為了遏制上市公司投資VR熱潮，7月26日，深交所官方微博稱，針對虛擬現實（即VR）、石墨烯、人工智能、PE+上市公司、資本系或合伙企業入主上市公司等熱點題材，保持高度敏感，督促公司準確、完整地披露具體情況和對公司的影響，并對存在的風險進行充分揭示，同時細化停牌冷卻、內幕交易核查制度，果斷遏制市場炒作。

21世紀經濟報道記者也注意到，此前證監會已經幾乎暫停了上市公司關于VR的定增。不過，即使監管層有意降溫，雖然也有部分上市公司遇阻，但業內人士認為，“將不會影響到上市公司對其的并購熱情。”

培育階段熱炒概念

7月26日，華誼兄弟（300027.SZ）在投資者關系互動平臺上表示，公司投資了暴風魔鏡、圣威特等VR公司。稍早之前，利亞德（300296.SZ）也在互動平臺上表示，目前VR系統已經完備，可以推向市場，公司VR展廳正在設計搭建；有在談客戶，尚未形成訂單。

據21世紀經濟報道記者不完全梳理，目前涉足VR概念的上市公司約60家，投資VR的金額不一，少則幾百萬，多至上億元。其中，投資金額較大的有奧飛娛樂（002292.SZ）、佳創視訊（300264.SZ）等預計投資1億元。

中投顧問智能制造產業研究員賀在華指出，隨著行業逐漸發展、內容日趨豐富、版權趨于規范，由于用戶在一家硬件公司獲得的內容將非常有限，而硬件公司做應用分發則更加不經濟和不效率，因此VR應用分發會逐漸成為一個獨立產業環節，而覆蓋更多頭戴設備和用戶的平臺將掌握這一行業入口。因此上市公司都在積極布局頭戴設備和用戶的平臺，與自己原有的產業產生協同。

“在投資VR項目的選擇上，希望跟公司的產業鏈有一些關聯性，包括主業的協同性。我們是老牌的視頻內容傳輸企業，以后的VR是立體、全景的，有利于原有技術的升級和加強。我們是有技術根基的，沒有太大偏差，是主業的延伸，不存在跨界�！奔褎撘曈嵍�秘李漢輝對21世紀經濟報道記者表示。

實際上，大多數投資VR的上市公司還在前期投入和培育階段�！癡R技術沉淀了很多年，但是近兩年才在國內開始熱起來，有一些技術難點、障礙需要資金、時間來解決。這是一個過程，我們需要提前布局，如果到成熟后再介入，就比較晚了�！崩顫h輝稱。

“我們投資的VR項目還在培育和推廣中。”廣東一家投資VR的上市公司董秘對21世紀經濟報道記者表示。

目前，VR公司普遍盈利不足。賀在華指出，主要因為VR產業需要前期投入大量資本進行技術研發，這就需要損耗較大成本，此外用戶習慣還需一段時間的培養。

雖然還在培育階段，但是凡沾上VR概念的上市公司，在二級市場上備受追捧。比如奧飛娛樂、暴風集團（300431.SZ）、易尚展示（002751.SZ）、華訊方舟（000687.SZ）等10余只股票2015年度漲幅超過200%，而該年度曾遭遇了有史以來最嚴重的一次股市動蕩。

監管層有心無力？

面對火熱的VR投資潮、炒作潮，監管層屢次發聲、采取措施進行遏制。

“監管層希望上市公司對VR相關的并購、投資謹慎一點，畢竟屬于新興產業，擔心上市公司對技術、市場沒有看透，在投資上步子邁太大有一些顧慮。”7月28日，正在設立VR并購基金的某上市公司董秘對21世紀經濟報道記者表示。

而VR行業本身也有很多問題。據一位VR業內人士透露，前幾年很多上市公司買手游，熱潮過后，變成一地雞毛。“其實VR還不如手游，至少后者有流水�！�

在上述VR業內人士看來，目前橫亙在VR發展上的難題很多。最直觀的是暈眩，玩VR眼睛很快就暈了。另外，支付上，下載付費當然不用說，內購付費的話，戴著眼鏡無法實現付費。第三，設備普及方面，幾家主流的VR眼鏡設備價格高昂，普通消費者很難消費得起。

賀在華指出，VR領域中的游戲行業發展迅猛，近幾年獲得的融資較多，此外VR硬件設備同樣受到投資者們的歡迎。目前屏幕刷新率、屏幕分辨率、延遲和設備計算能力都已經趨于成熟，VR技術也有較大的發展�！岸�有些細分行業還處于概念階段，還需要較長時期的發展�！�

因此監管層遏制盲目炒作在業內人士看來非常必要。不過，監管層雖然點名了VR熱點炒作，但是難以給投資熱潮降溫。

賀在華認為，目前證監會對并購VR產業監管較嚴格，但不會影響到上市公司對其的并購熱潮。“主要因為VR產業目前發展火爆，不斷有投資者進入行業希望搶奪行業蛋糕，再加上行業門檻不斷提高，企業為了促進自身發展，對其他公司進行并購，提升自身實力無可厚非。”

上海某中型券商投行人士指出，如果證監會動用行政手段強制管制VR投資，那么只能管到不能發行股份購買、定增VR資產和募集資金投向VR，但是如果上市公司現金收購、設立并購基金收購或者跟其他公司合作設立VR公司，基本就沒轍了，因為這些都不需要證監會審批。

“目前看，上市公司投資VR的資金都比較少，幾百萬、幾千萬的投入最多需要董事會審批就行，甚至不需要開股東大會，更不需要證監會審核。”上述投行人士指出。