編者按：上市公司2016年年報進入披露高峰期，部分高成長個股成為一道獨特風景。分析人士認為，財務數據能真實反映上市公司的投資價值，特別是營業收入、凈利潤、存貨周轉率和經營性現金流等四大財務指標更是篩選成長白馬股的重要條件。本版特通過上述四大財務指標對已披露2016年年報的2221家上市公司進行統計梳理，挖掘相關行業及其成長白馬股的投資機會，以饗讀者。 　　營業收入

　　超七成公司營收同比增長 　　目前正處于2016年年報披露高峰期，尋找業績增長與景氣度回升的行業以及上市公司成為市場各方研究的重點。《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計顯示，截至昨日，滬深兩市共有2221家上市公司已披露2016年年報，多達1626家上市公司的營業收入實現了同比增長，占比73.21%，整體業績向好。

　　具體來看，在上述實現營業收入同比增長的公司中，有88家公司營業收入實現同比倍增，神州數碼、宜賓紙業、商贏環球、綠景控股、中毅達、天潤數娛、堅瑞沃能、智度股份、京藍科技、創新醫療等公司營業收入同比增幅位居前列。

　　從營業收入實現同比增長的上市公司占申萬一級行業成份公司比例來看，有15個申萬一級行業這一比例在半數以上，其中，電子、汽車、醫藥生物等三行業該比例均超60%，分別為：66.49%、65.67%、63.52%。

　　電子行業方面，截至目前，2016年營業收入實現同比增長的公司有129家，包括匯頂科技、麥捷科技、保千里、英唐智控、利亞德、長信科技、聯創電子、科恒股份等在內的8家電子行業上市公司2016年營業收入同比增幅均超100%，此外，通富微電、麥達數字、萬潤科技、乾照光電、聯建光電、長電科技、富瀚微、億緯鋰能、和晶科技、正業科技、華燦光電、綜藝股份、北京君正、長盈精密、聚飛光電、力源信息、奧拓電子等電子行業上市公司2016年營業收入同比增幅也較為顯著。

　　業績的提振令機構近期普遍表示看好電子行業，在上述績優公司中，有128家公司獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級，長盈精密、歌爾股份、三安光電、思創醫惠、華天科技、德賽電池、長電科技、中穎電子等8家公司機構給予看好評級家數均在10家及以上，分別為：14家、12家、12家、12家、11家、11家、10家、10家。

　　汽車行業方面，截至目前，2016年營業收入實現同比增長的公司有88家，以猛獅科技、均勝電子、奧特佳、東安動力等為代表的汽車行業上市公司2016年營業收入均實現同比倍增。業績表現突出也令汽車股備受市場關注，本周以來上述績優股中，上汽集團、華域汽車、新泉股份、銀輪股份、華懋科技、福耀玻璃等個股逆市漲幅均在4%以上，分別為：7.00%、6.24%、5.86%、5.54%、4.80%、4.16%。

　　國泰君安表示，汽車行業格局分化，龍頭企業銷售及收入增速有望好于行業。汽車行業正在進入寡頭時代，預計上汽集團、廣汽集團、長城汽車、吉利汽車市場占有率將持續提升，單車均價也將同時提升，收入增速將好于行業。

　　醫藥生物行業方面，截至目前，2016年營業收入實現同比增長的公司有155家，其中，通化金馬、九芝堂、國農科技、廣譽遠、花園生物、溢多利、迪安診斷等7家公司2016年營業收入同比居前且均超100%。

　　有著良好業績支撐的白馬股成為近期機構布局醫藥生物行業的首選，最近1個月內，包括東興證券、渤海證券、中信證券、東吳證券等在內的十余家機構均表示看好該行業后市表現。其中，國開證券就表示，近期市場波動風險有所加大，建議短期內優選業績增長確定性強、估值合理的醫藥龍頭股謹慎布局。

　　存貨周轉率

　　六大行業周轉率顯著提升

　　隨著上市公司2016年年報披露接近尾聲，尋找運營情況良好的白馬股成為市場關注的焦點。存貨周轉率能夠反映出企業的存貨管理水平，且直接決定企業的短期償債能力，是整個企業管理的一項重要內容。一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。因此，存貨周轉率的提升通常對企業運營情況產生積極影響。

　　《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計顯示，截至昨日，在已披露年報的2221家公司中，有1183家公司2016年存貨周轉率實現同比增長（剔除金融公司），占比53.26%。其中，有171家公司2016年存貨周轉率同比增長超50%，而順豐控股、茂業通信、華信國際、江蘇國信、綠景控股、金牛化工、宜賓紙業、西部創業、申通快遞、恒力股份等10家公司去年存貨周轉率增速最高，分別達到4410.63%、3407.51%、3239.95%、1833.87%、1784.96%、1499.51%、1489.22%、1484.81%、1123.68%、1027.13%。另外，韻達股份、*ST常林、中毅達、中昌數據、江泉實業、中閩能源、百川能源等在內的17家公司2016年存貨周轉率同比增長也均在3倍以上。

　　值得注意的是，上述1183家公司中，有891家公司2016年凈利潤實現同比增長，其中，有20家公司凈利潤和存貨周轉率同比增長均超100%。順豐控股2016年存貨周轉率從2015年的3.74次增至2016年的168.86次，周轉明顯加快，存貨周轉率同比增長44.1倍，2016年凈利潤同比增長也達279.55%；華信國際2016年存貨周轉率從2015年的51.58次增至2016年的1722.70次，存貨周轉率同比增長32.4倍，2016年凈利潤同比增長也達132.75%。

　　從行業角度來看，2016年存貨周轉率提升的1183家公司主要扎堆在房地產、電氣設備、汽車、化工、輕工制造、建筑材料等六大行業，存貨周轉率提升的公司家數占行業內已披露年報公司家數占比均超60%，分別為68.09%、65.00%、62.75%、62.33%、61.73%、60.78%。

　　具體來看，房地產行業去年存貨周轉明顯加快，截至昨日，已有94家公司披露2016年年報，報告期內存貨周轉率實現同比增長的公司有64家，占比近七成。其中，綠景控股、西藏城投、萊茵體育、粵宏遠A、中華企業、陸家嘴、東旭藍天、財信發展、寧波富達、蘇州高新、沙河股份、廣宇集團、鳳凰股份等公司2016年存貨周轉率提升幅度均超100%。

　　電氣設備行業去年存貨周轉率提升也十分明顯，截至目前，已有120家公司披露2016年年報，報告期內存貨周轉率實現同比增長的公司有78家，占比65.00%。其中，天翔環境、江特電機2家公司2016年存貨周轉率提升幅度均超100%，分別達到180.50%、118.00%，另外，深圳惠程、隆基股份、科大智能、森源電氣、拓日新能、合康新能、金冠電氣、新時達、金利華電等公司2016年存貨周轉率提升幅度也均超五成。

　　對此，市場普遍認為，庫存周轉率提升，直接體現了公司經營狀況的改善，有利于公司的業績增厚，進一步促進股價的上漲，后市可積極關注上述公司因景氣度回升所帶來的投資機會。 　　凈利潤

　　431家公司凈利潤實現翻番 　　目前，上市公司2016年年報披露工作已進入沖刺階段，透過上市公司年報數據可以清晰地看到公司的經營狀況。《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計顯示，截至昨日，滬深兩市共有2221家上市公司已披露2016年年報，多達1565家上市公司的凈利潤實現了同比增長，占比70.46%。

　　從2016年凈利潤同比增幅來看，431家上市公司2016年凈利潤實現同比翻番，其中，30家公司2016年凈利潤同比增幅更是在10倍以上，恒信移動、天夏智慧、智度股份、中泰化學、廣譽遠、天澤信息、高升控股、上海能源、深大通、猛獅科技等10家公司2016年凈利潤同比增幅居前。

　　凈利潤金額方面，工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、中國平安、招商銀行、浦發銀行等公司2016年凈利潤突破500億元，分別為：2782.49億元、2314.60億元、1839.41億元、1645.78億元、672.10億元、623.94億元、620.81億元、530.99億元。

　　分行業來看，統計顯示，有色金屬、國防軍工、農林牧漁、鋼鐵等四行業2016年凈利潤合計同比增長率位居前列，分別為：194.77%、155.68%、145.72%、105.68%。

　　中投證券認為，2014年至2015年，有色金屬行業處在下跌通道中，直到2016年初成功筑底，使得2015年的年報已經降到了數年的最低水準。在此水準上重整旗鼓經營，很容易取得“暴漲翻倍”的效果。有色金屬板塊價值投資特征明顯，業績大幅度轉暖且多家企業業績翻倍大增，供給側結構性改革繼續推進，政策利好明顯。其板塊投資價值明顯高于鋼鐵板塊與主業收入前景不樂觀的油氣板塊。不過，鋼鐵板塊的兼并重組預期更大，短線投資的爆發力更強。有色金屬板塊比較可能跟隨大盤回暖出現震蕩上漲行情。

　　具體來看，有色金屬行業共有63家上市公司2016年凈利潤實現同比增長，其中，35家公司2016年凈利潤實現倍增，豫光金鉛、云南銅業、英洛華、天齊鋰業、湖南黃金、鑫科材料、云海金屬、羅平鋅電、西藏珠峰、云鋁股份、贛鋒鋰業、焦作萬方、西部礦業等13家公司2016年凈利潤同比增幅均超200%。

　　而國防軍工行業方面，截至目前，共有13家公司2016年凈利潤實現同比增長，天海防務和江蘇國信2016年凈利潤同比增幅均超100%，分別為：159.92%和142.93%，成發科技、航天電子、景嘉微、中航機電、四創電子、北方導航等公司2016年凈利潤同比增幅也位居前列。

　　華創證券認為，2017年外部不確定性增強，對軍工板塊具有刺激性的事件數量將大幅度增加，而內部改革的推進也將繼續成為板塊的驅動力，軍工板塊在2017年將有整體性的投資機會，建議全年關注內外驅動下軍工板塊的投資機會，尤其是整體性機會。

　　經營性現金流

　　食品飲料等三大行業最有“錢”景 　　經營性現金流可以直接反映出上市公司經營能力和現金支付能力，因而也是諸多投資者選股時的重要參考指標。《證券日報》市場研究中心統計顯示，截至昨日，滬深兩市共有2221家上市公司披露2016年年報。其中有788家公司每股經營活動產生的現金流量凈額為正且較2015年實現了不同程度的增長（剔除銀行和非銀金融等行業的上市公司），表明這些公司的經營性現金流出現了明顯改善。

　　從行業角度來看，食品飲料、建筑材料和交通運輸三大行業內每股經營活動產生的現金流凈額改善的公司數占行業內已披露年報公司數比例居前，分別為：54.90%、52.94%、51.25%；另外，輕工制造、休閑服務、家用電器、化工、商業貿易、醫藥生物、汽車等七大行業該比例也相對較高，均在40%以上，分別為：48.15%、46.15%、45.45%、43.26%、42.42%、41.76%和41.18%。

　　食品飲料行業內，截至昨日，有51家公司披露2016年年報，其中28家公司2016年每股經營性現金流凈額為正且較2015年出現增長；瀘州老窖、星湖科技、三全食品、海欣食品、順鑫農業、蘭州黃河、伊力特、絕味食品、會稽山和貴州茅臺等10家公司每股經營性現金流凈額同比增幅均在100%以上。從絕對額來看，這28家公司2016年平均每股經營性現金流凈額為2.24元。貴州茅臺、五糧液2016年每股經營性現金流凈額高于該平均值，分別為：29.81元和3.08元；另外，青島啤酒、光明乳業、伊利股份、華統股份、瀘州老窖、順鑫農業、天潤乳業和海天味業2016年每股經營性現金流凈額也較為居前，均在1.5元以上，分別為：2.20元、2.12元、2.11元、1.97元、1.87元、1.77元、1.51元和1.51元。

　　建筑飲料行業內，截至昨日，有51家公司披露2016年年報，其中27家公司2016年每股經營性現金流凈額為正且較2015年出現增長；棟梁新材、*ST青松、瑞泰科技、悅心健康、開爾新材、冀東水泥、揚子新材、天山股份、尖峰集團、深天地A和西藏天路等11家公司每股經營性現金流凈額同比增幅均在100%以上。從絕對額來看，這27家公司2016年平均每股經營性現金流凈額為0.83元。海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、棟梁新材、寧夏建材、偉星新材、尖峰集團、祁連山和建研集團等9家公司2016年每股經營性現金流凈額高于上述平均值，分別為：2.49元、2.07元、2.00元、1.31元、1.25元、1.25元、1.16元、1.10元和0.84元。

　　交通運輸行業內，截至昨日，有80家公司披露2016年年報，其中41家公司2016年每股經營性現金流凈額為正且較2015年出現增長；申通地鐵、中遠海發、皖江物流、恒基達鑫、安通控股、鹽田港、湖南投資、申通快遞、中遠海能、北部灣港和山東高速等11家公司每股經營性現金流凈額同比增幅均在100%以上。從絕對額來看，這41家公司2016年平均每股經營性現金流凈額為0.99元。中遠海能、南方航空、春秋航空、韻達股份、宋都股份、江西長運和中原高速等7家公司2016年每股經營性現金流凈額居前，分別為：3.02元、2.69元、2.55元、1.94元、1.93元、1.73元和1.50元。

　　另外，從上述788家公司所屬行業2016年平均每股經營性現金流來看，房地產、食品飲料、采掘和家用電器該數據居前，分別為2.35元、2.24元、2.24元、1.76 元和1.58元。其中，“不差錢”的食品飲料、家用電器等行業的投資機會也受到了市場認可，年內板塊累計漲幅分別為：15.07%、12.72%，在28類申萬一級行業中分列第一、第二。

　　分析人士表示：每股經營性現金流凈額除反映公司盈利能力外，也是來測算一家公司現金分紅能力高低的主要指標。假設一家公司的每股收益或每股未分配利潤都很高，但現金流較差，意味著該上市公司可能無足夠現金來保障股利的現金分紅派息。