每月收到信用卡賬單，重復著“再亂花錢就剁手”的信誓旦旦，月光族該如何告別這個不可控行為？基金定投或是一個選擇。

為何要定投

“時間是熨平波動的最好工具”。

對于“月光族”來說，如何養(yǎng)成投資紀律以告別顧前不顧后的生活方式是頭等難題。而基金定投通過在固定的時間，以固定的金額投放到指定的基金中，或者在固定的時間投資固定份額數(shù)量的指定基金，來幫助投資者“零存整取”，實現(xiàn)“強制儲蓄”的目的。

通過長期、分波投資，基金定投可以攤薄投資成本，也可降低投資波動。這是基于克服人性的優(yōu)柔寡斷、追漲殺跌的心理弱點而應運而生的一種投資方法。

統(tǒng)計顯示，在定投期限跨越一個或數(shù)個完整的牛熊周期循環(huán)的情況下，定投偏股型基金有很大的概率獲取正收益；但遵循風險收益平衡的原則，在平滑波動的同時，定投相比一次性投資，其整體收益率要低于一次性投資。

因此，那些有著長期投資需求、但又具有明顯風險厭惡的投資者，更加適合基金定投。正如臺灣證券投資信托顧問商業(yè)同業(yè)公司秘書長蕭碧燕所說：“我認為兩種資金用途最適合基金定投，一是存小孩子的教育基金，二是存自己的退休基金�！�

傻傻地買 聰明地賣

對于基民來說，擇時是一個永恒的難題，定投也不意味著可以完全放棄時機的選擇。對于中線和長線的投資者來說，其進入、退出時點的選擇對其收益率影響明顯不同。

對于中線（一個周期以內(nèi)）的定投而言，進入、退出的時點都比較重要。研究表明，中期定投的平均成本隨著進入時機的不同而差異相對較大：震蕩筑底時進入的平均成本最�。簧蠞q市進入的平均成本最高；下跌市進入的平均成本居中偏小。

因此震蕩筑底時正是開始定投的最佳時機。中期定投的平均成本隨退出時機的不同也有所波動。從折線表示的回報來看，回報對退出時機因素比較敏感。再結(jié)合成本來看，中期定投的收益率對進入時機和退出時機都具有一定的敏感性。

而對于長線（大于一個周期）的定投來說，進入時機相對不重要，影響收益率的主要因素是退出時機。上述研究同時表明，在定投時間超過一個市場周期之后，定投成本最終將趨近于較穩(wěn)定的水平，與進入時機關(guān)聯(lián)較小。但由于回報對退出時機仍然非常敏感，因此長期定投的收益率仍然對退出時機敏感，但對進入時機不再敏感。

因此，對長期投資者來說，定投要“傻傻地買，聰明地賣”：在定投時需要堅持投資紀律不能輕易退出，但當收益率已達到或者接近預期目標時，應理性選擇退出時間。

戰(zhàn)術(shù)上輕視過程 戰(zhàn)略上看重結(jié)果

從定投的時間期限角度，研究表明，長期堅持定投盈利概率更高。定投能夠獲利是建立在股市雖然短期存在周期波動，但長期趨勢向上的基礎(chǔ)上的，在一個市場周期以內(nèi)就放棄定投往往不能達到很好的效果。

假設(shè)投資者每月定投一次深證成指指數(shù)基金。從2000年1月到2012年6月任意定投一年、三年、五年和七年的年化收益（按月滾動計算）如附表所示。

相比之下，內(nèi)部收益率更能夠代表定投的實際收益率，即考慮時間因素，根據(jù)投入和贖回的現(xiàn)金流計算出的內(nèi)部投資收益率（IRR）。

以簡單年化收益率為例，定投一年最差的情況年虧損高達51.36%，而且盈利的概率也只有50.36%，而定投三年最差的情況年虧損只有10.70%，而且盈利概率升至63.48%，而定投五年最差的情況僅年虧損4.81%，而盈利的概率高達75.82%，定投七年最差的情況也有3.73%的年收益率，盈利的概率高達100%。

以上數(shù)據(jù)這一方面說明長期來看定投基金可以獲得超越銀行存款的收益。另一方面也說明定投基金時間越長風險越小，盈利概率越大。如果僅僅因為短期定投收益不佳就放棄定投是不合適的。建議投資者定投最短時間應達到3～5年。

所以，對于基金定投的投資者來說，短期的波動不應成為輕易停止定投的決策依據(jù)，要遵守投資紀律，“戰(zhàn)術(shù)上輕視過程，戰(zhàn)略上看重結(jié)果”。

落實到投資標的，哪些基金更是和定投？

如果定投計劃時間足夠長，跨越了數(shù)個牛熊循環(huán)，那么定投的最佳投資品種之一是指數(shù)基金；原因是相當部分主動基金的長期累積收益率無法超越指數(shù)。

在指數(shù)基金中，市場代表性強的指數(shù)基金定投效果通常要好于代表性較弱，或特殊風格類型的指數(shù)基金。如果定投計劃時間較短，比如三年以內(nèi)，那么主動型基金也是有吸引力的。因為在一個相對較短的時間期限內(nèi)，總是可以找到部分能夠持續(xù)戰(zhàn)勝市場的主動型基金。

在主動型基金中，操作風格靈活相比操作風格穩(wěn)健的基金更加適合進行定投；風格輪動型基金相比風格固定型基金更加適合進行定投。而在持股風格上看，定投基金品種并沒有特別強的偏向性，各種持股風格的優(yōu)秀基金都可以作為定投品種。

選擇合適的時點、合適的基金，進行適當長度的基金定投，相信“月光族”同樣可以用時間勾勒投資的“微笑曲線”。