興業(yè)投資黃金周評：奇兵突襲美聯(lián)儲鋪路 黃金確認上行突破

2015年10月13日

上周全球金融市場延續(xù)中國國慶黃金周假期的樂觀氣氛，將假期前后翻天覆地的變化升華，股市連續(xù)強勁反彈突破低位整理區(qū)間頂部，商品市場華麗逆襲，原油大漲約9%創(chuàng)六周來最大單周漲幅，而抗跌性本就較強的黃金成功擺脫半年線壓制，企穩(wěn)該線上方，并不斷擴大漲幅，逼近1170美元/盎司。

中國長假前，商品巨擘嘉能可暴跌引發(fā)“雷曼時刻”憂慮，大宗商品市場風(fēng)聲鶴唳，甚至具有避險功能的黃金也難免波及的命運。然而，隨著中國這一攪動全球神經(jīng)的市場假期休市，歐美股市開始絕地反彈，且在中國假期回歸后市場樂觀情緒進一步回升，嘉能可也從深淵中被拉出來，周圖構(gòu)筑早晨之星，一度被判以死刑的大宗商品成為全球反彈的先鋒，當(dāng)中包括了黃金。

市場情緒的轉(zhuǎn)變，卻也正是來自全球經(jīng)濟尤其是中國經(jīng)濟增長放緩這一源頭。中國假期充當(dāng)了極好的轉(zhuǎn)折點，期間中國工業(yè)數(shù)據(jù)不佳未能引起市場激烈的反應(yīng)，而當(dāng)時召開的IMF全球央行秋季年會上，主要央行大佬們不乏維持甚至加碼寬松以應(yīng)對經(jīng)濟下行風(fēng)險的言論，為市場情緒由悲轉(zhuǎn)喜亮了綠燈。

黃金作為避險資產(chǎn)，為何還能在市場情緒不斷回暖的背景下殺出一條血路?正如前文所述，這種樂觀來源于憂慮并在寬松期望中進化，其中最最要的是美聯(lián)儲可能推遲收緊貨幣政策。繼美國9月非農(nóng)證實了就業(yè)市場連續(xù)兩個月低于趨勢水平增長，美聯(lián)儲9月會議紀要也重申了海外風(fēng)險和強美元對美國經(jīng)濟增長及通脹的威脅，盡管美聯(lián)儲官員仍極力維護年底加息的可能性，但這一說法缺乏美國重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)的支持。

也就是說，黃金此番大漲與市場情緒變化其實沒有太大的聯(lián)系，而仍然是倚重美聯(lián)儲加息預(yù)期的變化。本周中國將公布9月貿(mào)易帳和通脹數(shù)據(jù)，若進一步釋放中國經(jīng)濟下行的壓力，可能讓樂觀情緒迅速降溫，而黃金能否得到避險資金的青睞，將取決于美國即將公布的9月零售銷售和通脹數(shù)據(jù)。當(dāng)前美聯(lián)儲加息預(yù)期已經(jīng)被市場冰凍，但美聯(lián)儲官員仍維持信心的狀況，除非這兩個數(shù)據(jù)尤其是通脹數(shù)據(jù)能夠有意外向好的表現(xiàn)，否則，這種狀況仍將維持，黃金有望進一步擴大漲幅。相反，黃金在不斷逼近阻力區(qū)域的同時，可能遭到獲利了結(jié)的打壓。

技術(shù)上，金價上周成功突破半年線壓力，隨機指標仍傾向進一步上行，有望繼續(xù)上探1170-1178阻力區(qū)域日圖。日圖震蕩走高，短期均線系統(tǒng)向上發(fā)散提供支持，當(dāng)前測試前期高點1170一線，隨機指標超買但沒有修正跡象，謹慎看漲，上破1170企穩(wěn)看向1180。下方支持關(guān)注1150。