本周僅有三個(gè)交易日，上證指數(shù)未能延續(xù)上周末的反彈趨勢(shì)，日線和周線來看，均為三連跌。本周上證指數(shù)下跌2.23%，較前兩周跌幅有所縮小，不過主要是受權(quán)重股拉升影響，中小盤個(gè)股依然大幅下挫，創(chuàng)業(yè)板指本周再跌一成，創(chuàng)出調(diào)整以來新低。

　　本周A股市場(chǎng)經(jīng)歷了“二次調(diào)整”到探尋市場(chǎng)底的過程，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也在逐步降低。“對(duì)于趨勢(shì)投資者而言，當(dāng)前市場(chǎng)仍缺乏可操作性。但對(duì)于價(jià)值投資者而言，當(dāng)前已進(jìn)入布局和播種的階段。”華安證券認(rèn)為三類個(gè)股值得關(guān)注：一是跌破首發(fā)、增發(fā)、增持價(jià)或每股凈資產(chǎn)的股票；二是高股息率個(gè)股；三是能穿越牛熊的成長(zhǎng)股。

　　國(guó)泰君安唯一破發(fā) 次新股存反彈動(dòng)力

　　暴跌行情下次新股發(fā)行價(jià)安全墊作用依舊突出。國(guó)泰君安是2014年以來首先也是唯一破發(fā)的次新股。2015年發(fā)行的次新股9月2日收盤價(jià)相對(duì)于發(fā)行價(jià)的平均溢價(jià)率仍高達(dá)233.2%，且目前僅有14只次新股的上述溢價(jià)率在0-50%之間，平均溢價(jià)率是33%，除了已破發(fā)的國(guó)泰君安，溢價(jià)率偏低還包括紐威股份(603699,股吧)和福斯特(603806,股吧)，分別為1%和8%，其余均在25%以上。

　　對(duì)比2015年1月到5月上市新股（剔除在以上時(shí)間區(qū)間停牌的次新股）的反彈力度與相應(yīng)各板塊在對(duì)應(yīng)區(qū)間的反彈力度發(fā)現(xiàn)，次新股的反彈力度均值完勝各板塊的反彈力度均值，其中主板次新股的反彈力度優(yōu)勢(shì)尤其明顯，為相應(yīng)板塊反彈力度的2.3倍。

　　分行業(yè)來看，食品飲料、服裝紡織、環(huán)保、旅游等與消費(fèi)相關(guān)的行業(yè)，以及與信息消費(fèi)服務(wù)相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)和軟件服務(wù)等行業(yè)反彈力度居前。

　　申萬宏源(000166,股吧)建議關(guān)注質(zhì)優(yōu)小盤次新股階段性反彈機(jī)會(huì)。從上市以來實(shí)施并購(gòu)重組、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、高送轉(zhuǎn)預(yù)案、中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的情況，考察股價(jià)相對(duì)于其上市后最高價(jià)折價(jià)率、近三年的凈利潤(rùn)C(jī)AGR(復(fù)合增長(zhǎng)率)、開板日換手率等指標(biāo)，建議在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放后關(guān)可重點(diǎn)關(guān)注海利生物(603718,股吧)、新通聯(lián)(603022,股吧)、仙壇股份(002746,股吧)等標(biāo)的。

　　超兩成公司股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)

　　隨著指數(shù)的暴跌，越來越多的個(gè)股跌出了投資價(jià)值。目前很多個(gè)股跌破了去年7月2000點(diǎn)時(shí)的股價(jià)，銀行股等再現(xiàn)破凈，高位增發(fā)的個(gè)股大面積跌破增發(fā)價(jià)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來實(shí)施增發(fā)的A股上市公司中，超兩成公司的股價(jià)已經(jīng)跌破增發(fā)價(jià)，截至目前，年內(nèi)共有近400家上市公司實(shí)施了增發(fā)，芭田股份(002170,股吧)定增股浮虧最大，7月21日公告以28.73元/股實(shí)施定增，9月2日?qǐng)?bào)收8.3元，較增發(fā)價(jià)跌幅超過七成。

　　截至2日，萬順股份(300057,股吧)、富瑞特裝(300228,股吧)、新宙邦(300037,股吧)、澳洋科技(002172,股吧)、愛施德(002416,股吧)、天喻信息(300205,股吧)、三愛富(600636,股吧)和國(guó)金證券(600109,股吧)等多只個(gè)股股價(jià)較增發(fā)價(jià)下跌5成左右（包括預(yù)案）。國(guó)金證券5月完成增發(fā)，發(fā)行價(jià)24元/股，9月2日?qǐng)?bào)收于12.09元。

　　其中有大股東或大股東關(guān)聯(lián)方參與的破增公司包括澳洋科技、三愛富、平安銀行(000001,股吧)、道明光學(xué)(002632,股吧)、南京銀行(601009,股吧)、航天晨光(600501,股吧)、界龍實(shí)業(yè)(600836,股吧)、九鼎新材(002201,股吧)、林州重機(jī)(002535,股吧)、唐山港(601000,股吧)等。獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)即將發(fā)行的公司中國(guó)元證券(000728,股吧)、多氟多(002407,股吧)、榮盛發(fā)展(002146,股吧)出現(xiàn)了破增。

　　優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股迎重大機(jī)遇

　　巴菲特曾說過，“我們不喜歡熊市，但喜歡熊市帶來的低價(jià)格。”A股歷史上，真正的成長(zhǎng)股往往能夠穿越牛熊，熊市期間介入這類股票往往帶來巨大的超額收益。

　　光大證券(601788,股吧)表示，從當(dāng)前階段成長(zhǎng)股的反彈來看，龍頭品種如樂視網(wǎng)(300104,股吧)、同花順(300033,股吧)、東方財(cái)富(300059,股吧)等反彈力度相對(duì)有限。這與創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷快速下跌之后，估值依舊高于80倍有很大關(guān)系。另一方面，創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)歷了將近3年的外延并購(gòu)邏輯之后，后期并購(gòu)重組的空間相較國(guó)企改革等來說并不占優(yōu)，下半年市場(chǎng)演繹的方向也有可能向央企改革，“十三五”規(guī)劃等主題傾向。不同于2013年以及2015年上半年，創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)股將不再是市場(chǎng)鐘愛的唯一，未來成長(zhǎng)股估值擴(kuò)張的環(huán)境將明顯處于一個(gè)劣勢(shì)環(huán)境。因此結(jié)合這些市場(chǎng)特征與要素來看，成長(zhǎng)股當(dāng)前仍處于一個(gè)二次去泡沫的陣痛期。

　　西南證券(600369,股吧)分析師朱斌表示，從指數(shù)上來看，成長(zhǎng)股集中的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有可能再次下探到后再逐漸企穩(wěn)。但隨著市場(chǎng)真正見底后，成長(zhǎng)股或許會(huì)表現(xiàn)出較好的彈性。目前，除上證50權(quán)重股外，大多數(shù)個(gè)股跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于指數(shù)跌幅，風(fēng)險(xiǎn)也在快速釋放，部分優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股已經(jīng)進(jìn)入可以長(zhǎng)線布局的合理區(qū)間。

　　興業(yè)證券(601377,股吧)認(rèn)為，便宜是硬道理，不論是價(jià)值投資還是成長(zhǎng)投資，各種風(fēng)格類型的投資者已經(jīng)能找到“自認(rèn)為便宜”的股票。比如保險(xiǎn)、銀行、汽車、家電、建筑建材等低估值高分紅板塊，已進(jìn)入價(jià)值投資的低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域；腰斬甚至大跌70%以上的新興成長(zhǎng)股，比如消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)藥、TMT、先進(jìn)制造業(yè)等行業(yè)開始有精選個(gè)股的吸引力。