2008年金融危機之后，美聯儲多年的低利率政策導致美國企業從債市融資，通過股票回購的方式來償付他們的股東。

　　盡管美國企業盈利大幅放緩，而股票回購推動美股不斷刷新紀錄新高，但高盛的分析師表示，企業通過回購股票以回報投資者的日子或將漸行漸遠。

　　高盛首席美國股票策略師David Kostin領導的團隊在報告中表示，“這么多年來投資者通過股票回購得到了回報，但這一模式在2016年出現了反轉。”高盛專門的回購籃子由過去四個季度回購份額最高的股票構成，今年以來，該回購籃子的股票表現已經落后于整體市場表現，這表明回購型公司表現更出色的歷史趨勢已經發生了扭轉。

　　“考慮到企業回購是美股上漲的最大動力，美股回購步伐減弱是股票上漲的阻礙，”高盛分析師寫道，“我們預計，共同基金、外國投資者以及養老基金將成為2016年美股凈賣家。”

　　高盛分析師表示，今年以來，一直進行股票回購的企業之所以表現不佳，是因為投資者正尋求分紅股及政府債券的安全性。“在低增長和低利率期間，進行最高份額回購的企業未能向投資者提供如債券類似收益率的資產，或不能為投資者描繪未來的增長前景。”

　　繼5月下調未來12個月股市評級后，高盛6月對美股的悲觀情緒加重，該投行在6月的報告中警告稱，股市大跌的風險在增加，當前市場過于樂觀，距離美股大幅回調的“絕望時刻”僅一步之遙。然而，能夠應對市場波動的策略有限，持現金、買防御類資產、賣看漲期權等是少有的可行策略。

　　華爾街見聞7月6日提及，高盛股票策略師 David Kostin在其報告中指出，未來數月美股可能會面臨一波快速跳水行情，幅度在5-10%。而在這波調整結束之后，市場逢低買入將幫助股價再度走高，年內標普將收于2100附近。