以目前的進(jìn)度來推動B股改革，估計相當(dāng)長時間內(nèi)難以解決全部問題。B股改革久拖不決，既耽誤B股公司發(fā)展，也有損投資者利益與資本市場形象。B股改革不該停留在以公司層面推動為主，而應(yīng)盡快進(jìn)行頂層設(shè)計，以更大決心和魄力來推動。

　　10月17日下午，滬市B股斷崖式大跌，B股指數(shù)收盤跌6．15％，連累A股也出現(xiàn)小幅下跌。由此，B股改革的話題再次引發(fā)市場關(guān)注。

　　B股暴跌拖累A股已發(fā)生過多次。例如，去年12月28日，受到外匯管理新規(guī)及其它傳聞的影響，B股指數(shù)和深證B指分別暴跌7．90％、4．87％，帶動A股回調(diào)，上證指數(shù)和深證成指分別下跌2．59％、2．27％。另據(jù)一項市場統(tǒng)計顯示，B股與A股走勢的聯(lián)動性較強(qiáng)。1992年至2015年，B股指數(shù)共有122次單日跌幅超過5％，而當(dāng)日上證指數(shù)逆勢上漲只有15次，其余均為下跌。

　　滬市和深市目前分別有B股52只、49只，B股市值在整個市場中占比較小。10月21日滬市流通市值為234196．67億元，其中，A股和B股分別為233164．07億元、1032．59億元。B股市場規(guī)模小，成交有限，很容易出現(xiàn)股價異常波動，甚至引發(fā)整個市場聯(lián)動。例如，2007年1月11日，市場上傳聞B股將出臺重大政策，盡管證監(jiān)會盤中辟謠，但B股指數(shù)收盤漲幅仍高達(dá)7．20％。2012年7月25日，閩燦坤B因股價連續(xù)低于面值而面臨退市風(fēng)險，B股指數(shù)受此波及大跌4．71％，10多只B股跌停。

　　B股容易波動，不僅給B股投資者帶來風(fēng)險，而且不利于A股穩(wěn)定。目前市場上較為一致的觀點(diǎn)是，B股應(yīng)通過改革來尋找出路，最終退出歷史舞臺。B股在上世紀(jì)九十年代初創(chuàng)立，其初衷是吸引外資，是外匯緊缺時代的產(chǎn)物。B股IPO和再融資功能均已喪失十多年，2001年后再沒有新股上市。有市場人士直言不諱，B股現(xiàn)已成為無新股上市、無再融資、無吸引力的“三無市場”，關(guān)閉B股市場是唯一正確的選擇。

　　值得一提的是，B股市場沒有公募基金參與，也難以再吸引外資回流。自2001年2月19日起允許境內(nèi)居民參與投資B股，外資隨后出逃，B股交易變成以境內(nèi)散戶為主。然而，B股投資長期被邊緣化，境內(nèi)居民參與積極性并不高。中國結(jié)算的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2005年1月末B股賬戶開戶總數(shù)為161．27萬，2016年9月末則分別為自然人238．37萬、非自然人2．33萬，11年來增長近50％。目前已開立B股賬戶的自然人投資者數(shù)僅相當(dāng)于已開立A股賬戶的自然人投資者數(shù)的2．12％。

　　我國證券市場先后解決了轉(zhuǎn)配股流通、股權(quán)分置改革等歷史遺留問題，B股改革作為歷史遺留問題也應(yīng)加快推進(jìn)。投資者注意到，2012年5月，證監(jiān)會投資者保護(hù)局表示，B股是在特定歷史條件下推出的一類股票。對歷史遺留問題，證監(jiān)會都將本著負(fù)責(zé)任、不回避的態(tài)度，認(rèn)真研究提出解決措施。2013年，深交所在工作部署中提到，積極推動B股市場改革，繼續(xù)做好B股轉(zhuǎn)H股有關(guān)試點(diǎn)工作。2014年5月發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》明確提出，穩(wěn)步探索B股市場改革。

　　中集集團(tuán)B轉(zhuǎn)H于2012年12月在港上市；浙能電力2013年12月發(fā)行股份全部用于吸收合并東電B，成為首例B轉(zhuǎn)A，打開了B股改革的新思路。之后，先后有招商地產(chǎn)、新城控股等實(shí)施不同的B股改革方案。B股改革包括回購、B轉(zhuǎn)H及B轉(zhuǎn)A等，其中多數(shù)B股公司傾向于B轉(zhuǎn)A或B轉(zhuǎn)H。不過，B股改革比當(dāng)年股權(quán)分置改革更有難度，進(jìn)展較為緩慢。10月10日，南山控股吸收合并深基地B事項宣布暫時中止。

　　以目前的進(jìn)度來推動B股改革，估計相當(dāng)長時間內(nèi)難以解決全部問題。B股改革久拖不決，既耽誤B股公司發(fā)展，也有損投資者利益與資本市場形象。B股改革不該停留在以公司層面推動為主，而應(yīng)盡快進(jìn)行頂層設(shè)計，以更大決心和魄力來推動。否則，可能因部分公司自身不具備改革能力，而導(dǎo)致B股市場長期承壓。