新三板分層后交易僅活躍兩日又重回分層前水平，市場期待后續配套政策措施推出

　　【深圳商報訊】（記者 王兆龍）新三板分層制于6月27日正式推出以來，只經歷了27日和28日兩個交易日的交投活躍，隨后迅速降溫，交易量與交易金額重回分層前的水平。從目前的狀況來看，分層制度似乎還有待市場進一步檢驗。

　　記者對全國中小企業股份轉讓系統（以下簡稱“全國股轉系統”）的統計數據日報進行了整理，自6月27日（分層首日）至7月7日收盤，新三板日均成交量15783.83萬股，日均成交金額64756.68萬元。分層制推出前夕，由于交投持續低迷，部分市場人士稱之為“流動性冰點”。6月20日至6月24日（分層制推出前一周），新三板日均成交量僅為12649.89萬股，日均成交金額53895.51萬元。兩相比較，分層制推出后，日均成交量、成交金額分別提高了24.77%、20.15%。其中，953家創新層掛牌公司，占比新三板公司總數不過12.34%，日均交投卻占到了分層后日均成交量的31.36%，以及日均成交金額的54.01%。乍一看，分層制的推出對新三板流動性的改善大有裨益。

　　不過，記者注意到，新三板在分層制推出后的第一、第二個交易日交投特別活躍，隨后便迅速降溫。

　　記者對6月29日至7月7日收盤的新三板交投數據進行了整理，日均成交量為12744.91萬股，日均成交金額56550.82萬元，與分層制推出前一周的交投水平（日均成交量12649.89萬股，日均成交金額53895.51萬元）相比并無顯著變化，分層制度未能如很多市場人士所預期的，成為解決新三板流動性的良方。值得注意的是，創新層掛牌公司日均交投占到了這期間日均成交量的35.89%，以及日均成交金額的56.95%。換而言之，交投降溫后，創新層掛牌公司占據了更大比例的流動性。

　　其實全國股轉系統有關負責人在就掛牌公司分層答記者問時，曾對此打過“預防針”。他表示，分層的主要目的是更好滿足中小微企業差異化需求，合理分配監管資源，同時有效降低投資者的信息收集成本，“掛牌公司分層與解決市場流動性沒有必然聯系”。

　　市場上也有樂觀的聲音，認為眼下的交投低迷不過是暫時的。新鼎資本董事長張馳表示，新三板分層制度的落地，一方面增加了市場的活躍性，另一方面提升了創新層優質企業的關注度。對于分層后市場會出現短期的低迷現象，則不必過于擔憂，市場正處于調整階段，需要理性的思維與判斷，投資者在此期間持觀望態度屬常態。

　　前海大宇資本董事長盧山表示，分層制的推出，對于新三板的流動性來說只是一個短期的催化劑，還需要后續的配套政策和措施。同時，新三板分層制的“引流效應”，還受主板市場投資者信心恢復情況的影響，去年以來的幾次大幅下跌，對投資者積極性有一定影響，更多的是存量資金在博弈，缺乏新進資金的引入。盧山認為，私募做市不失為一種好辦法，為推動新三板流動性增加一些機構的力量。拿到股權的私募機構，由于關乎最后的退出，有提供流動性的內在動因。