“不要把雞蛋都放在同一籃子里”是最基本的投資原則，信托投資選擇組合類產(chǎn)品對客戶來說可“求穩(wěn)”。投資者選擇組合類信托產(chǎn)品，可避免房地產(chǎn)信托的單一風險。

根據(jù)研究機構南方財富統(tǒng)計，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的4月份平均預期年化收益率達到11.11%，相比3月份的平均預期年化收益率10.49%繼續(xù)“走高”。房地產(chǎn)信托產(chǎn)品近期在市場上迅速“升溫”，上周發(fā)行的單個信托產(chǎn)品最大募集規(guī)模為8.50億元，具體是由四川信托發(fā)行的“長江畔-桂圓林生態(tài)墅區(qū)項目集合資金信托計劃”，期限為24個月，預期年化收益率甚至達到14.50%。　　南方財富表示，部分信托公司在去年11月中旬暫停了房地產(chǎn)信托業(yè)務，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行量應聲下挫。但經(jīng)過今年1月份的調(diào)整和適應期，房地產(chǎn)信托市場在2月份和3月份的觸底反彈，發(fā)行量基本恢復到去年6月份的水平。

房地產(chǎn)信托風險“報警”

據(jù)記者了解，銀監(jiān)會在今年初下發(fā)的《關于印發(fā)信托公司凈資本計算標準有關事項的通知》中，對一般性融資類房地產(chǎn)信托產(chǎn)品設置了高達3%的風險系數(shù)。這一規(guī)定導致該類業(yè)務占用信托公司較多的凈資本，對房地產(chǎn)信托市場產(chǎn)生持續(xù)性的影響。為避開凈資本管理辦法對房地產(chǎn)信托業(yè)務的影響，信托公司不得不進行業(yè)務轉(zhuǎn)型，大力提高投資型房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和REITS的開發(fā)及管理能力。　　而銀監(jiān)會本周再次表示要加強房地產(chǎn)信托業(yè)務的監(jiān)管，這被信托業(yè)內(nèi)人士認為是對房地產(chǎn)信托風險“報警”的舉動。普益財富研究員陳朋真分析，在融資類房地產(chǎn)信托產(chǎn)品受限后，部分信托公司以附加回購條件的股權投資方式推出投資型房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，目的在于繞過監(jiān)管，但產(chǎn)品風險仍然存在。

組合類產(chǎn)品收益未必低

南方財富的研究報告認為，房地產(chǎn)信托市場的火爆主要取決于以下兩個要素：一是房地產(chǎn)信托產(chǎn)品收益較高，尤其受到高端投資者的青睞；二是房地產(chǎn)市場調(diào)控和從緊的貨幣政策導致開發(fā)商資金鏈緊張，部分開發(fā)商是出于擴大融資渠道的考慮而通過信托渠道融資。“組合類信托產(chǎn)品的風險降低，而收益水平未必低，要比融資類房地產(chǎn)信托產(chǎn)品高。”研究員陳朋真對記者表示，融資類房地產(chǎn)信托產(chǎn)品募集的資金通常只投向單一的開發(fā)項目，所以面臨的不確定風險較大。而信托公司對組合類產(chǎn)品會進行主動管理，而且募集資金實現(xiàn)投資方向多元化，不僅投向房地產(chǎn)還包括其他行業(yè)，因此可有效降低風險，適合“求穩(wěn)”的投資者。不過，目前發(fā)行組合類產(chǎn)品的信托公司相對較少，組合類產(chǎn)品在上周新成立信托產(chǎn)品中的數(shù)量占比為20%。