甘雅思：美聯(lián)儲(chǔ)升息三大動(dòng)機(jī)
　　

　　分析美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)要從其真正的動(dòng)機(jī)開始，大部分權(quán)威機(jī)構(gòu)會(huì)告訴你，美聯(lián)儲(chǔ)的使命已經(jīng)清楚告訴你他們的動(dòng)機(jī)是什么：
　　
　　美國聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)理事會(huì)和美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)應(yīng)該維持貨幣和信貸總量的長期增長與經(jīng)濟(jì)長期潛在增長一致，以有效促進(jìn)充分就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)和長期利率適度的目標(biāo)。
　　
　　想知道美聯(lián)儲(chǔ)升息的三大動(dòng)機(jī)嗎？看這里就對(duì)了
　　
　　以上出自1977年修訂的《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》，被視為美聯(lián)儲(chǔ)的“雙重使命”。公眾是這樣理解的，美聯(lián)儲(chǔ)將竭盡全力幫助經(jīng)濟(jì)達(dá)成低失業(yè)率和2%左右的通脹目標(biāo)。很少有人思考最后的部分，即“適度的長期利率”。
　　
　　第一個(gè)原因：一定程度上控制將導(dǎo)致金融泡沫的“熱錢”借貸。如果利率太長時(shí)間處于超低水準(zhǔn)，最終會(huì)出現(xiàn)過度杠桿借貸，這最終又將導(dǎo)致市場大幅修正。拋售恐慌目前正指向長達(dá)八年的近零利率，這是我們正處在另一輪金融崩潰邊緣的證據(jù)。本文僅認(rèn)為修正和熊市是正常的，但不會(huì)自動(dòng)顯示金融崩潰。超低利率是有必要的，因?yàn)?008年實(shí)際上經(jīng)歷了多次金融崩潰事件。本文認(rèn)為數(shù)月之前，我們剛剛進(jìn)入正常的熊市。
　　
　　第二個(gè)原因：這將允許美聯(lián)儲(chǔ)有充分的貨幣彈性，可以對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)形勢作出反應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)有能力放寬貨幣來刺激經(jīng)濟(jì)。在通脹時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)有能力收緊政策來放緩?fù)�脹�?BR>　　
　　最后最易被忽視的原因：保護(hù)美元全球主要儲(chǔ)備貨幣的地位。這至關(guān)重要，因?yàn)槌蔀閮?chǔ)備貨幣是全球最大的免費(fèi)便車，這使得美國無需投資就可維持其生活水平，且美國公民獲得以全球折扣購買有價(jià)值資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。
　　
　　如果以上三大理由確實(shí)是美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)的潛在動(dòng)機(jī)，那么甘雅思認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)決策層本周將決定升息但將淡化對(duì)升息的討論，即美聯(lián)儲(chǔ)將小幅升息但將聲稱并無再次升息的計(jì)劃。他們將再才聲明“依數(shù)據(jù)”行動(dòng)并擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)，盡管美國看起來很穩(wěn)固。
　　
　　政策的變化以及一些鴿派言論應(yīng)該跟現(xiàn)在所處的階段一致，目前對(duì)股市略微高估，需要正常的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)似乎永遠(yuǎn)緩慢增長以及美元面臨新一輪升值空間，盡管美元在不久的將來可能暫時(shí)小幅下跌。亦需承認(rèn)的是，“經(jīng)濟(jì)長期潛在增長”并非往常那么強(qiáng)勁，因此，在真正政策長期正常化的情況下，升息是有意義的。