剛剛過去的周末，國泰君安宣布正式掛牌轉讓所持國聯安基金51%股權，掛牌價為10.45億元。與此同時，國泰君安第二次追加付款力保順利受讓華安基金20%股權。一進一退的背后，或許已經揭示了國聯安基金和華安基金發展水平和盈利能力的差異。

　　國聯安遭棄華安受捧

　　根據公告，國泰君安將于上海聯合產權產易所公開掛牌轉讓其所持的國聯安基金51%股權，以2016年3月31日國聯安的股東權益價值為基礎，此次公開掛牌轉讓價格為10.45億元。根據上海聯合產權交易所發布的項目信息，此次國聯安51%股權掛牌時間將從1月9日-2月7日。

　　早在去年8月，國泰君安就發布公告稱，當時該轉讓計劃已經董事會批準，只需取得國聯安基金的合資方德國安聯集團同意及中國證監會核準。 到現在，該轉讓已正式拉開序幕。

　　國聯安基金成立于2003年4月，是中國第一家獲準籌建的中外合資基金管理公司。目前國聯安基金注冊資本1.5億元人民幣，國泰君安與德國安聯集團分別持有其51%和49%的股權。

　　與此同時，國泰君安還宣布，國泰君安創新投資有限公司與上海電氣（集團）總公司就華安基金20%股權受讓再次簽署補充協議，由創新投資公司向上海電氣追加支付2010萬元，上海電氣同意在2017年9月30日前暫不單方面解除產權交易合同。國泰君安創新投資有限公司是國泰君安的全資子公司，成立于2009年5月，是國泰君安證券綜合投資平臺。國泰君安受讓華安基金股權一事再進一步。

　　而華安基金成立于1998年，是業內“老十家”之一，上海國際信托有限公司、上海錦江國際投資管理有限公司、上海工業投資（集團）有限公司、上海電所（集團）有限公司、國泰君安分別持股20%。

　　2014年4月9日，國泰君安創投與上海電氣（集團）總公司簽署產權交易合同，前者以60009.4萬元價格受讓華安基金20%股權。次年9月，二者再次達成協議，前者向后者追加支付2980.6萬元。但轉讓股權一事尚需證監會批準。而為了保證順利受讓，國泰君安日前又再次追加支付2010萬元。可見國泰君安對于華安基金股權的志在必得。

　　如果此次受讓完成，國泰君安所持華安基金股權將增加至40%，成為華安基金最大的股東。

　　兩家公司盈利能力懸殊

　　這一進一退之間，對于國泰君安來說，固然如其公告所說，是“為整合公司業務資源，優化公司資產管理業務布局。”但對于涉及到的兩家基金公司來說，卻也顯示了行業優勝劣汰的殘酷現實。

　　據國泰君安此前公布的相關公告顯示，2012年至2014年，國聯安基金分別實現營業收入1.78億元、2.23億元和3.01億元，分別實現凈利潤0.21億元、0.52億元和0.69億元。在此期間，國聯安實現的營業收入，占國泰君安當期營業收入的比例只有2.00%和2.25%和1.60%。其貢獻大小可見一斑。

　　2015年在牛市的推動之下，基金業盈利水漲船高，國聯安實現營業收入和凈利潤分別為6.77億元和2.41億元。而隨著牛市退潮，基金公司收入也普遍下滑，2016年上半年，國聯安實現營業收入2.51億元，凈利潤0.77億元，可見2016年國聯安再難保持牛市的收入水平。

　　而另一方面，雖然國泰君安未披露華安基金凈利潤情況，不過從規模上就可以對華安基金和國聯安基金的差距窺知一二。

　　WIND數據顯示，截止2016年年末，國聯安基金管理公募基金37只，資產規模為410億元，行業排名第53名。而華安基金管理公募基金89只，資產規模1617億元，行業排名第16位。

　　另據華安基金官網數據，截止2015年末，華安基金總資產規模為2846億元，其中公募是1558億元。而國泰君安年報則顯示，截止2015年末，國聯安管理的基金公募基金資產管理規模441億元，專戶業務資產管理規模 222億元，總資產管理僅663億。與華安基金相比，差距懸殊。從中也就不難理解國泰君安的取舍了。

　　而國泰君安放手國聯安的猜測市場早已有之，無風不起浪，那么作為大股東，國泰君安對國聯安的支持力度也就將大大減弱，如此形成惡性循環，國聯安的發展也大大落后于同時間成立的公司。2003年，全年共有11家基金管理公司設立，截止2016年末，國聯安管理的公募資產僅排在同期成立的11家公司第8位。作為投資者，如果一定要在這兩家基金公司旗下產品中進行選擇，相信也早已有了答案。