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　　已有的事，后必再有；已行的事，后必再行。日光之下，并無新事。

　　沒有一點點防備，川普榮登大典后，美股居然日內修復，沒盼來熔斷的大戲，反而走出了一波強勁的川普板塊行情，這是前所未有之大力出奇跡，然而從去年股災、年初熔斷、螺紋鋼大戰后，國內已經演過幾輪的《災》系列電影卻又在這么一個普天剁手的節日了，帶走了多少偉大的“中國夢”。

　　11月11日晚，盤初黑色系主力合約齊上漲，多頭再現碾壓之勢，焦煤、鐵礦石、滬銅紛紛漲停，焦炭等亦錄得暴漲。

　　21:40左右，各合約倉位暴動，獲利盤、砍倉盤、突襲的巨額空單涌現，市場突然極度混亂，多個合約瞬間觸及跌停。

　　黑色系品種，焦煤、滬銅等品種轉跌，鐵礦石從漲停到一度翻綠，最終收漲2.2%，螺紋鋼、熱軋卷板分別收跌1.6%、1.1%；焦炭收跌0.6%，焦煤、動力煤分別收漲1%、1.6%。

　　農產品方面，棉花在盤初漲停后盤中急速跌停，最終收跌3.6%，菜粕收盤跌停，跌幅5.04%，大豆、豆粕盤中觸及跌停，最終分別收跌3.9%、4.3%，棕櫚油、豆油、菜油一度跌停，最終分別收跌4.5%、3.4%、3.1%。

　　當夜，大部分品種都出現了巨大的振幅，動輒7%以上的回撤，加上保證金8-10倍左右的杠桿，放大后也就是50%以上的波動，趨勢扭轉之兇猛，瞬間打穿，即使設了止損單也沒成交，倉位高的可能就直接觸發強平，在這樣的波動面前，任何的言語都是蒼白的，也許只有置身其中，才明白“中國夢”與關燈吃面之間的距離是那么的近。

　　一、日光之下，并無新事

　　2016年4月22日，螺紋鋼期貨價格已連續第四天上漲，漲幅高達7.5%，至2787元/噸。該品種一周已上漲了19%，今年累計漲幅達54%。其他黑色系商品漲幅也相當駭人，鐵礦石均大漲53%，焦炭漲48%，焦煤漲19%。螺紋鋼主力合約rb1610成交量2236萬手，創歷史新高。當日rb1610成交額為6055.36億元。而當日滬深兩市總成交額為5421億元，螺紋鋼主力合約成交額超過當日滬深兩市總成交額。當天成交2.2361億噸，超過2014年全國螺紋鋼總產量2.15億噸...很多事情，可以，但不要過分，都已經蹬鼻子上臉到這種地步了，那接下來迎接你的只有組織愛的呵護...

　　上期所當晚發布公告稱：螺紋鋼品種的交易手續費從成交金額的萬分之零點六調整為成交金額的萬分之一。其次，上期所連續發布公告，對瀝青、白銀等多個品種的個別交易者采取限制開倉措施。在交易所的調控下，螺紋鋼走出了一波深度的回調。

　　自從去年的杠桿股災，到今年的熔斷大戲，但凡知道一點點我國金融監管機制的透明程度的，都不應該忽視組織對于交易的了解，吃過兩次虧了，監管層也知道一定要打提前量，要不，天知道瘋狂的吃瓜群眾能干出怎樣的行情，而這一次，交易所已經做到了他所能做到的一切...

　　11月8日，市場上傳出，發改委將于11月9日對鄭州商品交易所進行動力煤期貨查處違法違規交易專項調研。發改委此舉旨在了解和應對近期動力煤期貨和現貨價格上漲過快的情況。發改委還將征詢下一步穩定動力煤期貨市場的建議。已經開始“查處”了，當天看到這個新聞想都不想直接把所有煤炭的股票倉位都平了...

　　同日，大商所、上期所、鄭商所三大期貨交易所聯手調控，上調動力煤、焦煤、焦炭、玻璃等品種交易手續費，同時上調焦煤、焦炭保證金。

　　11月9日，市場消息傳出，為確保市場平穩安全運行，使期貨市場更好地服務實體經濟，監管部門已主動出擊，果斷采取措施，防范市場風險。證監會再次下發通知，要求各期貨公司不得從事配資業務或以任何形式參與配資業務，不得為配資活動提供便利。

　　同日，三大期貨交易所繼續上調若干品種的保證金額度，限制開倉。

　　11月10日，證監會向各期貨交易所下發通知，要求進一步采取有效措施，抑制過度投機，防止市場價格操縱。證監會要求，各期貨交易所立即全面展開對各種資管產品賬戶的持有人、管理人、投資顧問等相關信息報備及排查工作，嚴厲打擊利用資管產品賬戶規避限倉的行為。

　　同日，三大期貨交易所繼續上調上調若干品種的保證金額度，限制開倉。

　　11月11日，上交所、鄭交所繼續出手調控若干品種交易規則。

　　此前多次調控的的政策有效期皆指向11月11日，夜間就出現了了這一場不期而遇的屠殺，遠的不說，即使從8日起，每天交易所調控一次，監管部門恨不得打明牌告訴你要出事了，已經有足夠的風險警示了，你還要廝殺到最后一刻，能怪誰？這種劇情與螺紋鋼一模一樣，監管部門的臉色已經難看到這種地步了，此前的漲幅已經如此驚人，魚頭、魚身都吃了，還要吃魚尾，火中取栗，那還能怪誰？

　　即使不是血色星期五，下周還會有血色星期一、二、三、四...

　　不要每一次都像去年的救市一樣，不管有沒有道理，說了你不聽，最后逼到公安部出動...

　　二、Don't fight with big brother

　　自從周行長提出“池子論”以來，高歌猛進的M2已經淹沒了所有的池子，股市、樓市這兩個池子滿得要漫出來之后，匯率的池子堵死了，流動性擠壓到國內商品期貨上并不奇怪，新進來資金才不管那么多，盲拳打死老師傅，直接一腳油門猛干到底，商品期貨這東西和股市、樓市不一樣，期貨是對現貨定價有牽引作用的，大宗苦逼了這么多年，難得看到一個漲價的好理由，那肯定是手牽手做起莊來，這么一搞，整個PPI就起來了，那CPI抬頭還遠么？

　　10月份CPI上漲2.1%，預期2.1%，前值1.9%；其中食品價格上漲3.7%，非食品價格上漲1.7%。PPI同比1.2%，預期0.9%，前值0.1%。10月CPI漲幅擴大主要是去年同期對比基數相對偏低；10月PPI漲幅擴大因煤炭開采、黑色金屬冶煉等價格上漲。統計局統計出這樣的CPI已經很不容易了，如果大宗繼續這樣沖上去，估計到時候10個統計局也統計不出“理想”的CPI數據。

　　近年來組織在大力推進供給側改革，大宗漲的這么歡，這個供給側還搞不搞？

　　股市、樓市，那是中產的事情，有點狀況也不會出啥大事，CPI是基層的事情，這個按不住，會影響穩定的；供給側改革，越改價格越高，價格一高，產能又壓不下去，這不是在打組織的臉么，政治不正確的事情，會有可持續性么？

　　從大水漫灌的池子論說開去，眼下的局面，通脹是繞不開的節奏，但是一個溫和的通脹是可接受的，上來就大招沒有任何一個組織受得了，中外都一樣，奧巴馬醫改擴容，藥廠聯手提藥價刷醫保漏洞提利潤日子過得好好的，但是有那么幾個不懂事的愣頭青，像圖靈、Vrx、Mylan之流，藥價上來直接給你翻個三四倍再說，逼政府出手，那只會剩下一地雞毛...

　　投資就是來賺錢的，不是來講道理的，既然下了場，入了局，那就請時刻記住：

　　投資，不管在哪，Don't fight with big brother...

　　三、新的監管下的新秩序

　　9月9日上午，由鄭州商品交易所和芝加哥商品交易所主辦的2016中國（鄭州）國際期貨論壇在河南省鄭州市開幕。證監會副主席方星海出席論壇開幕式并致辭，其中有這么幾句：

　　“如今的期貨市場監管已經有了良好的起步，也積累了一定經驗。期貨市場需要投機，但監管也不會掉以輕心。”

　　“現在市場上的富余資金特別多，金融監管部門要保持警惕，一不小心泡沫就會出來，期貨市場也是這樣。期貨市場歡迎投機者，期貨市場沒有投機不行，但是富余資金多的情況下，我們希望，投機者不能太任性，我們的監管措施會逐漸跟上，我們看得見誰在做什么樣的業務。我們歡迎大家進入期貨市場，但是投機者不能太過火。”

　　方主席說了：很多事情，可以，但不要過分。金融系統監管體系是相通的，經過這么多輪各種災的血洗，監管層已經從事后補救改變的事前預防，這一兩周的期貨已經演過一輪了，將來股票分分鐘也要演一輪。

　　11月11日，國發股份公告，公司收到上交所就股東一致行動關系發來的問詢函，函件稱，國發股份的三季報披露，報告期末公司前10大股東中，智慶現、劉萌萌、楊麗、杜永強等4人持有公司股份比例分別為1.85%、1.27%、1.21%、0.93%，合計持股占公司總股本的5.26%。然而交易所在市場監察中發現，上述4名股東以及唐健、高園園、趙磊、阮琳、張雯雯、韓書軍、孟憲鵬、尹貽明、呂如鋒等合計13名自然人股東，在開戶、交易等方面具有關聯，疑似構成一致行動人，持股比例已達8.34%。

　　看到這則新聞，不禁感到一絲寒意，監管的新時代即將到來，經過當年的券商挪用資金的事件后，現在國內的券商監管機制可能是全球最強的監管系統，因為國內的券商賬戶是穿透到個人的，就是意味著你的每一筆交易監管層都是看在眼里的，加上銀行、通訊都是國資系統的，只要監管層想，整那么一套監控系統，理論上可以把所有異常交易的賬戶都找出來...新開賬戶全倉猛干，沒幾天就停牌；一個分散持股的突然全倉猛干；任何人的操作都是有其邏輯連貫性的，系統可以識別異常交易，疊加敏感事件或者關系鏈，一抓一個準...在國內，抓內幕交易，不是能不能的問題，而是想不想的問題。水至清者無魚，而且監管是需要成本的，小打小鬧抓了也沒意思，但是從這個問詢函可以看出，監管門檻的閥值在下調...兄弟們，看著辦...然而這還只是開始...

　　2016年3月16日，牛電科技官方微博對外表示：李一男因以往私人案件，正在配合司法部門調查與訴訟，目前仍能以適當方式參與公司重大事項的決策和運營，目前牛電科技一切運轉正常。根據檢方材料，早在2015年6月3日，李一男就因涉嫌內幕交易罪被深圳市公安局刑事拘留，李一男涉嫌內幕交易發生于其在金沙江創投任職期間。檢方指控稱：李一男在2014年4月，通過其妹夫和母親的股票交易賬戶，滿倉武漢華中數控股份有限公司（300161.SZ），成交額達到1148萬余元，實際獲利508萬元。他還讓自己的妹妹同期購買該華中數控，成交金額在499萬余元，實際獲利有236萬余元。“李一男之所以選股精準，是因為在華中數控并購重組的內幕信息敏感期內，與華中數控總裁李曉濤多次聯絡、接觸。”檢方指控材料如此描述。案件還在審理，但是這個故事告訴我們朝陽群眾無處不在，只要有需要，就會剛好出現一個舉報...

　　監控閥值的下降加上監控前移的事前預防，新秩序下的新秩序，要聽組織的話...

　　四、端倪

　　前年安邦保險帶節奏的階段，萬能險還是刷得很開心，但是寶萬之爭后，基本已經斷了后來者動萬能險的心思了，國內監管在逐步完善的過程中，尋找制度上的bug，第一個刷的永遠能刷出一片天，第二個刷的還行，第三個就不好過了，從去年的中概回歸、刷TMT概念，跟風的都給監管拍死在沙灘上了，恒大系高舉高打，節奏帶的飛起，是充分利用了信披的時間差和關鍵性“萬科”戰役樹立起的剽悍風格，但是還是借用方主席的理念：很多事情，可以，但不要過分。

　　11月9日，上交所近日向證監會報送了恒大短炒的情況報告，表示恒大人壽此次短炒資金多來自于萬能險。上交所建議將未達到5%持股標準但已成為第一大股東的股權變動納入信批監管范圍。對梅雁吉祥前期信息披露錯誤以及公司股票交易是否存在違規行為進行深入核查，及時啟動紀律處分程序，觸及立案標準的及時提請稽查處查處。恒大人壽利用5%舉牌紅線，恒大在在二級市場快進快出，目前仍持有接近50只股票。市場消息也傳出，針對恒大人壽股票投資中的“快進快出”行為，保監會約談了恒大人壽主要負責人，明確表態不支持保險資金短期大量頻繁炒作股票。

　　11月11日，深交所表示，近期，針對“恒大系”相關賬戶在“棟梁新材”、“積成電子”、“中元股份”、“國民技術”、“金洲管道”等股票上存在“準舉牌”等涉嫌短線炒作的異常交易行為，在“萬科A”上存在明顯影響價量的異常交易行為，對相關賬戶進行了重點監控，先后采取電話警示、書面警示、要求提交合規交易承諾、盤中暫停當日交易等監管措施，并對相關會員采取書面警示、約見談話等監管措施。

　　去年的拉卡拉對著標準設計方案，精準合規“不借殼”，最后還是流產了，請相信：我們是個“法制社會”，還是那句：很多事情，可以，但不要過分。

　　結語

　　《Margin Call》里面關于金融行業有句很有意思的話：

　　There are three ways to make a living in thisbusiness.

　　Be first. Be smarter. Or Cheat.

　　新監管邏輯下的新秩序：

　　Be first，尋找制度性的機會（bug），從去年的中概回歸到萬能險。

　　Be smarter，做不到先知先覺，跟風的看到監管風險變化，啥都別管，撤了再說。

　　Don't Cheat，big brother is watching you！