11月5日，江蘇蘇州風和日麗，第十三屆中國并購年會在獨墅湖畔舉行。長期關注市場的諸多人士參加了此次年會。光大集團董事長唐雙寧、中投公司總經理屠光紹、長城資產管理公司總裁張曉松就并購價值發表了各自觀點。

　　圍繞并購的未來發展，唐雙寧認為，“并購不是單純的技術問題，事在人為，要重點研究人本經濟學”。屠光紹稱，“今后要加大政策支持和金融支持，并購體系要進一步健全，經濟轉型依靠并購來驅動。”張曉松則認為，“資產管理公司可以充分利用獨特的功能支持經濟方式的轉變。”

　　唐雙寧在演講時談到了光大集團的并購案例，“從坐等被并購到積極去并購，光大集團近年來投資收購了一批美國、德國、以色列、瑞士等高科技領域的企業，包括電子和可穿戴設備、機器人、航空科技、汽車測試、科技金融、新能源、醫療健康等。我們在并購中悟出了急不得、等不得、大不得、小不得、快不得、慢不得的重組并購之道，要動中有靜、靜中有動、以靜致動。”

　　他還談到了人的因素，“無論是宏觀經濟還是微觀企業，無論是業務發展還是并購重組，都不是單純的技術問題，要研究人本經濟學，因為事是人干的，事在人為，人不行，技術再好也不行，光大集團的起死回生就提供了人本經濟學的案例。”

　　屠光紹先談到經濟環境：“過去由貿易驅動投資，現在用投資來驅動貿易。并購在跨境投資中的支撐作用加大，特別是全球金融危機之后，各國都注重提振經濟，要利用外資投資并購，經濟結構的調整和轉型必須要靠并購來驅動。盡管現在全球跨境投資比重和前幾年相比有所下降，但全球并購卻逆勢而上。”

　　他談到中國并購的特點：規模顯著上升，對外投資的產業端在向上延伸，并購目標發生很大的變化。收購主體由國企主導過渡到民企主導，國企海外并購交易額占比超過70％以上。并購質量顯著提升，從產業領域、地區、企業自身并購能力以及并購經濟社會效益。

　　“我們要發揮好海外并購主體的作用。”屠光紹認為，產業投資者是海外并購的主體，主要是資源尋求型、市場尋求型、效率尋求型、戰略資產尋求型。其余還有并購型私募股權資金和長期機構投資者，包括中投公司在內，實際上承擔著不同的任務。像中投主要作為財務投資者。同時要重視外部和內部的挑戰，外部挑戰包括法律、政治監管、文化差異、海外環境等，內部挑戰包括缺乏清晰的戰略或盡職調查，專業能力不足，缺乏識別關鍵風險或支持決策的能力。

　　他認為，并購體系要進一步健全，實現從貿易金融向并購金融的轉變，應鼓勵銀行業、保險業加大對海外并購的支持力度。中國過去是出口大國，但目前投資增加很快，并購金融的主導權，定價、估值、杠桿手段都不在我們這，需要完成我國資本市場和國際資本市場的對接。

　　在張曉松看來，中國國內經濟結構調整為企業并購重組創造了良好的機遇，相對寬松的內外部環境，為中國企業全球并購重組創造了良好條件。政府推進簡政放權等措施，并購重組效率明顯得到提高。

　　“中國資產管理公司有獨特的功能和行業優勢，能通過解決資產固化、結構失衡、資源錯配，進而實現存量市場盤活的結構優化，支持經濟方式的轉變。”張曉松談到長城資產管理公司的案例，目前擁有銀行、證券、行業、保險、信托等金融全牌照，實現了大量的并購重組，包括債務重組、資產重組、并購重組、追加投資等。

　　“長城資產管理公司已基本搭建完成完備行業產業鏈，并購重組、創新投資、擴展重組等一系列的服務，能夠匹配企業全生命周期不同發展的方案。”張曉松稱，當前已建立全球并購重組基金，下一步將聯合上市公司發起設立高端裝備制造業、醫療行業等并購資金。