資產(chǎn)荒持續(xù)蔓延 銀行搶發(fā)票據(jù)ABS產(chǎn)品

　　去年下半年開始的罕見資產(chǎn)荒，在進入2016年之后非但沒有減輕，反而有繼續(xù)蔓延之勢。市場上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺，使我國資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展受到了較大的影響。在此背景下，資產(chǎn)證券化作為一類新興資產(chǎn)，迅速地受到了市場的關(guān)注。3月29日，全國首單票據(jù)收益權(quán)ABS（資產(chǎn)證券化）花落江蘇銀行，標志著我國票據(jù)業(yè)務“證券化”之門正式開啟。“資產(chǎn)證券化初期，首先打包的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受到追捧是合理現(xiàn)象。”但是業(yè)內(nèi)人士提醒，追逐收益的同時，也需關(guān)注到風險。隨著資產(chǎn)證券化的深入，打包資產(chǎn)質(zhì)量需要受到格外關(guān)注。

　　銀行搶發(fā)首單票據(jù)證券化產(chǎn)品

　　據(jù)有關(guān)媒體報道，在江蘇銀行拿到上交所的無異議函，并于周二正式發(fā)行“華泰資管-江蘇銀行融元1號專項資產(chǎn)支持計劃”之前，平安銀行的“博時資本-平安銀行橙鑫橙e資產(chǎn)支持專項計劃”，已經(jīng)在至少20天前就拿到深交所的無異議函，但遲遲未正式發(fā)行。不過，全國首單票據(jù)資產(chǎn)證券化類產(chǎn)品被江蘇銀行搶發(fā)，至少說明了現(xiàn)時銀行對于發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的極大熱情。

　　資產(chǎn)證券化產(chǎn)品還受到了資管機構(gòu)的熱烈追捧，“每逢發(fā)行必然會有相當倍數(shù)的超額認購。隨著市場潛力的持續(xù)挖掘和監(jiān)管紅利的進一步釋放，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在2016年有極大的概率延續(xù)其在2015年的輝煌。”普益標準研究員鐘鴻銳指出。

　　優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺是受捧直接原因

　　根據(jù)中國債券登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，2015年，全國共發(fā)行1386只資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總金額5930.39億元，同比增長79%，市場存量為7178.89億元，同比增長128%。2014年、2015年共發(fā)行各類產(chǎn)品逾9000億元，是前9年發(fā)行總量的6倍多，市場規(guī)模較2013年末增長了15倍。

　　致力于大資管行業(yè)布局的聚愛財CEO任衡在采訪中表示，自去年下半年以來，A股市場波動不斷，投資者相繼撤離股市，此外，中國經(jīng)濟放緩態(tài)勢明顯，銀行基準利率不斷降低，使得可供投資者選擇的投資產(chǎn)品較少，市場急需兼具安全和收益率的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。如此，資產(chǎn)證券化類產(chǎn)品被納入投資者資產(chǎn)配置的范疇。

　　一方面互聯(lián)網(wǎng)金融平臺作為資產(chǎn)管理行業(yè)的新星，其風險逐漸暴露。另一方面，傳統(tǒng)的信托行業(yè)與銀行理財也受制于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難覓，陷入了產(chǎn)品收益率不斷下滑的境地。根據(jù)普益標準數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2015年銀行理財產(chǎn)品平均收益率由5.26%下降至4.39%，而截至今年2月，更是進一步下滑至4.24%。

　　鐘鴻銳表示，基礎(chǔ)資產(chǎn)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)靈活多變，各類創(chuàng)新層出不窮；較優(yōu)的安全性和相對更具有優(yōu)勢的收益率；不增加負債，符合目前金融行業(yè)控杠桿的整體發(fā)展趨勢；監(jiān)管層大力支持，備案制落地，試點規(guī)模持續(xù)擴大，這四點成為資產(chǎn)證券化業(yè)務迅猛發(fā)展的主要原因。

　　打包資產(chǎn)質(zhì)量需受到格外關(guān)注

　　記者了解到，2011年9月，證監(jiān)會重啟對企業(yè)資產(chǎn)證券化項目的審批，2012年5月，人民銀行、銀監(jiān)會、財政部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有關(guān)事項的通知》，資產(chǎn)證券化重啟。

　　“由于資產(chǎn)證券化重啟時間并不長，市場還處于探索階段，因此目前資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的信用評級普遍較高，在目前經(jīng)濟下行，各類資產(chǎn)風險頻發(fā)的大背景下，必然受到各類資產(chǎn)管理機構(gòu)的青睞。”鐘鴻銳表示，據(jù)相關(guān)媒體報道，時隔8年后，國內(nèi)不良資產(chǎn)證券化有望再次重啟，商業(yè)銀行不良信貸資產(chǎn)證券化首批試點額度為500億元。此輪發(fā)行的不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，能否得到市場的認可還不得而知。