券商行業(yè)人士向《金證券》記者透露，自7月份監(jiān)管層發(fā)布資管新規(guī)以來，券商資管業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊最大，單周新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量不斷下降，最嚴(yán)重的是房地產(chǎn)類資管項目，在報批過程中頻頻受阻。

　　過半新發(fā)“零”狀態(tài)

　　“報了通不過，通過了不知什么時候發(fā)，本來計劃發(fā)的也被暫停重審了......”上述券商行業(yè)人士對《金證券》記者這樣描述近期其所在券商資管業(yè)務(wù)的狀態(tài)。

　　7月18日，被稱為“新八條底線”的《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作管理暫行規(guī)定》正式實施，此后機構(gòu)資管業(yè)務(wù)就進入了“冰凍期”——資管產(chǎn)品數(shù)量大幅下滑。

　　記者注意到，在公募、券商和私募三類發(fā)行資管產(chǎn)品的主力機構(gòu)中，券商的下滑最為明顯。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，今年以來證券公司資管產(chǎn)品平均周備案規(guī)模為471億元，而新規(guī)實施后這一數(shù)據(jù)只有324億元，降幅達31%。

　　上述人士更直言，最近兩周，過半券商資管新發(fā)都是“零”狀態(tài)，“新規(guī)太嚴(yán)了，要求的非常細(xì)致，例如是否有結(jié)構(gòu)化，杠桿多少，優(yōu)先劣后情況等，必須達標(biāo)才行，不能鉆一點空子。”

　　引導(dǎo)資金進實體

　　《金證券》記者了解到，在券商資管產(chǎn)品新發(fā)數(shù)量極為不理想的情況下，房地產(chǎn)類資管產(chǎn)品“最受傷”。

　　“房地產(chǎn)類一直是券商資管產(chǎn)品的大頭，相比較而言這類產(chǎn)品都是杠桿做的高，口子拉的大，所以新規(guī)下來后，成了第一個中槍的。”上海一家券商資管部相關(guān)人士解釋。

　　他告訴記者，目前很多券商涉房資管產(chǎn)品都處于被打回、要修改的狀態(tài)，“預(yù)計需要一兩個月的調(diào)整期。”

　　據(jù)了解，涉房資管產(chǎn)品又叫房企非標(biāo)債權(quán)類產(chǎn)品，主要包括信托、券商資管通道、公募子公司和私募基金等。2010年至2013年間，房企掀起一陣通過信托通道融資的高峰，但是隨著信托融資成本的走高、信托收益率的下滑，房地產(chǎn)信托融資的發(fā)行規(guī)模在2014年達到1.3萬億的高峰后逐漸萎縮。隨后房企開始涌入券商資管、公募子公司和私募基金等通道，尋求更便宜的融資。

　　用益信托研究員表示，“新八條底線”深層次來看，確實有希望通過加強監(jiān)管減少類似房地產(chǎn)非標(biāo)債券融資的意圖，“共識是引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟。”