解除限售股份已被減持，累計成交額超過1000億元。深交所表示，盡管“大小非”減持并非導致2007年以來市場深幅調整的主因，但應當提前應對將于2009年到來的“大小非”解除限售高峰。 自2006年8月第一筆解除限售至今年4月24日，深市主板解除限售股份共計193.86億股，減持82.66億股，占解除限售總額的42.64%，累計成交金額1006.37億元。截至今年4月，深市共有335家上市公司的股份解除限售，在二級市場出售股份的上市公司，占解限上市公司的87.16%。其中，持股5%以上的股東出售20.7億股，占總減持額的25%。從時間分布看，“大小非”股東減持主要在2007年，共減持67.78億股，占總減持額的82%。 深交所對主板的分析發現，作為產業投資人的“大非”傾向于持有股份，而作為財務投資人的“小非”以股權投資盈利為目的，基本上不打算長期持有，是減持的主要力量。超過60%的上市公司的“小非”減持數量達到解限比例的50%以上，有39家上市公司的“小非”已將解除限售股份全部售出。 從月度來看，減持股數最高的2007年4月共計減持13.32億股，當月也是深證綜指漲幅最大的一個月，上漲33.63%；減持股數占市場總成交比例最高的是2007年12月，占總成交量的1.184%，而當月深證綜指上漲17.04%。平均而言，每月減持股份總量占交易總量的比例為0.538%。因此，“大小非”通過減持股份賣出的數量十分有限，不是導致當前股市下跌的主要原因。 盡管深交所不認為“大小非”減持導致2007年以來的市場深幅調整，但其在報告中仍警告說，由于“大小非”解除限售高峰在明年才真正到來，因此有必要未雨綢繆地應對未來“大小非”解除限售高峰期。深交所預計，剔除因非公開發行、增發而導致的新限售股，深市主板今年因股改產生的限售股解禁規模為225億股，比2007年增長53.06%，明后兩年的解禁規模分別為412億股和136億股，2011年為149.8億股。 為消除市場對“大小非”減持的盲目恐慌情緒、增加透明度，報告建議通過深交所網站披露“大小非”解限、減持總體情況。其中，通過大宗交易系統成交的，按大宗交易相關規定進行披露；通過二級市場減持的，主板上市公司與中小板上市公司可分別披露。 大小非解禁的影響 分析人士認為，解禁潮是否會影響股市關鍵要看市場總體趨勢，一旦股指上漲過快，再加上周邊市場尤其是美國經濟走勢并不樂觀，大小非解禁的負面影響會被放大。 盡管"大小非"經歷了股改送股的成本付出，但其購入成本仍然極低，即便按照暴跌后的市價套現，依舊能獲得暴利。因此市場很難準確估量解禁后的套利沖動。 對今年而言，"大小非"解禁對A股市場階段性的資金供求面可能會產生一定程度影響。總體而言，不會對資金供求面的總體格局產生根本性影響。若市場正處于平衡市格局或偏弱市格局，則可能給市場階段性走勢產生負面影響。 對個股而言，獲得流通權既可能帶來投資機會，又可能帶來回調風險，投資者應區別對待。在市場總體趨勢向好時，若公司基本面較優秀，則限售股很可能帶來投資機會。這是因為在限售股解禁前期，因投資者心理壓力，股價往往會出現調整。而一旦解禁之后，優質的基本面容易吸引更多的資金關注，股價可能被推高；若市場總體運行趨勢偏淡，且公司基本面乏善可陳，則限售股解禁很可能帶來顯著回調風險。 |
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