杠桿債券基金的投資方式有哪些？

杠桿債券基金的投資主要有三種方式，一種是發行時購買，第二種是上市后直接買入杠桿債券基金，第三種是上市后買入母基金份額，分拆后賣出優先份額。不同杠桿債券基金的發行不同。有的杠桿債券基金是兩類份額分開發行，這樣的產品可以發行時直接購買，例如添利B、互利B等；有的是只能認購母基金，這樣的產品必須申購母基金后，等基金上市后賣出優先份額即可實現只持有杠桿債券基金，例如多利進取、轉債B、中銀互利B等產品。

上市后直接買入杠桿債券基金的方式比較簡單，34只杠桿債券基金中有30只可以這樣買入，但是有的產品成交量非常低，甚至一周都成交不到10萬元，投資者很難投資到這類產品。杠桿債券基金中，流動性比較好的產品主要有元盛B、添利B、豐利B、聚利B和寶利B，這些產品的流動性足以對應投資者日常交易需求。買賣杠桿債券基金的時候，不能只看折價，對于成交量極不活躍的產品，即使多折價5%，也最好不要介入，因為當投資者需要賣出的時候，可能因流動性不足，同樣需要大幅折價才能成交。

第三種方式是申購母基金后，分拆成杠桿和優先兩類份額，然后賣出優先份額。這種投資方式主要適用于兩類份額綜合溢價的杠桿債券基金，盡管投資麻煩了一些，但可以有一定的套利空間，能以更低的價錢買到杠桿債券基金，目前只有那些無固定期限的杠桿債券基金能適合這種投資方式，包括多利進取、轉債B、中銀互利B、中海惠豐B等產品。

投資者在投資杠桿債基時需要考慮以下四方面因素：

1、投資類型

杠桿債基中有參與股市投資的純債型產品與混合債型產品，混合債型產品克投資不大于20%的股票類證券，波動性也較大。純債型產品主要受債市影響，如果持有的可轉債比例較高，在牛市也會大幅增值。不同的債市環境利好的債券品種不同，券種的表現也不同。因此選擇杠桿債基時，在經濟較差通脹較低的經濟環境下，宜選擇金融債、國債、高等級信用債配置較高的杠桿債基。在經濟好轉時可選擇中低等級信用債、可轉債配置較多的杠桿債基。

2、杠桿因素

不同于杠桿股基，杠桿債基杠桿包括母基金投資債券的杠桿，和向A份額融資帶來的凈值杠桿，兩者合在一起稱之為綜合杠桿。投資者在選擇高杠桿基金時，要綜合比較，有的基金前者高后者低，有的前者低后者高，一般來說綜合杠桿越高的杠桿債基，所獲得超額收益越多，同樣面臨的風險也高。

3、折溢價率水平

折價率高的時候，為投資者提供了較高的安全墊。反之，溢價率較高的時候，風險相對較高。由于設計不同，投資者看折溢價率的時候，還要參照有無到期日、基金管理水平和流動性等因素

4.流動性

流動性高低直接決定了所選基金價格是否充分反映債市趨勢和投資者預期，以及能否順利買賣。流動性較低的基金價格易受小額資金左右，價格走勢邏輯甚至有悖價值變動和債市趨勢，投資此類基金難以判斷其未來走勢。同時在買賣此類基金時，難以找到交易對手，易錯過買賣時機。查看流動性高低關鍵看日成交量和成交額，一般來說場內份額多的流動性較高。