北京時(shí)間2016年12月17日，美聯(lián)儲(chǔ)一年后再次加息，多個(gè)新興市場(chǎng)股市匯市暴跌，當(dāng)時(shí)的A股也在美聯(lián)儲(chǔ)加息后不久逐日下跌。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)每一次加息都謹(jǐn)慎萬(wàn)分。但由于A股市場(chǎng)擁有內(nèi)生邏輯，相對(duì)那些容易受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響的外圍市場(chǎng)，反而更可能走出平靜的行情。

　　2017年6至7月加息概率最大

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳天俊在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)就表示，2017年美聯(lián)儲(chǔ)加息有著較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。如果新任總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后實(shí)施基建政策和減稅政策，這便會(huì)刺激通脹水平上升，為美聯(lián)儲(chǔ)多次加息提供更強(qiáng)勁的理由。

　　全球最大債券基金公司PIMCO（太平洋投資管理公司）執(zhí)行副總裁、環(huán)球投資組合經(jīng)理兼環(huán)球部門(mén)主管薩欽·古普塔（Sachin Gupta）給出的美聯(lián)儲(chǔ)加息理由與吳天俊不謀而合。

　　古普塔稱(chēng)，市場(chǎng)預(yù)期2017年將加息1~2次，但他認(rèn)為加息頻率應(yīng)不止于此。從美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的增長(zhǎng)與通脹程度看，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該加息2~3次。此外，特朗普新政對(duì)財(cái)政支出、國(guó)際貿(mào)易和移民等問(wèn)題的態(tài)度，也會(huì)支撐美聯(lián)儲(chǔ)加快加息。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢(xún)芝加哥商品交易所集團(tuán)Fed Watch工具發(fā)現(xiàn)，截至12月20日，市場(chǎng)預(yù)期2017年6月14日的議息會(huì)議宣布加息的可能性最大，達(dá)到51.4%。其次是7月26日的議息會(huì)議，加息概率達(dá)到46.4%。

　　外圍風(fēng)起云涌A股相對(duì)平靜

　　實(shí)際上，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的不安，來(lái)自于其會(huì)導(dǎo)致美元走強(qiáng)，美元資產(chǎn)更具吸引力，從而導(dǎo)致全球美元資本回流。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家普遍預(yù)期2017年加息的次數(shù)在2~3次間，屆時(shí)全球市場(chǎng)將備戰(zhàn)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)刻。

　　“2017年全球市場(chǎng)是否會(huì)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息而大出血，這取決于加息的次數(shù)�！眳翘炜》Q(chēng)，但如果美國(guó)政府實(shí)施基建和減稅政策，則多半刺激通脹水平回升，導(dǎo)致聯(lián)儲(chǔ)加息可能性大漲，加速新興市場(chǎng)美元資本外流。

　　但吳天俊認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)受到的波動(dòng)將會(huì)更小。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球市場(chǎng)有短期和長(zhǎng)期效應(yīng)之分。從2016年12月加息后全球市場(chǎng)的反應(yīng)就可以看到，從加息當(dāng)天早盤(pán)亞洲股市以跌開(kāi)盤(pán)起，此后開(kāi)盤(pán)的歐洲和美國(guó)市場(chǎng)對(duì)加息有所預(yù)備，因此跌幅越來(lái)越小，甚至有的市場(chǎng)還大漲。而A股當(dāng)天滬指以微跌0.73%收盤(pán)，深成指以上漲0.23%收盤(pán)，說(shuō)明市場(chǎng)已然消化美聯(lián)儲(chǔ)的加息。

　　卞卡祖在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)也認(rèn)為，從2015年末和2016年末美聯(lián)儲(chǔ)兩次加息A股的表現(xiàn)看，A股走出了獨(dú)立的行情和邏輯�！�2015年末美聯(lián)儲(chǔ)加息致A股下跌，除了加息影響外，A股自身也進(jìn)行著估值調(diào)整�！北蹇ㄗ娣Q(chēng)，經(jīng)過(guò)一年時(shí)間，A股的估值已調(diào)整到一個(gè)相對(duì)合理范疇。而股市的長(zhǎng)期走勢(shì)最終還是受中國(guó)經(jīng)濟(jì)、中國(guó)市場(chǎng)政策等內(nèi)在因素影響。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)加息的確對(duì)A股構(gòu)成外部壓力，但是否受重大影響最終取決于A股的內(nèi)部因素。如果中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面保持穩(wěn)定，改革進(jìn)程保持良好，將可以緩沖美國(guó)加息帶來(lái)的影響。”

　　第一上海證券首席策略師葉尚志也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，未來(lái)一年A股是“危中有機(jī)”的格局。在形勢(shì)未見(jiàn)明朗之前，投資者要保持謹(jǐn)慎態(tài)度，對(duì)可以受惠于改革進(jìn)程的板塊，可以多加關(guān)注。