本周除周一外，滬深主板連跌4個交易日，滬指周跌1.32%、深成指周跌2.73%、創業板指周跌3.31%，連跌七日。轉債指數終結連漲，小幅收陰，上證轉債周跌0.31%、中證轉債跌0.52%、深證轉債跌1.52%。個券多數收跌，僅兩只轉債收漲，受衛生部推行醫藥集中采購實行兩票制利好影響，九州轉債漲1.26%、格力轉債微漲0.01%；下跌轉債跌幅弱于正股，汽模轉債跌2.37%、洪濤轉債跌2.53%；可交換轉債有兩只收漲，16皖新EB漲2.74%、14寶鋼EB漲0.11%。

　　一級市場方面，久期軟件（002279）公開發行6年期7.8億可轉債方案獲證監會批準通過；寧波銀行股東大會審議通過延長A股可轉債發行方案有效期延長12個月。

　　本周股市陰跌使得轉債再次扛壓，沒能延續首周攻勢。但轉債也表現出抗跌特性，如天汽模跌5.96%、洪濤股份跌4.22%、海印股份跌3.5%、澳洋順昌跌6.53%，對應轉債跌幅均遠小于正股跌幅；但上漲的九州轉債也落后于正股4.97%的漲幅。春節前期僅剩9個交易日，受資金市場以及機構跨節影響，可操作空間有限，不過我們繼續堅持2017年轉債市場可期的觀點，除了逐漸改善的宏觀經濟和企業盈利，更重要的是股市深度調整后穩步上攻。本周披露的出口數據繼續改善，企業中長期信貸明顯上升，同樣是基本面改善的直接證明。轉債的供給速度有所下降，私募可交換債的價值隨著供給迅速上升其價值也在一定程度上被稀釋。

　　個券方面，標的間差異依然較大，陰跌下選擇難度增加。最近有利好消息的個券主要有九州轉債、格力轉債和16以嶺EB。1月9日，衛計委公布《關于在公立醫療機構藥品采購中推行“兩票制”的實施意見（試行）的通知》，藥品從生產企業到流通企業各開一次發票，兩票制實施范圍是在11個綜合醫改試點省（區、市）和200個公立醫院改革試點城市，流通藥企行業整合加速，作為醫藥流通企業龍頭，九州通將受益。格力轉債受益于珠海“兩會”提出申報橫琴國際休閑旅游島為珠海市2017年的重點工作。16以嶺EB停工車間恢復生產。16皖新EB受益于安徽省國企混改概念。■