廣發(fā)證券(000776,股吧)首席策略分析師游文峰：上證指數(shù)圍繞3000點(diǎn)運(yùn)行

　　8月上證指數(shù)再次迎來在上半旬迎來弱勢反彈，但是到了下半旬，卻連續(xù)出現(xiàn)數(shù)日暴跌，再現(xiàn)千股跌停，短短7個(gè)交易日，滬指跌幅超過25%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅近30%。連續(xù)暴跌的市場讓投資者信心受傷嚴(yán)重，目前對于投資者來說，最為關(guān)心的就是當(dāng)前市場究竟是進(jìn)入牛熊轉(zhuǎn)換還是牛市中繼。

　　在廣發(fā)證券首席策略分析師游文峰看來，其更傾向于牛市中繼。他指出，只有經(jīng)濟(jì)失速、改革與轉(zhuǎn)型失敗、陷入中等收入陷阱才會(huì)觸發(fā)牛熊轉(zhuǎn)換，而當(dāng)下，政府底線思維防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的決心，在通脹和資本外流雙重壓力下，央行意外降息可見其穩(wěn)增長的決心，雙降之后央行仍通過公開市場操作繼續(xù)投放流動(dòng)性，而財(cái)政政策方面，預(yù)計(jì)下半年也將繼續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)失速的概率不大。

　　另外，當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)倉位普遍較低，公募基金短期贖回壓力小于當(dāng)時(shí)救市前情況，股票型基金、混合型基金倉位測算大約是 82%和32%。市場繼續(xù)大幅殺跌的可能性不大，但要走出頹勢，游文峰表示，必須看到改革超預(yù)期推進(jìn)、匯率預(yù)期穩(wěn)定、基本面見底回升。后期需要繼續(xù)觀察國企改革頂層設(shè)計(jì)方案公布、美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程以及人民幣匯率走勢、穩(wěn)增長政策力度等。

　　因此，從綜合判斷來看，游文峰認(rèn)為，在不出現(xiàn)極端情形之下，9月預(yù)計(jì)滬指將圍繞3000點(diǎn)位置構(gòu)筑底部區(qū)域。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)過后，低估值藍(lán)籌具備跌出來的機(jī)會(huì)，而風(fēng)險(xiǎn)偏好下降之后股指依然高企的新興成長股或仍需擠泡沫，市場將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化。

　　就機(jī)會(huì)來看，游文峰建議投資者保持防御性的倉位，當(dāng)前位置可逐步建倉低估值藍(lán)籌和白馬成長股。