國際油價近日再次崩塌式下跌，全球經濟籠罩在新一輪不確定性之中。國際油價繁榮周期結束已是不爭的事實，紐約商品交易所輕質 原油 期貨價格由2011年高點的每桶130美元，下跌至目前的每桶37美元左右，跌幅高達70%，創七年來新低。

原油價格下跌對世界經濟將產生較大影響：首先是對世界經濟有正向拉動作用。據世界銀行測算，油價每下跌30%，將拉動全球經濟增長0.5%；其次是對石油出口國造成較大沖擊，原油價格每下降10%，石油出口國GDP增速將大幅回落0.8-2.5個百分點，同時還導致財政收入下降、貨幣貶值、資本外流；再有是拉低CPI漲幅，加大部分經濟體通貨緊縮風險。據分析，油價每下降30%，全球CPI將回落0.4-0.9個百分點。

解釋國際原油價格何以暴跌的原因，“供求失衡說”、“能源替代說”、“地緣政治說”、“陰謀論說”等等不絕于耳。那么，國際油價連續四年下跌，是否預示著全球能源變局的開始？是不是意味著OPEC(歐佩克)已完全喪失國際石油定價權？

當前，全球普遍觀點是原油需求大幅萎縮，供給過剩導致“供求失衡”。一方面，在歐佩克內部，原油爭奪戰也正打得如火如荼，為維護國家利益都不愿限產，科威特、伊拉克甚至拿出比沙特更低的出口價格。基于歐佩克將繼續與其他產油國爭奪市場份額，讓市場來決定油價，預計原油市場回歸供需平衡的道路將更加坎坷。

而另一方面，全球經濟增速放緩，進一步壓制原油需求。國際金融危機以來，美日歐等發達經濟體石油需求均呈負增長態勢。近兩年，新興經濟體石油需求增速也在大幅放緩，特別是占全球石油需求增量約40%的中國經濟進入“新常態”，石油需求趨于穩定甚至下降。

從能源替代的角度看，近些年，隨著美國“能源獨立”戰略的有效推進，“頁巖氣革命”溢出效應的重大影響，美國出現了重大標志性變化：石油需求從升轉降，已徹底扭轉了能源自給率下滑的態勢，成了石油凈輸出國。美國能源信息署(EIA)最新數據顯示，當前美國原油產量較4月每日960萬桶的高位有所下滑，但10月依然保持930萬桶的產量。EIA預計，美國原油日產量將于明年跌至880萬桶，其中400萬桶為頁巖油。

歐佩克價格戰已持續了18個月，油價跌破每桶40美元關口，這已遠低于歐佩克成員國需要的平衡其國家財政的價格。那些一半財源要靠原油出口的國家如俄羅斯、伊朗、委內瑞拉等，油價低于每桶70美元，已不堪承受。對主要依靠石油出口，積累石油美元財富的歐佩克國家及俄羅斯、委內瑞拉等國而言，更像是一輪變相的金融制裁。

即便是全球“石油首富”的沙特也受到重創。石油出口約占沙特外匯收入的90%以上。國際貨幣基金組織最新的監測報告顯示，因國際油價持續走低，過去三年一直保持巨額預算盈余的沙特從去年起首次出現了財政赤字，當年赤字占GDP的3.4%。今年赤字占GDP的比例恐將達到歷史峰值為21.6%，至2020年，依然可能保持在14%至19.4%的區間。

目前，歐佩克實際原油日產量約為3150萬桶，約占世界石油市場的三分之一。自2009年以來，歐佩克國家的外匯儲備暴漲了60%至1.3萬億美元。如算上俄羅斯等非歐佩克產油大國，甚至超過了2萬億美元。與此同時，這些國家的主權財富基金規模擴大了80%至4萬多億美元。油價暴跌直接導致石油美元財富的洗劫。因此，即便沒有新的能源替代以及全球石油需求萎縮，國際石油價格定價權也早已轉移。早在上世紀80年代及本世紀初，由于“石油-美元”的貿易結算機制，能源所有權與定價權相分離，石油供給者不能成為定價者。石油與美元掛鉤的機制，也使美國擁有強大的石油定價能力，而且“石油-美元”回流機制，更讓美國獲得了巨大的資本利得，賺得盆滿缽滿。

——徐鑫盈撰