FOF基金是什么？盡管過往幾年產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，但由基金公司開發(fā)的基金中的基金（FOF）卻是被遺忘的角落，未來，這一狀況或會有所改觀。FoF（Fund of Fund）是一種專門投資于其他證券投資基金的基金。FoF并不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限于其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)，它是結(jié)合基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的基金新品種。

一方面，FoF將多只基金捆綁在一起，投資FoF等于同時投資多只基金，但比分別投資的成本大大降低了；另一方面，與基金超市和基金捆綁銷售等純銷售計劃不同的是，FoF完全采用基金的法律形式，按照基金的運(yùn)作模式進(jìn)行操作；FoF中包含對基金市場的長期投資策略，與其他基金一樣，是一種可長期投資的金融工具。根據(jù)今年8月8日起施行的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十條規(guī)定第五項，首次增加了“基金”作為投資標(biāo)的，仔細(xì)研讀這條規(guī)定，我們可以對基金中基金，即FOF定位有所理解：FOF在本質(zhì)上就是基金，至于它的創(chuàng)新之處，僅僅在于基金的投資標(biāo)的上，增加了新的一項——基金。

對于FOF這種未來的潛力主流投資標(biāo)的，如果要更加準(zhǔn)確、透徹地理解它，則要在細(xì)分的基礎(chǔ)上來展開。目前來看，我們可以對FOF進(jìn)行以下五類區(qū)分：

一、若按投資標(biāo)的區(qū)分。依照《運(yùn)作管理辦法》第三十條的第四項、第五項規(guī)定，FOF可以被細(xì)分為純FOF和非純FOF兩個小類。前者或者只買基金，或者投資基金的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，然后，多余的一小部分資金，即不足15%的那些資金，可以小比例買些其它品種的證券，如股票、債券，這一部分的FOF，我們不妨稱之為二級FOF。非純FOF是基金、股票、債券都可以買，大類資產(chǎn)配置比例空間完全由基金契約約定，即未來的混合基金，其投資標(biāo)的里可以包含基金。

二、若按所投資的基金的歸屬，FOF可以被細(xì)分為內(nèi)部FOF、外部FOF、混合FOF三個小類。內(nèi)部FOF，顧名思義，只買自己公司的基金；外部FOF，顧名思義，當(dāng)然是只買其它基金公司的基金；混合FOF，則是無論你我他，只要是合適的基金，都可以購買。

三、若按照投資的基金種類的不同，FOF可以被細(xì)分為股票FOF、債券FOF、貨幣FOF、混合FOF、指數(shù)基金FOF、QDII－FOF，等等。股票 FOF的投資標(biāo)的里將有不低于80%的基金資產(chǎn)投資于股票基金；債券FOF的投資標(biāo)的里將有不低于80%的基金資產(chǎn)投資于債券基金；貨幣FOF的投資標(biāo)的里將有不低于80%的基金資產(chǎn)投資于貨幣基金；指數(shù)FOF的投資標(biāo)的里將有不低于80%的基金資產(chǎn)投資于指數(shù)基金；QDII－FOF的投資標(biāo)的里將有不低于80%的基金資產(chǎn)投資于QDII基金；混合FOF的投資標(biāo)的里將有不低于80%的基金資產(chǎn)投資于混合基金，或者是各種基金都可以投資。

四、按照投資策略的不同，FOF可以被細(xì)分為主動FOF、被動FOF、混合FOF共三個小類。主動FOF是指將采用主動型策略進(jìn)行投資的FOF產(chǎn)品；被動FOF是指將采取被動型策略進(jìn)行投資的FOF產(chǎn)品；而混合FOF，則是上述兩種策略都可以有的產(chǎn)品，如基金指數(shù)增強(qiáng)型FOF、“核心—衛(wèi)星”策略FOF等。

五、按照投資標(biāo)的交易場所的不同，FOF可以被細(xì)分為場內(nèi)FOF、場外FOF、混合FOF共三個小類。場內(nèi)FOF指的是只通過場外交易的方式認(rèn)購、申購、贖回基金的FOF產(chǎn)品；場外FOF指的是只通過場內(nèi)交易的方法買、賣基金的FOF產(chǎn)品，如ETF、分級基金等；混合FOF指的是可以通過上述兩大類渠道認(rèn)購、申購、贖回、買、賣基金的FOF產(chǎn)品，如在專業(yè)投資ETF和分級基金時常常會使用的套利交易。

未來，在實際操作中將會有很多交叉；另外，混合FOF將會是一個內(nèi)涵較大的細(xì)分類別。

但根據(jù)總體來看，上述分類方式只是在FOF正式出場之前的一種分析和預(yù)測，具體的精彩，要待后市、待創(chuàng)新予以更為豐富多彩的詮釋。