興業投資黃金周評：特朗普獲勝黃金竟失寵 數據周能否獲救?

2016年11月15日

上周備受矚目的美國大選終于落幕，毫無從政經驗的共和黨候選人特朗普當選美國總統，導致金融市場出現巨震，成了上周最大的黑天鵝。但是原本會是最大受益者的避險黃金卻因大選出現倒V反轉。另外，美聯儲12月加息前景似乎并未受到大選的明顯影響，對黃金造成進一步打壓，上周黃金累計暴跌77.80美元，跌幅達到了5.96%，創2013年6月以來的最差表現，為四周以來的首次下跌。白銀的表現要稍強于黃金，因白銀受到工業需求的支撐，跌幅略小，承壓于17.50美元/盎司。

上周三伴隨著美國大選計票進程的展開，民調結果一反市場預期，一開始美國總統候選人特朗普在搖擺州票數超過了民主黨候選人希拉里，令市場擔憂特朗普有望當上美國總統，市場的避險情緒飆升，避險貨幣黃金受提振暴漲至一個月高位1337.30，美元暴跌，非美貨幣也出現急跌。最后特朗普率先獲得超過半數的(270)的選舉人票數，總數以274:218戰勝希拉里，成為美國第45任總統。該消息震驚了全球。

當確認特朗普當選之后，美股、美指紛紛暴跌，整個金融市都場被避險情緒籠罩。可是特朗普在勝選的演講中，基調較溫和，令避險情緒大幅降溫。特朗普在其演講中并未提到美國墨西哥邊境墻，也沒有提到此前曾表示要廢除或重談的北美自由貿易協定。在該講話之后，所有的風險資產探底回升，而黃金自高位回落，出現倒V反轉。

市場認為，如果特朗普兌現承諾，提高公共支出并對廉價進口設置壁壘，那么美國通脹和薪資將出現上行壓力。另外，美國公債收益率上升，30年期公債收益率錄得逾五年來的最大升幅，10年期公債收益率錄得2013年7月以來的最大升幅，給了美元上行的巨大動能。黃金也因此持續下跌。

在美國大選的靴子落地之后，市場的焦點逐漸轉向美聯儲12月加息前景上來。特朗普當選美國總統對12月加息的影響不大，目前聯邦利率期貨顯示，美國下月加息的概率在80%。美元指數也是接連走高，黃金受到打壓。而預計中期內，金價仍將面臨下月加息的風險。雖然更大的不確定性會增強黃金作為分散和對沖風險的投資需求，但美國實施財政刺激可能推高利率，抵消黃金的避險需求，令金價遭受下行風險。

本周為數據周，美國方面將公布一系列重磅數據，比如“恐怖數據”以及CPI和PPI等通脹數據。如果數據的表現不是特別差的話，那么美元指數的漲勢有望得到進一步的鞏固，黃金可能將持續受打壓。另外，包括美聯儲主席耶倫在內的眾美聯儲官員還將發表講話，其講話的基調也將對金價產生影響。

技術上，周圖上周一根大陰燭完全回吐此前三周的漲幅，上影線較長，暗示上方壓力較沉重。并跌至50周均線下方，隨機指標朝南，或有望跌至100周均線下方。日圖連續一周多下滑，短期均線系統空頭向下發散，大陰燭暗示下跌動能較強。短期空頭將占據主導。不過1200附近的支撐較強，可能會限制金價下行的空間。支持關注1210/1200，阻力關注1230/1240。