今年一季度，中國企業還在全球買買買嗎？

商務部和外部機構對此的回答大相徑庭。

湯森路透數據顯示，今年第一季度，中國跨境并購交易總規模為951億美元，較去年同期增長了136%；彭博社數據也顯示，今年一季度，中國企業年內已宣布的海外并購交易規模達1130億美元（折合人民幣約7800億元），不僅超過2014年全年，同時也接近2015年創紀錄的1210億美元水平。

不過，4月19日商務部召開新聞發布會，發言人沈丹陽表示，根據商務部統計，今年一季度，我國企業實施的海外并購項目共計142個，實際交易金額165.6億美元，折合人民幣超過千億元。這一數據與彭博社的數據相比，差距接近6倍。

在對外經貿大學國際直接投資研究中心副主任楊立強看來，數據統計口徑不一樣很正常，但從去年到今年，尤其是一季度的并購項目來看，中國企業跨境并購呈現出井噴的態勢，“這也預示著中國企業海外走出去進入一個新階段，并購模式取代新建分支機構成為企業開拓國際市場的主要方式。”

海外并購熱

跨境并購正成為一個熱詞。

一家券商最新發布的紡織服裝研報顯示，數周以來，包括山東如意集團、杭州永盛紡織等在內的國內紡織企業紛紛在海外進行并購。而統計顯示，自2015年6月以來，包括朗姿、歌力思等國內紡織企業更是數次進行海外并購。

并非只有在紡織服裝領域，今年以來，包括通信、智能制造、醫療，乃至于食品、化肥等行業，關于中國企業海外并購的消息層出不窮。

此前多家外媒報道稱，自年初以來，中國企業收購外國公司的并購案例頻頻，幾乎一個季度就接近2015年全年的并購額。

對此，商務部新聞發言人沈丹陽在4月19日的新聞發布會上回應說，實際更多原因是統計口徑混亂，把正在談、正在磋商的和其他一些不準確的數據都混在一起，從而得出一個很大的數據。

沈丹陽援引外媒報道的今年一季度中企境外并購交易規模達到“1130億美元”的例子說，這種統計要么是所報道的大部分項目還處于商業磋商階段，要么還需要通過國內相關政府部門的安全審查，離項目最后能否交割還有很大距離。

比如，按照商務部統計，今年一季度最大的海外并購項目是三峽集團以近37億美元，收購巴西朱比亞水電站和伊利亞水電站30年特許經營權；而在已宣布的并購項目中，今年2月初中國化工集團公司斥資430億美元收購瑞士農藥和種子巨頭先正達，乃是迄今為止金額最大的收購計劃。

對于統計數據的差距，楊立強解釋說，因為中國商務部統計的跨境并購數大多計算的是有備案的企業，因此像某些中國企業在國外的分支機構、或者未備案在冊的企業，就可能未進入統計名錄中。

“我們現在看到的結果比較夸張，但這可能是企業一兩年前開始醞釀的項目，集中爆發出來了而已；而且跨境并購受大項目拉動，一下子就提上去了。”楊立強說。

北京新世紀跨國公司研究所研究咨詢部副主任丁繼華也認為，外媒的統計可能是把諸如少數股權投資公司的跨境并購業務算入其中，但商務部統計的企業，是母公司控股10%以上的才計入并購類型。

多因素促并購激增

不可否認的是，今年以來，中國企業跨境并購確實呈現出火爆的局面。

按照商務部數據，去年中企跨境并購項目593個，交易額為401億美元；單今年一季度（165.6億）的并購額就占到了去年全年41%的規模。

在楊立強看來，之所以今年一季度中企跨境并購火熱，一方面與國內宏觀經濟形勢分不開，受國內很多行業產能過剩、資本市場不穩定的因素驅動，企業轉而到國外開拓市場，以此來彌補國內市場需求不足的問題。

另一個因素是，中國國內消費需求的升級。以紡織服裝為例，光大證券認為在國內外市場需求低迷、消費升級的趨勢下，海外并購是解決國內企業瓶頸的有效途徑。

這明顯的反映在了企業跨境并購類型上，中企對國內需求旺盛的中高端消費類型、及轉型中的新興產業倍加青睞。丁繼華說，如今中國企業的海外資產配置類型，已從2002-2005年的以機械制造業，轉到2008-2010年的能源資源行業，再過渡到當下以新興產業、服務業為主導的類型。

同時，從中企并購企業的所屬地區來看，美國、歐洲等發達國家和地區是主要集中地，比如今年萬達集團宣布以不超過35億美元收購美國傳奇影業，海航集團宣布擬以60億美元收購美國IT產品服務分銷商英邁，呈現出地域相對集中的特點。

除了長期性因素外，商務部研究院原院長霍建國此前指出，之所以并購額會在今年一季度明顯增加，也有企業擔憂人民幣風險，轉而配置國外資產等因素有關。

不過，沈丹陽表示，總體來看，中國企業境外并購規模和增長速度是正常、合理的。他在會上亦指出，盡管中國企業境外并購規模已經比10年前擴大了十幾倍，但還處在起步階段。2015年中國境外并購交易金額是大幅度上升，但僅占全球境外并購金額的6.2%。而且，由于并購區域相對集中，應對國外政策障礙和文化差異的經驗、人才不足，確實面臨著潛在的國外市場風險。

“因此，如何從政策上有效引導企業制定符合發展需要的并購策略，積極穩妥開展境外并購，是政府需要研究促進的一個重要問題。”沈丹陽說。