分級基金套利如何操作？

一：選基金

套利要選整體溢價較高的母基金去申購。

舉例：12月1日，招商基金旗下的滬深300高貝塔指數分級(母基金，代碼：161718，以下簡稱300高貝)收盤凈值為1.236元。

300高貝塔指數分級A（A類基金，代碼：150145，以下簡稱300高貝A）收盤價格為1.02元。

300高貝塔指數分級B（A類基金，代碼：150146，以下簡稱300高貝B）收盤價格為2.066元。

從理論上來講，如果基金出現整體溢價或者折價，就存在套利機會，即以便宜的價格獲取母基金份額，然后以更高的價格賣出。由此，投資者可以申購母基金份額，分拆后賣出子份額博取套利收益。但需要注意的是，由于整個套利過程需多個交易日，操作風險較大，賣出子份額當日如果溢價率回歸甚至出現折價，套利就會失敗。如果投資者不了解分級基金及套利機制，盲目跟風，更可能遭受巨大損失。因母基金只能申購贖回，沒有二級市場價格，那么要算A類+B類的交易價格對應的母基金價格，才能得出整體溢價率。

A類份額、B類份額的基金份額配比為1:1，當日A和B的收盤價格分別為1.02元和2.006元。那么該分級基金整體的交易價格為(1.02+2.066)*0.5,即1.543元，300高貝凈值為1.236元，因此，300高貝整體溢價率=(1.02+2.066)*0.5/1.236-1=24.84%。這個溢價率很多網站都有提供，不用手工計算。24.84%的溢價率非常高，套利空間顯而易見。P.S:申購300高貝時還未收盤，但T日的整體溢價率也能大致測算。

二：申購套利

通過分級基金A和B兩個子基金的二級市場交易價格，我們可以反推出母基金的虛擬交易價格。

當然，實際上母基金是不能在二級市場進行交易的，公式如下所述：

母基金虛擬價格=A類子基價格×A份額占比%+B類子基價格×B份額占比%

當母基金虛擬價格超過母基金的凈值時，可以進行申購套利，條件是母基金虛擬價格與母基金凈值的差價大于交易費用。

通常母基金的申購費率是1.5%，但資金量足夠大時(例如有的基金公司規定大于1千萬元)，基金公司可提供1000元申購費封頂，二級市場賣出的傭金最低可以達到0.03%。

三：分級基金申購套利的操作方法如下所述：

1) T日：在股票賬戶中選擇“場內基金申贖”，輸入母基金代碼，然后點擊“申購”和購買金額后，完成基金申購。

2)T+2日：基金份額將到達賬戶，選擇股票交易項目下的“基金盤后業務-基金分拆”，輸入母基金代碼，選擇需要分拆的母基金數量，完成分級基金的拆分。

3)T+3日：拆分后的A類子基和B類子基將到達賬戶，投資者可在二級市場分別賣出A類和B類子基金，賺取套利的差價。