上市公司2017年一季報披露漸入高峰，一改報喜不報憂的“慣例”，金融投資報記者梳理已披露或預告一季度業績下降的川股后發現，雖然原因千差萬別，但其中存在的三大短板值得深思和彌補。

　　短板

　　1

　　業績與行業景氣度不匹配

　　今年以來，水泥銷售量價齊升，建材行業平均凈利潤增長率達9.47%。按理說，處于建材行業的四川雙馬（000935）的經營業績也應該出現積極變化，但公司預計2017年一季度歸屬上市公司股東的凈利潤為-800.00萬至-200.00萬，同比下降53.13%至88.28%。公司方面表示，主要是因為原材料市場價格上漲造成生產成本上升，從而導致虧損。

　　同樣屬于建材行業的華塑控股 （000509） 雖然預告2017年一季度利潤同比減虧372.24萬元 —572.24萬元，但減虧后歸屬于上市公司股東的凈利潤仍為-300萬元—500萬元。

　　業內人士認為，同樣面對原材料價格上漲，為何優秀的公司能夠消化，并且整個建材行業的平均利潤增長率接近10%，業績與行業景氣背道而馳主要還是主觀努力不夠，應該多從這方面找原因。

　　與行業趨勢背道而馳的公司還有四川九洲（000801），公司發布業績預告稱，預計2017年1—3月歸屬上市公司股東的凈利潤0至300萬元，同比下降80%至100%。而同期視聽器材行業平均凈利潤增長率為19.85%。

　　短板

　　2

　　“靠天吃飯”現象依然存在

　　記者同時發現，在帶有公用性質的川股中，大都存在“靠天吃飯”的現象。政策一旦變化，如電力價格下調，直接影響電力企業的盈利水平。

　　川投能源（600674）2017年度第一季度凈利潤較上年同期減少12.32%，影響公司利潤變動的主要原因是公司參股48%的雅礱江公司報告期內發電量增加而電價下降，致使主營業務收入下降，增產不增收。

　　經濟結構的變化，直接影響工業企業用電量減少。岷江水電（600131）表示，用電客戶中的中小型鋼鐵企業部分處于停產狀態，致使公司銷售電量同比下降29.81%，營業總收入同比減少32.29%。

　　此外，四川的幾家電力公司都是水電企業，雖然受煤炭價格的影響不大，但卻要受水源的制約。今年一季度，明星電力（600101）售電量比上年同期增長2.29%，但由于一季度涪江來水減少，遂寧地區完成自發上網電量比上年同期減少26.39%。

　　短板

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　　客戶集中度過高隱含風險

　　振芯科技（300101）2017年一季度實現營業總收入10,329.86萬元，同比下降17.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1238.12萬元，同比下降43.83%。

　　振芯科技表示，受行業訂貨大幅減少的影響，一季度北斗衛星導航定位終端實現銷售收入8,281.95萬元，較上年同期下降13.53%；一季度安防監控業務實現銷售收入974.23萬元，較上年同期下降12.82%。

　　記者雖然無法知曉振芯科技2017年一季度，公司銷售給前五名客戶的銷售額及其占比情況，但記者從公司2016年年報中獲悉，2016年，公司銷售給前五名客戶合計銷售金額30207.40萬元，占公司年度銷售總額的69.19%，其中，銷售給第一大客戶的銷售額達23810.55萬元，占公司年度銷售總額的54.54%。

　　事實上，一些普通企業在客戶集中度方面也存在偏高的現象，如創維數字（000810）2017年第一季度業績預告稱，前3月歸屬于上市公司股東的凈利潤2500萬元—3500萬元，同比下降76.39%—83.13%。

　　記者獲悉，2016年公司前5名供應商對公司的供應額為10.50億元，占比25.77%，其中，第一大供應商對公司的供應額為2.63億元，占比6.46%。

　　四川大學商學院教授、市場營銷專家李蔚表示，企業客戶集中度不能過高，因為一旦失去了與大客戶的合作，就會出現塌方式下降。

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　　本周132公司年報季報同亮相

　　隨著年報披露逐漸進入密集期，上市公司一季度業績情況也開始浮出水面。統計顯示，截至目前，滬深兩市已有115家上市公司發布一季報業績預告，其中，有86家公司業績預喜，占比約為74.78%。

　　但也有多家公司預計凈利潤下滑幅度較大。如納川股份預計2015年一季度凈利潤比上年同期下降60%至90%。

　　根據上交所、深交所發布的預約披露時間表，本周將有469家上市公司披露2016年年報，440家上市公司披露2017年一季報。

　　統計還顯示，有132家公司計劃同時在本周披露2016年年報以及2017年一季報。 金訊