2016年資本市場(chǎng)可謂一波三折，隨著2017年的序幕徐徐拉開(kāi)，資本市場(chǎng)將如何演繹？尤其是資金面是否寬裕,主流券商以及基金公司對(duì)后市看法如何，在未來(lái)經(jīng)濟(jì)生活中將占重要位置的大數(shù)據(jù)下一步將走向何方，以及在投資人比例中占比相當(dāng)高的白領(lǐng)對(duì)未來(lái)的預(yù)期到底怎么樣？本期策劃寄望能給讀者帶來(lái)一點(diǎn)參考。

　　把脈2017

　　剛剛過(guò)去的2016年，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指及中小板指分別下跌12．31％、19．64％、27．71％、22．89％。

　　2016年發(fā)生了太多政治意外，但境外股市普遍上漲。其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)及標(biāo)普500指數(shù)分別全年上漲13．4％、7．5％、9．5％；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、德國(guó)DAX30指數(shù)、法國(guó)CAC40指數(shù)分別全年上漲14．4％、6．9％、4．9％；日經(jīng)225指數(shù)、韓國(guó)KOSPI指數(shù)分別全年上漲0．4％、3．3％，香港恒生指數(shù)小幅上漲0．39％。在俄羅斯和巴西股市大漲帶動(dòng)下，衡量全球主要新興市場(chǎng)股市表現(xiàn)的MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)2016年上漲8．4％，是2012年以來(lái)首次出現(xiàn)年度上漲。

　　A股又一次在全球主要股市中墊底，中小創(chuàng)股票的調(diào)整幅度尤其偏大。這與A股此前一輪牛市大漲形成的估值泡沫有一定關(guān)系，其中，2015年創(chuàng)業(yè)板指與中小板指分別上漲了84．41％、53．70％。創(chuàng)業(yè)板和中小板平均市盈率2015年末分別達(dá)到109．01倍、68．06倍，2016年末回落至73．21倍、50．35倍。A股由牛轉(zhuǎn)熊后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下降，高估值高股價(jià)難以獲得支撐，使中小創(chuàng)股票為此前大漲透支業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力付出了代價(jià)。

　　2016年A股引入長(zhǎng)期資金實(shí)現(xiàn)新突破，12月5日正式啟動(dòng)深港通。不過(guò)，投資者全年參與A股交易的意愿下降，資金整體呈現(xiàn)凈流出。A股2016年日成交水平與2015年屢破萬(wàn)億元時(shí)相比 “今非昔比”，較長(zhǎng)時(shí)間被低成交、低振幅困擾。其中，滬市2016年12月的日成交均低于3000億元，而2015年12月有11個(gè)交易日的日成交超過(guò)3000億元。中登公司公布的周報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年倒數(shù)第二周（12月19日至23日）交易A股的投資者數(shù)為1419．18萬(wàn)戶(hù)，較2015年最后一周的1928．63萬(wàn)戶(hù)出現(xiàn)大幅回落。2016年A股去杠桿明顯，融資凈買(mǎi)入為5年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)值。其中，滬市2016年末融資余額5417．44億元，較上年末的6805．22億元下降約20％。有一項(xiàng)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)稱(chēng)，若算上IPO及定增“失血”，2016年資金合計(jì)凈流出逾2萬(wàn)億元。

　　2016年12月，資金面驟緊使連續(xù)多月的A股小幅反彈未能持續(xù)。當(dāng)月，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌4．5％、10．12％，均創(chuàng)全年單月跌幅第二大。若非當(dāng)月下跌5．48％，上證50指數(shù)幾乎可與上年末持平。2016年12月，“錢(qián)緊”“錢(qián)荒”擔(dān)憂(yōu)一度再現(xiàn)，國(guó)債逆回購(gòu)利率連續(xù)飆升。A股場(chǎng)內(nèi)資金繼續(xù)流失，其中，滬股通2016年12月僅有6個(gè)交易日資金凈流入，全月合計(jì)凈流出達(dá)68．06億元，為2016年唯一的月度凈流出。

　　從機(jī)構(gòu)的年度預(yù)測(cè)來(lái)看，盡管對(duì)2017年A股的樂(lè)觀程度有所不同，但大多認(rèn)為市場(chǎng)機(jī)會(huì)有望好于2016年。中金公司分析認(rèn)為，2017年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將優(yōu)于2016年，A股全年有望實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)收益；國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，A股正從盈利修復(fù)逐步切換到風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)的行情，2017年將維持橫盤(pán)震蕩格局，上證指數(shù)核心區(qū)間為2800點(diǎn)到3500點(diǎn)；中信證券稱(chēng)，樓市被擠出的資金或?qū)⒘飨蚬墒�，A股將整體受益于房地產(chǎn)新政，對(duì)2017年A股行情整體樂(lè)觀；申萬(wàn)宏源分析稱(chēng)，新興成長(zhǎng)行業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，在2017年春節(jié)后可能迎來(lái)“輕裝上陣”的行情。

　　顯然，2017年A股能否擺脫2015年6月以來(lái)的弱勢(shì)格局，首先有待改善資金面，打破存量資金博弈格局。夯實(shí)市場(chǎng)發(fā)展基礎(chǔ)，提振投資者信心，是改善資金面的關(guān)鍵所在。養(yǎng)老金入市腳步漸近，將使A股增添“理性壓艙石”。投資者期待，養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金注入正能量，帶動(dòng)A股走向理性與成熟。