上周公布的今年壓力測試結果顯示，歐洲銀行業抗壓能力整體較上次測試時改善。但投資者顯然沒有放心。本周一意大利銀行股大多逆轉此前漲勢，意大利最大銀行裕信銀行（UniCredit）股價跌逾9%。

　　今年歐洲的銀行業壓力測試并未給出是否通過測試的評價，只是以銀行普通股一級資本（CET1）的變化展示，受測銀行在惡劣經濟環境下有多少能力消化自身不良貸款。花旗的歐洲經濟主管Christian Schulz此后評論認為，今年的壓力測試不可能完全恢復投資者對歐元區銀行系統的信心。

　　在壓力測試結果揭曉后首個交易日本周一，意大利銀行股的市場表現也印證了Schulz的擔憂。除了大幅增資的噪音稀釋了股價波動影響的意大利最古老銀行西雅那銀行（Banca Monte dei Paschi di Siena（BMPS））以外，主要意大利銀行股普遍收跌。

　　如下圖所示，周一當日，以資產計意大利最大銀行裕信銀行（UCG）跌逾9%、意大利第三大商業銀行UBI Banca（UBI）跌近6%、意大利最大零售銀行聯合圣保羅銀行（Intesa Sanpaolo（ISP））跌約2.7%、意大利知名投行Mediobanca（MB）跌約2.2%%、意大利銀行Banco Popolare（BP）跌約4%。

　　意大利銀行股下跌不算意外。華爾街見聞上周文章提到，意大利的銀行在此次測試中負面壓力情況下表現明顯不佳。在負面壓力下，西雅那銀行的CET1率由11.79%降至-2.44%，不但全數抹去所有CET1，而且在受測銀行中CET1降幅最高。裕信銀行受壓情況下CET1率為7.1%，在受測銀行中排名倒數第六。

　　西雅那銀行上周提交了尋求出售100億歐元不良貸款的方案，還計劃在處置全部不良貸款資產之后募股至多50億歐元，以獲取資金補充資本。這是2009年以來西雅那銀行第三次通過資本市場紓困，2014年以來該行已通過募股籌資80億歐元，不知這次還有沒有好運。

　　另外，金融博客Macro-Man還在評論中提到了以下幾點質疑：

　　此次歐洲銀行業壓力測試在設計負面沖擊時并未考慮到負利率進一步下降的影響，只考慮到利率上升的影響。這無異于對一個盲人測試狗叫聲大小。

　　看看2014年6月歐洲央行實行負利率以來歐元區斯托克銀行業指數SX7E的走勢吧。

　　其實不只是意大利銀行股，本周一SX7E同樣收跌，跌幅超過2.7%。

　　在美聯儲今年的壓力測試中，未通過的歐洲銀行比美國的銀行多。（注：華爾街見聞此前提到過德意志銀行（德銀）和桑坦德銀行的美國子公司都是連續第二年未過關。而且，今年美聯儲壓力測試和往年的一大區別是納入了負利率這一假設因素。）

　　Macro-Man也順便吐槽：

　　今年德銀的壓力測試表現比巴克萊還好，你是不是真相信歐洲銀行監管機構自己的測試？

　　今年歐洲銀行業壓力測試表現最好的、受壓情況下CET1率最高的是德國北威州銀行NRW Bank。這家銀行的官方網站看上去像出自中等水平的網頁設計學生之手，不過該行的招聘網站倒給了求職者一個“在迷人的金融業冒險”的機會。