周一，滬深兩市各大股指早盤低開，快速跳水后探至2917.02點(diǎn)后止跌企穩(wěn)；隨著煤炭、軍工板塊表現(xiàn)活躍，帶動(dòng)股指繼續(xù)震蕩上行。盤面上再現(xiàn)“V”型走勢(shì)，驗(yàn)證了上周五發(fā)出的止跌信號(hào)。

　　截至收盤，上證綜指報(bào)2946.67點(diǎn)，跌0.42%；深證成指報(bào)10106.79點(diǎn)，跌0.44%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2126.83點(diǎn)，跌0.47%。兩市25只非ST股漲停，4股跌停。漲幅在5%以上個(gè)股76只，下跌在5%以上的個(gè)股只有33只。

　　從K線上來(lái)看，4月20日帶長(zhǎng)下影大陰線之后的3天震蕩，重心連續(xù)向60日均線回歸，在日線級(jí)別是可以說(shuō)完成了二次回踩，產(chǎn)生反彈的概率較大。技術(shù)上，在2933點(diǎn)、2638-2772點(diǎn)連線以及60日線附近形成了強(qiáng)支撐，日線KDJ指標(biāo)也接近觸底，這說(shuō)明下行壓力已逐步釋放。特別是創(chuàng)業(yè)板指已跌破頸線位，并回補(bǔ)了3月18日缺口，回歸到起漲點(diǎn)位置；上證綜指上方有20周均線反壓，下方在10周均線附近獲得支撐，2900-2930強(qiáng)支撐再度得到驗(yàn)證。

　　從量能指標(biāo)看，目前地量頻現(xiàn)困擾著投資者。周一，兩市共成交3909.9億元，較上一交易日4223.4億元減少314億。拿滬市來(lái)說(shuō)，單日成交1406.4億元，創(chuàng)下了自3月11日以來(lái)的又一個(gè)新地量，且成交量已持續(xù)3天萎縮。從均量線分析，60日均量線已降到2171億元，120日均量線降到2774億元，雖然無(wú)法證明不會(huì)再壓縮，但5日均量線1521億元是低位底部量的“地獄”水平，很可能不會(huì)再降低。

　　目前市場(chǎng)一直被“無(wú)形之手”壓制著，而上周三的大跌更讓太多投資者迷失了方向，其實(shí)這或許正是主力的意圖；另一方面，地量的頻頻刷新也說(shuō)明了短線暴跌大幅釋放了風(fēng)險(xiǎn)，惜售現(xiàn)象越來(lái)越明顯，通過砸盤賺取廉價(jià)籌碼的機(jī)會(huì)越來(lái)越少，調(diào)整的尾聲也很可能將隨之而來(lái)。

　　值得指出的是，本周機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)較上一周發(fā)生了比較明顯的改變，看多人數(shù)和堅(jiān)定程度都有了很大的提升。不少基金經(jīng)理認(rèn)為，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了今年一季度的大幅震蕩后，總體估值水平處于合理區(qū)間。

　　多數(shù)券商認(rèn)為，大盤雖有所反復(fù)，但遠(yuǎn)未到戰(zhàn)略撤退時(shí)刻，伴隨著指數(shù)下跌和做空力量的釋放之后，投資者不必過于悲觀，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在二季度會(huì)迎來(lái)一輪反彈。

　　分析師中最為堅(jiān)定看多的是中泰證券羅文波，他強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)以震蕩尋底為主，逢低吸納成長(zhǎng)股，本周或迎來(lái)市場(chǎng)中期買點(diǎn)，關(guān)注月底前后降準(zhǔn)的可能性。國(guó)信證券分析師也支持現(xiàn)在是反彈窗口，認(rèn)為股市會(huì)延續(xù)反彈，來(lái)自國(guó)內(nèi)復(fù)蘇證偽和海外因素的挑戰(zhàn)可能性不大，當(dāng)前是反彈窗口期。

　　多方理由主要有兩個(gè)方面：

　　一是宏觀數(shù)據(jù)封殺下跌空間。日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了多項(xiàng)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)過初步核算，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP同比增長(zhǎng)6.7%。3月份工業(yè)增加值提高，用電量提高，全社會(huì)貨運(yùn)量提高。三駕馬車中，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步提升，消費(fèi)增長(zhǎng)加快，出口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，從這一系列重要數(shù)據(jù)不難看出，一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)開局良好，對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生根本性支撐。市場(chǎng)人士指出，股市不存在有些人認(rèn)為的所謂大跌空間，宏觀經(jīng)濟(jì)緩慢轉(zhuǎn)向就把它封殺了。

　　二是按照人社部的時(shí)間表，基本養(yǎng)老金或?qū)⒃诮衲晗掳肽耆�面開啟委托投資。可是，引起市場(chǎng)關(guān)注的是養(yǎng)老金“第三支柱”。

　　在我國(guó)養(yǎng)老金體系中，第一支柱政府、第二支柱企業(yè)，目前關(guān)注的第三支柱是個(gè)人養(yǎng)老金賬戶計(jì)劃，不僅有形勢(shì)的緊迫性和存在現(xiàn)實(shí)的可行性，而且能幫助大眾抵御通貨膨脹并分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的機(jī)會(huì)，還有助于為資本市場(chǎng)帶來(lái)利國(guó)利民的長(zhǎng)期資金。從資本市場(chǎng)的角度看，可以帶來(lái)一筆不菲的長(zhǎng)期資金。據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，每年相關(guān)新增規(guī)模將達(dá)到2000億元，這意味著到2020年，規(guī)模可達(dá)萬(wàn)億元。

　　個(gè)人養(yǎng)老金賬戶計(jì)劃，國(guó)外早有成功先例。加拿大最大的金融服務(wù)集團(tuán)宏利提供的數(shù)據(jù)顯示，加拿大的第三支柱中，享受稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄賬戶總資產(chǎn)達(dá)到1.12萬(wàn)億加元，其中公募基金負(fù)責(zé)管理5840億加元，占比達(dá)52%。在美國(guó)7.3萬(wàn)億美元的IRA計(jì)劃中，公募基金是IRA最主要的投向，占比達(dá)47%。據(jù)悉，目前多家公募基金機(jī)構(gòu)正摩拳擦掌，為即將到來(lái)的萬(wàn)億元“蛋糕”進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)備。