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日本央行變身“東京鯨” 托市托成最大股東

2016-8-16 09:24| 發布者: 編輯| 評論: 0 | 字體：

摘要: 日本歷史上分別經歷了1965年股市崩盤和1990年泡沫破滅，但兩次日本政府都是組織“國家隊”直接干預市場。日本央行變身多家上市公司的股東，此舉似乎給市場帶來了短期資金，但卻有可能使美國退休基金和其他長期投資機 ...

日本歷史上分別經歷了1965年股市崩盤和1990年泡沫破滅，但兩次日本政府都是組織“國家隊”直接干預市場。日本央行變身多家上市公司的股東，此舉似乎給市場帶來了短期資金，但卻有可能使美國退休基金和其他長期投資機構離場。

央行該不該管股市？有些國家的央行不僅管股市，還直接“炒股”。不過，對于日本央行而言，“炒股”也炒出了“煩惱”：托市托成了多家企業的最大股東。日本大型上市企業的高管們可能還沒意識到，他們正給一個與眾不同的“股東”打工：日本央行。
日本股市“莊股化”？
據海外媒體報道，日本央行購買交易所交易基金（ETF）的舉動正在使其成為日本多家上市企業的最大股東。彭博根據日本央行持有ETF的數據估計，日本央行目前已經位列日經225指數中81家成分公司的前五大股東，預計將在明年年底前成為其中55家公司的第一大股東。
盡管日本央行沒有直接買進個股，可是通過ETF最終還是會變成公司股東。Investment Trusts Association的數據顯示，截至今年6月底，日本央行已持有日本ETF市場60%的份額。
現在，日本央行是日本藍籌股的主要持倉者，持倉量比全球大型基金公司貝萊德和管理著逾3萬億美元的基金管理公司Vanguard Group都要高。日本央行在國內龍頭企業中的股東地位實在“霸氣”，包括持有優衣庫約9%股份、持有醬油生產商龜甲萬近5%股份，同時是雅馬哈及日本最大住房建筑商大和房屋工業的第三大股東。
日本央行對于股市的影響力已經可以和股市最大交易員匹敵，依照業界行話稱之為“鯨魚”，日本央行也儼然變身“東京鯨”。雖然市場上的多頭歡迎日本央行購買ETF所帶來的正面效應，但反對者認為央行此舉人為推升了股票估值，不利于改善公司治理。交易員還擔心，日本股市會變得“莊股化”，央行持股過多將使部分個股的流動性變差，而日本債市今年就發生了這種混亂情況。日本三井住友資產管理高級策略師Masahiro Ichikawa表示，“只有在日本，央行在股市露臉的程度才如此之深。投資者都在問，這到底是不是正確的舉動？”
日本“國家隊”
當外資接盤俠？
日本股市的投資主體是政府系統的各類養老基金、民間人壽和財產保險公司、銀行、信托、證券公司以及外國機構投資者。此前，為了維持和促進股市的穩定發展，除了日本央行，日本政府系統的各種養老基金和相關機構也積極為股市保駕護航。
雖然托市托成了多家企業的最大股東，此舉也受到市場質疑，但日本央行并沒有決定就此收手。上個月，日本央行行長黑田東彥把每年購買ETF的目標金額增加將近一倍，對已經創下空前規模的振興經濟措施再加碼。以此估算，到2017年四分之一的日經225指數成分企業最大股東都將變為日本央行。
一般來說，貨幣寬松能夠推動股市上漲，這件事卻沒有發生在日本股市身上。盡管日本央行不遺余力地推行寬松措施，甚至大舉買股，但今年以來日經225指數仍累計下跌11.3%，成為全球主要股市中表現最差的股指之一。
日本歷史上分別經歷了1965年股市崩盤和1990年泡沫破滅，但兩次日本政府都是組織“國家隊”直接干預市場。當時，日本政府為了救市曾經采取各種現在看來極為可笑的手段，比如故意讓資金受托方的信托銀行將買單走外資券商渠道，這樣可以讓投資者誤以為是海外投資者對日本經濟看好引發的外資流入。
日本央行變身多家上市公司的股東，此舉似乎給市場帶來了短期資金，但卻有可能使美國退休基金和其他長期投資機構離場。花旗集團全球市場駐日本投資者銷售主管Keita Matsumoto說，特別是那些投資日本股市多年的美國投資者，他們擔心日本股市的投資環境正在變得不利。外國投資者對日本股市的看法也變得越來越謹慎。美銀美林7月的一項調查顯示，增持日本股票的海外資產管理公司占比降至三年半來的最低水平。日本股民不禁要問，“國家隊”繼續入市會不會成為海外資金脫手的好機會？
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