近日，證監會發布了《證券期貨投資者適當性管理辦法（征求意見稿）》。《辦法》從客戶分類到服務和產品分級，以及適當性匹配，整個過程都在強化經營機構落實適當性義務。

　　恒泰期貨總經理辛穎對證券時報記者表示，證券期貨經營機構在選擇客戶并為其提供服務過程中，適當性管理和落實是日常經營的基本底線。強化經營機構應當落實的適當性義務，只有切實制定并嚴格執行適當性安排，方能規范經營機構的風險管理，提高經營機構差異化的經營和競爭力，更充分地保護投資者利益，促進整個金融市場長治久安。

　　從內容來看，《辦法》規定的經營機構履行投資者適當性義務主要涉及適當性評估義務、風險揭示義務、內部管理義務等方面。

　　適當性評估義務方面。《辦法》要求，經營機構對投資者所屬的類別進行進一步分類和明確，包括但不限于普通投資者和專業投資者；同時在維護投資者合法權益的前提下，對上述兩類投資者再進行細化。經營機構結合《辦法》中對投資者的分類要求，可自主確定分類結果。辛穎認為，這為經營機構的操作指明了具體方向，有利于經營機構更加細致的落實。同時，還解決了原本對投資者分類無統一標準、無底線要求及分類職責不明確的問題。

　　產品及服務的風險等級劃分，是實現投資者與產品適當性匹配的前提。辛穎認為，在落實投資者分類的基礎上，對自身產品進行有效的分級，切實履行適當性各項義務，才能最終實現“將適當的產品銷售給適當的投資者”。

　　“對于我們行業來說，期貨交易具有特殊性，產品業務的專業性強，法律關系復雜，各種產品的功能、特點、復雜程度和風險收益特征也千差萬別，而廣大投資者在專業水平、風險承受能力、風險收益偏好等方面都存在很大差異，對期貨產品的需求也不盡相同，市場的長期穩定發展需要投資者的專業化程度和風險承受能力與產品相匹配。”辛穎說。

　　風險揭示義務方面，《辦法》對經營機構和受托銷售機構違反適當性義務的行為應依法共同承擔責任的規定引起了辛穎的共鳴。市場上，因產品設計復雜，在投資者適當性落實不到位，信息披露和風險揭示不充分的情況下，曾引發大量劣后級投資者訴訟。她表示，上述規定有助于促使相關的經營機構齊心協力，共同落實好風險揭示工作，將風險揭示貫穿于整個金融中介業務的各個環節。

　　內部管理義務方面，辛穎表示，對于經營機構來說，除了外部的監管要求，內部的自律約束也是必不可少。自覺落實適當性義務，是金融機構落實保護投資者合法權益的基礎。