長江商報消息 欲搭資本“跳板”，永誠保險打響保險企業(yè)新三板融資第一槍

　　在新三板市場迅速擴(kuò)容至近萬家的風(fēng)潮下，保險公司也開始了掛牌新三板的“嘗鮮”之旅。

　　8月中旬，成立了5年的眾誠保險正式登陸新三板，成為第二家進(jìn)入新三板市場的保險公司。長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至目前，已有2家保險公司和11家保險中介機(jī)構(gòu)登上新三板，另外還有1家保險公司和12家保險中介機(jī)構(gòu)仍在排隊登陸中。

　　新三板市場保險板塊初具規(guī)模。8月15日，保監(jiān)會發(fā)布的一則《關(guān)于保險公司在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），讓保險公司對新三板資本市場的熱情持續(xù)高漲。

　　“這是一個‘圍城’的概念，沒上新三板的險企會想通過新三板達(dá)到融資的目的，上了新三板之后又會發(fā)現(xiàn)融資并不容易。”8月26日，中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院院長郝演蘇在接受長江商報記者采訪時表示，“目前險企掛牌主要希望能通過新三板補(bǔ)充資金。”

　　2家財險公司率先“試水”

　　剛過去的八月，廣汽集團(tuán)旗下的眾誠保險在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)敲鐘大廳敲響了新三板掛牌的鐘聲，成為首家登錄新三板的專業(yè)汽車保險公司。

　　這是繼去年12月綜合性財險公司永誠保險掛牌新三板之后的第二家保險公司，巧合的是，兩家率先“試水”新三板的保險公司均為財險公司。

　　從新三板上的金融板塊來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，多元金融板塊目前共有114家企業(yè)，而保險板塊目前有13家企業(yè)，除上述兩家財險公司之外，其他11家均為保險中介公司。

　　保險板塊規(guī)模初具雛形，近期政策的東風(fēng)也給已經(jīng)掛牌或正想掛牌新三板的保險企業(yè)打了一針強(qiáng)心劑。8月15日，保監(jiān)會下發(fā)的《通知》中明確表示，允許自然人投資以做市或競價方式掛牌的保險公司股份，并比照上市保險公司進(jìn)行股權(quán)監(jiān)管，進(jìn)一步規(guī)范了保險公司申請掛牌的有關(guān)工作程序。

　　在《通知》發(fā)布的次日，永誠保險就打響了保險企業(yè)在新三板融資的第一槍，擬增資30億元，成為新三板近半年來最大的定增案。與以往新三板股票定價、區(qū)間定價發(fā)行方式不同的是，此次永誠保險采取的是不定價、不定量的詢價方式。

　　有業(yè)內(nèi)人士曾對媒體表示，沒有歷史案例可供借鑒，且處于新三板保險企業(yè)“崛起”的風(fēng)口，沒有歷史案例可供借鑒，永誠保險將定價功能完全交與市場，也無可厚非。

　　或借力新三板補(bǔ)充資本

　　事實上，除了政策近期對險企登陸新三板的鼓勵之外，保險公司對新三板等資本市場的需求也正在增加。

　　8月25日，一位知名證券公司新三板負(fù)責(zé)人指出，新三板多元化功能也在日益增強(qiáng)，之前保險公司、銀行都覺得新三板的市場功能主要服務(wù)于中小型創(chuàng)新企業(yè)，與其企業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)不太匹配，對新三板還持有懷疑和觀望態(tài)度，隨著市場逐漸完善，保險公司等金融行業(yè)的企業(yè)認(rèn)為目前新三板掛牌相對比較容易，門檻低、時間短，融資、股權(quán)交易能滿足企業(yè)需求，因而對新三板更為青睞。

　　一位不愿意透露姓名的財險公司高管向長江商報記者表示，近幾年可看出，除了財險行業(yè)龍頭企業(yè)外，大多財險公司盈利情況不夠理想，面臨著經(jīng)營壓力，原有的一些股東也不愿意增持，在這種情況下，想通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，讓更多的資本參與到保險公司的股權(quán)里來。

　　公開資料顯示，2015年末，永誠保險公司公司注冊資本加資本公積總和為24.3億元。永誠保險曾發(fā)布公告表示，公司目前的資本金水平不足以支撐公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　眾誠保險在2012-2014年分別虧損5808萬元、1.03億元、1.69億元，2015年虧損縮窄至8267萬元。而2016年上半年眾誠保險凈利潤為1574.59萬元，對比上年同期增長了25.34%。

　　“由于保險行業(yè)有償付能力監(jiān)管，保險公司如果資本不足，可能會面臨停牌，開發(fā)新業(yè)務(wù)會受到限制，那么他們就會希望通過資本市場三板這個平臺，來解決資本金的不足的問題。”郝演蘇在接受長江商報記者采訪時表示。

　　上述財險公司高管也指出，目前場外想拿牌照的排隊的保險公司有兩百多個，等待的時間太長，中小的一些財險公司又面臨著比較現(xiàn)實的資金問題想要謀求轉(zhuǎn)型，通過新三板的交易平臺也可以讓更多的社會資本參與到保險公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓里來，不需要一條路走到黑，都等著保監(jiān)會批牌照。

　　實際上，眾誠保險也接受在長江商報記者采訪中提出了它的三步走轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略：第一步是繼續(xù)為為汽車產(chǎn)業(yè)鏈提供保險產(chǎn)品和風(fēng)險管理方案；第二步是發(fā)展與汽車、個人及家庭等相關(guān)的綜合保險業(yè)務(wù)，逐步實現(xiàn)綜合保險集團(tuán)經(jīng)營；第三步則是圍繞汽車客戶提供保險、金融等業(yè)務(wù)，最終成為保險服務(wù)及風(fēng)險管理提供商。

　　活躍性暫不足 規(guī)范企業(yè)意義明顯

　　不過，目前險企交易情況尚還不活躍，能實現(xiàn)的投融資功能也相對有限。長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，掛牌至今，永誠保險一直零交易。保險中介機(jī)構(gòu)中也僅有3家有交易量，涉及民太安、中衡股份和盛世大聯(lián)三家公司。

　　郝演蘇認(rèn)為，新三板與主板市場不同，主要是鼓勵創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、科技型、中小微企業(yè)掛牌，而保險行業(yè)又是一個傳統(tǒng)的金融行業(yè)，所以在創(chuàng)新方面弱勢的，新三板就會比較難成交。不過，眾誠保險等在車險方面的“觸網(wǎng)”和創(chuàng)新，或者會受到資本市場歡迎。

　　事實上，公開資料顯示，截至8月30日，新三板的掛牌企業(yè)達(dá)到8890家，但其中有成交量的企業(yè)家數(shù)僅占9.8%。

　　對此，中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院副院長徐曉華也表示，交易不活躍很正常，新三板因為交易的起點高，除非股東有大的變化才會去交易，而保險公司也不愿意喪失這種主導(dǎo)權(quán)和控股權(quán)。

　　上述保險公司高管也認(rèn)為，新三板核心的問題是股東之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，目前險企交易情況并不活躍，只能先擴(kuò)大品牌效應(yīng)，吸引場外投資者通過這種方式參與到這個保險保險公司里來，對公司品牌有一定幫助，但更多的是象征性的意義，對于中小險企突破目前困境，實際意義目前還不是很大。

　　事實上，眾誠保險也在接受長江商報記者采訪時表示，公司目前對于交易量并沒有太高的預(yù)期，掛牌新三板后，可以實現(xiàn)由市場對公司進(jìn)行公平估值，有利于提升公司的市場價值。另外，企業(yè)也將公開接受社會公眾的監(jiān)督，促使企業(yè)不斷提升自身管理水平和規(guī)范性；與此同時，實現(xiàn)掛牌后，還有利于吸引更多有實力的投資者，為企業(yè)后續(xù)的發(fā)展注入新的活力。另外，眾誠保險還表示，就展望而言，目前的重點是想進(jìn)創(chuàng)新層，以汽車客戶為中心，不斷拓展業(yè)務(wù)板塊。

　　“目前險企登陸新三板最主要的好處還是在規(guī)范經(jīng)營上面。”徐曉華認(rèn)為，不管是新三板中小板還是A股，都有一個信息披露的要求，相比不上三板的公司，它的規(guī)范經(jīng)營，財務(wù)的規(guī)范管理要求相對更高。多了一個外部的監(jiān)督，反過來也會對內(nèi)部的管理有所加強(qiáng)。

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